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今年以来，市场波动频繁，FOF在市场的热度却持续走高。FOF作为“基金中的基金”，相比其他投资产品来说，有着更为稳定的收益性，受到投资者们的广泛关注。而量化策略为主的FOF也越来越显现出它的优势，相对于主观策略来说，量化策略更具系统性、更不容易受主观情绪影响和基金经理能力范围的影响，并且随着计算机技术的进步，伴随人工智能的出现，量化体系的研究将迎来更大的发展空间。 罗山老师毕业于美国康奈尔大学天体物理博士后，拥有16年海外投资经验，10年A股市场投资经验，曾任易方达基金董事总经理。在过往26年的投资生涯中，他取得了每年都是正收益的优秀投资业绩。“让投资成为美好的事”是罗山老师职业生涯的长期愿景，然而，为什么投资者的投资体验往往是不美好的？怎样的投资体验可以称为美好？在当下宏观环境中，投资的“美好”又该如何定义？ 在本次的课程中，罗山老师将带我们深入分析从基金投资到组合投资，FOF投资的原理是什么？为什么选择量化而不是其他的策略做FOF？量化策略最有价值的地方是什么？而量化的收益来源和风险分别来自哪里？ 不仅如此，罗山老师还会为我们分享FOF管理人是如何挑选子基金的。每个FOF产品都经过严格的筛选，从过往业绩分析到产品策略评估，从线上沟通到实地调研考察，如何对子基金管理人的收益来源进行分解？又该如何找到影响策略收益的最主要的因素？在当前宏观变局的背景下，FOF管理人该如何根据市场的变化及时调整策略？普通的投资者又该如何做好资产配置呢？ 欢迎加入罗山老师量化FOF主题线下大师课！这门课程将帮助你更加科学且有逻辑的看待投资，重新建立投资认知，从而做出正确的投资判断和决策！ 如何学习？ 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

股、债、汇、房四大交易市场，长期被冠以“国家金融四大命脉”的称号，是国家经济的重要组成部分，也是居民财富收入的重要来源。然而面对世界百年未有之大变局，处在更安全和更高质量发展要求下的房地产必将因时为业，立势制事，应物变化。“房住不炒”和“租购并举”的住房制度绝非简单等同于2016年以前的周期性量变式调控。相应的，2021年的16亿平方米住宅销售非常大概率是历史大顶，但趋势的尽头是周期，未来5~10年商品房销售仍是一个10亿平方米级别的大市场。 2022年四季度以来的房地产政策不断优化调整，“三箭齐发”支持房企合理融资，头部优质房企风险明显下降，但“房住不炒”的底线依然清晰，居住需求与炒房需要泾渭分明，存量化解与增量扩表大相径庭，合理融资与杠杆融资判若鸿沟，新的住房制度“不可以不弘毅”，供给侧出清“任重而道远”。随着目前我国房地产行业的深度调整，市场现在对于地产的预期已经降至冰点，那么未来地产的出路到底在哪里呢？ 这正是本期见闻大师课的核心议题！ 本期大师课特邀安信证券首席房地产和固收分析师池光胜先生，从宏观到微观，从财务到实务，从政策到市场，一门课讲透中国房地产市场。 我国商品房严重过剩吗？房地产还有 “好”资产吗？中国房地产会重蹈日本的覆辙吗？房地产市场的旧模式和新模式有何差异？什么样的政策可能更有效？房地产行业将如何影响大类资产定价？这些问题和启示都将在课程里深入讨论。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

投资市场充满着机会和挑战，而正确的估值是投资决策的关键。在这个充满变数的世界里，掌握股票估值的技巧就像是艺术家掌握绘画的笔触一样重要。 本期大师课特邀前百亿QFII基金经理曾生先生，通过深入的经典案例分析，帮助您了解股票估值的核心原理和方法，掌握投资分析的关键技巧，从而在投资决策中获得更多的优势。 曾先生曾任职某QFII基金管理公司13年，历任基金经理及高级投资董事总经理等职，管理基金规模超200亿，为欧美顶级机构客户带来了11倍的投资回报，年复合回报率为19.17%。现任弘鼎资本董事总经理，复旦泛海金融学院MBA投资实践课程导师。 在本次课程中，曾老师将从投资的行为和认知讲起，然后重点展开分析估值的三个层次，通过茅台、格力和宁德时代三大经典案例深入分析股票的资产价值、权益价值和成长价值。 茅台估值的三个重点指标是什么？百年未有之大变局之后，该怎样看茅台的未来走势？ 相对于美的和海尔，为什么格力有较高的净利润率、财务杠杆，却有偏低的资产周转率？ 如果通过PEG（绝对市盈率）的方法看宁德时代的成长价值？ …… 掌握股票估值的方法可以帮助投资者在长期投资中选择具有良好增长潜力、且被低估的股票，是评估基本面的重要工具。不仅如此，股票估值在短期投资中也是重要有效的参考指标，通过了解股票的合理价值，更好的控制风险。相信学习完这门课程，能够提高投资者对投资决策的判断力和决策质量，为取得更好的投资回报奠定坚实的基础。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

命运的诺亚方舟已经启航，如何平安抵达新的大陆。 “一开始，人们以为这只是一场山火，一场旱灾，一场瘟疫，一个城市的消失，直到这场灾难和我们每个人都息息相关”，正如《流浪地球》中台词所描述的那样——我们讨论多年的 “百年未有之大变局”已经悄然临近。 所谓的大变局，不仅是全球政治经济格局的变化，更是人们意识形态和思考模式的变化。 直接反映到资本市场上来看，就是以往大家在过去十几年中建立的分析框架和投资方法总是“失灵”，过去屡屡被验证的分析方法在未来不再有效。 这也就倒逼我们去寻找新的投资方法和分析框架，也就是去寻找“新的大陆”。 牟一凌，民生证券首席策略分析师，院长助理，CFA，中国人民大学汉青研究院硕士，7年策略研究经验。多层次理解资本市场，专注策略研究。 分析师眼中，策略不是什么？又是什么？对市场有何意义？ 跨学科的视角对策略研究有何借鉴？历史对比研究对策略有哪些启示？如何建立策略研究的科学方法？ 如何看待动态基本面：宏观对微观的映射？如何看待技术周期与产业浪潮？如何从“”不可能三角”理解景气？如何理解预期收益率？如何展望2023下半年？……这些问题都将在课程中深入展开。 在目前剧烈变化的市场环境中，如何构建更好地投资策略已成为了重中之重，本次课程将由浅及深，从最基础的概念开始入手，为各位用户打开策略市场的大门，相信无论您是新手小白还是行业专家都将在本次课程中有所获益。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

如何构建一种投资组合，能够穿越经济周期，获得可持续的良好表现？ 普通人应该如何快速且深入的学习宏观对冲交易，了解到系统化宏观对冲是如何赚钱的呢？ 本期见闻大师课特邀蜂起资本总经理兼投资总监潘錡宝先生，带来系统化宏观对冲课程，帮助你迅速了解宏观量化如何赚钱，掌握宏观对冲与风险分散化思维。通过六大内容模块的深入讲解，在短时间内帮助你入门宏观对冲领域。 潘錡宝，目前担任蜂起资本总经理兼投资总监。他毕业于美国约翰霍普金斯大学获得金融学硕士，曾在广发银行总行金融市场部担任组合管理处主管，负责衍生品策略的开发与投资，并参与创建了金融市场部海外量化指数业务的投研体系。他在国内商品期货中低频CTA策略和全球大类资产配置策略的开发方面有着非常丰富的实战成果。潘錡宝先生在跨资产QIS指数的开发和设计上有着深入的研究，能够从宏观对冲的角度出发，基于不同的宏观和经济周期中的特征，利用各策略之间的低相关性进行风险预算配置。 本次大师课，潘錡宝先生将从大类资产收益来源与相关性关系讲起，复盘大类资产，解释现金收益、长期国债收益、信用债、股票与商品风险收益特征，结合大类资产的收益来源和大类资产的相关性关系构建基于宏观情景的风险平价组合。从基本面逻辑来讲，大类资产的相关性关系如何应用于策略构建？在什么样的宏观情景下，宏观对冲作为资产配置策略会亏钱？在经济衰退、通货膨胀和流动性冲击三种情景出现的情况，哪些资产会有大涨大跌的情景？宏观对冲的局限性又表现在哪里？如何应对黑天鹅事件？这些都会被逐一解答。 趋势跟踪策略、套利反转策略、CTA策略等高阶优化策略是如何应用的？课程将展示各类策略的实证回测结果，并提炼其中的原理和启示，帮助大家建立分散化风险以此获取风险溢价收益的理念。 如今，宏观对冲策略在国内和国际市场都着广泛的应用。不管你是新手小白，还是资深人士，本次课程都讲由浅入深拆解系统化宏观交易的来龙去脉，正确认识风险与收益的关系，合理运用宏观对冲策略去应对风险与回撤，在认知多资产多策略上更进一步。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

AI：从判别决策到创造生成 人工智能是第四次工业革命的主要驱动力，数据成为重要的生产要素。经过前期架构、模型、数据、算力的积累与提升，在2022年，我们迎来了生成式AI的拐点。 2022年11月，ChatGPT引爆AIGC浪潮，这离不开NLP（自然语言学习）领域70年发展的长期积累。从以第一个聊天机器人PARRY诞生为代表的符号NLP时代到多样化机器学习的神经NLP时代，ChatGPT的突破采取了一系列深度学习的新技术。除此之外，预训练与微调、多层架构、动态扩展、大规模语料库等都是生成式AI的技术特点。 根据红杉资本的预测，后续基本模型的发展将继续推进生成式AI应用发展。预计2023年文本领域和代码领域的应用已经成熟，图像/视频/3D/游戏领域的成熟应用仍需要一定的发展时间。目前，全球资本参与热度不断攀升，海内外科技巨头争相入局，风投对AIGC的投资金额已出现爆发式的增长，目前已超20亿美元。 我们真的会被取代吗？ 以大模型为代表的通用人工智能技术的出现，开启了一个新时代。这个时代不是机器代替人的时代，而是人与机器高度协同的时代。这就要求我们要有能力做到与机器协同，了解原理并加以应用必不可少，如果没有这样的能力，则很有可能会成为被替代的一方。 在话题热度持续攀升之际，见闻大师课特邀前商汤科技智能产业研究院主任刘志毅先生，带来对人工智能技术与产业变迁的最新思考。刘志毅老师深耕AI领域多年，现任上海人工智能实验室高级研究员，拥有产业+学术的丰富经验。 找到想要的答案 在本次课程中，刘志毅老师将通过轻松易懂的语言风格，讲述AI新范式的演变过程，以及演变过程中最大的技术难点和突破。除了ChatGPT，还有哪些AI大模型有机会脱颖而出？通用人工智能（AGI）的涌现将在各领域发挥怎样的作用？AIGC都有哪些应用场景？将如何贯穿从学习到工作、从娱乐到生活的方方面面？又会带来哪些产业级的投资机会？ 通用人工智能时代已经开启，相信这门课程能够带给你更有洞见的全方位解读，助你深刻认识AI的生产力革命，一同抓住时代大机遇！ 你关心的很多问题都能在这里找到解答。语言大模型的基础原理和技术背景、多模态AI的研究框架、生成式AI的应用范围、人工智能对企业的影响和意义、海内外发展的阶段和路线。刘志毅老师将学术经验与产业经验相结合，揭秘人工智能新时代。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

课程亮点 课程主题涵盖：从市场现状到危机根源、从近期政策到改革举措，从行业制约到规则变化，从周期复盘到机会思考 1、从实际案例讲透观察方法 这是一门结合房地产企业实际案例的课程，主讲人将会从2022房地产市场现状讲起，进一步探讨本轮房地产困局的根源。房地产企业与市场（消费市场、资本市场）之间是如何传导的？你会了解一个真实的房地产行业现状，看清目前企业与市场之间的“双向负循环”的漩涡，以及未来如何观察房地产市场的方法。 2、从政策探讨展望改革路径 课程将深入探讨近期重要的地产政策，从“金融16条”到“三箭齐发”，市场会有哪些变化？二十大之后主基调从”风险已控“到“多方支持”，多项政策举措背后的目的是什么？二十大之后，房地产行业发展的依托是什么？ 3、从周期复盘总结经验教训 课程将从周期复盘中带你找到思考启示。“成功会循环，经验会循环，错误也会循环。循环的逻辑将带给我们启示。”这是主讲人深挖房地产行业多年的重要判断。复盘上一轮2012-2015年的房地产行业周期，本轮周期与之有诸多相似之处。对如今房地产行业有何借鉴意义？对政府而言，怎样的政策调控最有效？对企业来说，如何调整城市发展战略？对购房者来说，优先考虑哪个城市、哪个时点购房？ 4、从结构变化透视机会拐点 课程中，主讲人将深入剖析未来房地产市场的结构变化：多主干共生，热带雨林般的生态结构。这样的结构变化会给行业带来哪些新的机会？哪些机会点会迎来较大的增量呢？“房地产新模式”又会给行业带来哪些机遇？这些都将在课程中为你详细讲解。 学完课程会得到什么？ 1、搞清当前房地产从市场现状到危机根源、从近期政策到改革举措，获得房地产投资的行动指南。 2、了解当下房地产市场的面临的困境挑战，及其背后行业的制约、规则的变化等，为决策提供依据 3、从周期复盘中找到行业发展的规律启示，获得对房地产市场发展的深刻洞察。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

【课程特色&亮点】 1、着眼宏观变局，构建分析框架 黑天鹅在哪里，事前难以预测，黑天鹅出现时，也难以评估冲击，甚至在黑天鹅已经展翅起飞时，市场仍在艰难地适应突如其来的巨变。本课程希望能够着眼当前的宏观变局，构建分析框架，复盘历史变迁，能够系统性地捕捉、理解、应对重大的异常的风险事件。 2、全球宏观视野，梳理投资体系 课程内容涉及全球美欧中日等主要金融市场及FICC大类资产，袁骏先生通过梳理当下的宏观变局下的传导逻辑，市场动向，帮助你打通宏观、中观与大类资产的交易观察逻辑，更好的理解全球金融市场。 3、买方交易思维，助力关键决策 从摩根士丹利到高盛，从天风国际到创立晟元全球投资基金。袁骏先生有着10余年的投行交易经历，一直在全球市场的最前沿感受着市场的风云变幻。面对纷繁的宏观变局和市场现象，他有能力也有经验，筛选出值得你花时间了解的市场关注点和逻辑主线，并转化成听得懂、记得住的课程内容产品。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

在风起云涌的全球金融市场中，利率和汇率可谓是基础中的基础，仿佛牵动木偶的线索一般，引领着其他各类资产价格上下波动。利率&外汇市场每天的成交量上万亿美元，几乎要超过其他所有金融资产的成交量之和，是大类资产FICC中交易量最大的两个交易品种。而美债是大类资产之锚，搞清楚美债的分析方法和交易要点是观察其他大类资产的重中之重。 温斯顿·丘吉尔曾说“人类思想中没有比讨论货币和汇兑问题更容易表现聪明才智的领域”，对每一个宏观主体来说，货币的比价关系直接决定了国与国之间财富的分配和转移；对每一个微观个人而言，或许可以不买卖股票，或许可以不配置债券，但一定会持有货币，汇率的起落直接决定了其对外购买能力的强弱。  总之，美债&汇率可谓是FICC大类资产领域最为重要、急需掌握的核心内容，本期课程我们再次邀请到资深交易员袁骏主讲，在广受好评的《宏观变局的应对之道》课程基础上，本期课程更聚焦于宏观变局时代的金融工具的选择与应用。 【袁骏】老师自北大毕业后，已经在FICC市场交易一线上驰骋了十余年，他是摩根士丹利FICC部门在中国内地第一批招收的毕业生，也是长期市场宏观一线具有丰富经验的资深交易员。 本门课程将围绕宏观交易最主要几类资产——美债利率以及外汇交易进行展开。 在本期课程中，袁骏老师将会我们系统的讲解美债、利率以及外汇的分析框架，以及常见的金融交易工具IRS、FX Spot、Forward、Swap、Call-Put Option以及其他类型期权如何运用； 其次，老师分享其对于大类资产价格波动内在逻辑的思考，帮助我们辩证地理解资产价格的波动； 此外，老师还将结合其在顶尖投行的工作经历，对过去十几年的宏观危机进行复盘，分享其作为危机见证者的“所思、所想、所为”； 最后，老师还将为我们介绍市场上常用的宏观交易工具，帮助我们从实战的角度学习到“无风险套利”的方法。 本门课程适合以下人群： 身在高校学习，即将进入金融市场，渴望研究大类资产的“预备役”； 在市场工作了两年，对投资交易有着一定理解，但不甚熟稔的“正规军”； 以交易为生，从事投研工作十年以上，希望扩宽自己投资边际的“金融老兵”。   如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

【世界正在发生怎样的剧变？】 人类面临“碳、债、人”三重达峰。气候变化是当下重要的全球议题，碳达峰和碳中和作为《联合国气候变化框架公约》的重要目标，对未来经济增长和产业发展产生了深刻作用。能源是人类社会发展的基本要素，兼顾能源和经济发展不易，安全转型之路漫漫。今天的世界，大部分政府仍旧实行负债经营，欠债违约的金融危机时有发生。如果经济前景继续恶化、借款成本进一步上升，高债务将愈发难以管理。2022年底，全球人口已正式突破80亿，但增速放缓，多数预测认为人口增长的极限正在临近。人达峰则意味着需求侧进入新常态，对潜在增长水平产生影响。 【中国式现代化道路面临哪些现实问题？】 根据罗斯托起飞模型，我国正处于“起飞”和“趋于成熟”的重要节点。未来三十年是全面实现中国式现代化的战略机遇期，工业化、市场化、全球化、城市化、货币化仍在进行，现代化任重道远，须坚持九项本质要求、五条重大原则，将这条路行通、走稳。飞的多高已不再是我们最关心的话题，能否安全降落更牵动人心。人口、债务、安全、治理是当前面临的难题，地方债务快速攀升，已经成为中国系统性金融风险的重要来源之一，但危机中仍蕴藏新生。 【如何在宏观大变局下做好危机的管理与对冲？】 在课程中，赵老师将通过真实案例带我们梳理三大宏观对冲的要义，分别是对冲债务危机、对冲滞胀危机、对冲极端情形。以及在宏观新坐标下，危机的管理应该成为投资者必备的技能，而掌握这样的技能需要做好五大基本原则：做好充分的准备、扩大认知边界、保持信息敏锐度、拓展应对工具箱、寻找靠谱专业的投资人。投资者需要做好应对危机的准备，并从危机的波动中找到超级交易机会。 学习完，你能得到什么？ 1、你关心的很多问题都能在这里找到启发。世界和中国宏观形势的双角度分析；剧变、碰撞与危机奏响的三条主旋律；后工业化、逆全球化、再城市化、泛货币化定义的四维坐标；工业化、市场化、全球化、城市化、货币化五力驱动的经济模型；人口、负债、消费、预期、陷阱、治理构成的六大难题，赵建老师将用七个章节给出市场上最全面的解读。 2、一套最新的宏观经济学研究框架，提供理论和历史的洞见。进入后发展时代，利率、通胀、能源、资产等方面的不确定因素增加，经济秩序正在重构。二战后的政治遗产正在消耗殆尽，全球总供给曲线发生左移，滞胀成为新常态。现有的经济分析模型逐渐不适用，在赵建老师的带领下，你将重新认识当下世界和中国的宏观经济学。 3、一本应对极端情况的参考指南。不确定性是投资领域的最大风险，黑天鹅的出现周而复始，人人避之唯恐不及。赵建老师将从战略角度出发，帮助每一位投资者打好有准备之仗。 4、一份完善的宏观经济展望。展望2023年，宏观经济形势的好转已经成为共识，当偏弱的复苏动能撞上尚未痊愈的金融伤疤，世界和中国市场面临的挑战不容小觑。请相信赵建老师的专业与经验，成为市场真正的参与者。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

“人类思想中没有比讨论货币和汇兑问题更容易表现聪明才智的领域”，温斯顿·丘吉尔如是说。 在风起云涌的全球金融市场中，汇率（以及利率）可谓是基础中的基础，仿佛牵动木偶的线索一般，引领着其他各类资产价格上下波动。外汇市场每天的成交量上万亿美元，几乎要超过其他所有金融资产的成交量之和，是大类资产FICC中交易量最大的交易品种。 对每一个宏观主体来说，货币的比价关系直接决定了国与国之间财富的分配和转移；对每一个微观个人而言，或许可以不买卖股票，或许可以不配置债券，但一定会持有货币，汇率的起落直接决定了其对外购买能力的强弱。  2022年的汇率市场可谓风起云涌。在美联储持续的加息缩表紧缩预期下，美元汇率持续走强，美元指数最高冲上109.29，创下2002年以来最强。俄乌冲突、输入通胀、供应链风险，以及债务隐忧下，欧元兑美元汇价承压，自2002年以来首次触及平价。日本央行更是将鸽派进行到底，拖累日元汇率持续贬值，美元兑日元升至24年新高。外汇市场上，各国货币屡创历史新值，汇率成为近期话题榜上的常客。 谈到汇率，全球汇率制度与机制也是绕不开的话题，成立于1944年的布雷顿森林体系是一段绕不开的历史。它规定了美元与黄金直接挂钩，成员国货币与美元挂钩。这看似合理的体系下暗藏“特里芬两难”。到了20世纪60-70年代，美元危机多次爆发，布雷顿森林体系最终于1973年瓦解。全球各国由此逐渐进入信用货币时代。 在浮动汇率制度下，汇率代表了两个国家币值之间的比值关系，经济、政治、投资者预期等影响因素牵一发而动全身。宏观层面上，经常账户和资本账户决定了一个国家的收入和支出，而要想理清汇率的研究框架，我们就必须搞清楚资本是怎么流动的、通胀是怎样传导的、经常账户和资本账户又是如何变动的。中微观层面上，货币政策的结果至关重要。经济发展阶段决定利率水平，利率高低决定了资本流动的方向进而影响汇率。 面对纷繁复杂的汇率市场，本期课程特邀现任中国外汇投资研究院副院长，中国社会科学院研究生院经济学博士，中国人民银行总行应用金融学博士后赵庆明老师。赵老师曾在中国人民银行总行、国家外汇管理局北京分局、建设银行总行、中国金融期货交易所北京研究院工作。 在本期课程中，赵老师将结合过往的研究经验，追踪近期热点，解读美元、人民币、欧元、英镑、日元等表现的同时，帮助投资者搭建汇率研究框架，对主要汇率长周期进行复盘，并将汇率制度变迁与政策机制穿插其中。 提起汇率研究，很多人总觉得讳莫如深，而货币和汇率对人类历史进程的重要性，怎么强调都不为过。欢迎对这个主题感兴趣的你加入学习，一起复盘历史周期，展望未来走势，在波动中寻找投资机会，在不确定性中管理好汇率风险。   如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

课程亮点： 1、你将得到：30集视频+图文课程 这些内容会让你了解：从中国债市经历的5次重要的牛熊转换中，总结出怎样的规律？宏观利率分析的“四碗面”如何理解？落地到未来的一个季度甚至半年，利率如何展望？如何理解和运用10大债券交易策略？债券投资的3大主要风险该如何应对？等等。 2、这是一门不讲太多债券投资理论的课程，而是通过实际案例分析中国债券市场遇到的问题，以及如何理解一些特殊债券。 3、课程中讲到的每一种债券分析方法，每一种技术指标，都会结合当前或者近几年债券市场的一些实际案例来分析。 4、如果你有一定的固收理论知识储备，但对中国债券市场的现实情况和实际交易情况了解甚少，这门课将带你快速了解中国债券市场，传授你体系化的债券实操经验，帮助你灵活运用债券分析方法；如果你已从事固收投资多年，但在债券分析中遇到瓶颈，这门课将在债券投资实际案例中带给你启发。 5、 龙红亮老师现任某券商资管负责人，有着多年固定收益领域投资及实践经验，著有《债券投资实战》和《债券投资实战2》两本债券投研方法的佳作。在这次课程中，他将汲取书中的精华内容，更迭最新的债券投资案例、投研思考和心得，通过带我们回顾过去20年间中国债券市场的风云变幻，找到债券市场收益率涨跌的范式和驱动的逻辑。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

纵观A股过去20年的历史沧桑，市场先后上演周期股兴衰与消费股传奇谱写的主旋律，更有科技股徘徊、爆发与沉寂的轮回交织其间。如此惊心动魄的行业切换和风格漂移之下，唯有紧贴时代脉搏、一次次做对行业选择的投资者能够乘风破浪，把握大势。 同大势研判、主题投资一样，行业比较也是策略研究的核心任务之一。与前者不同的是，行业比较是持续性的，贯穿A股投资始终。然而，多数行业分析师与投资者选择深耕个别领域和行业赛道。他们或尚未意识到行业选择与风格切换的重要性，或鲜少在实战中锻炼行业比较的认知与能力。对于策略研究员而言，行业比较是最实用、最落地的，但也最考验知识储备、最难琢磨出门道的任务。能否牢牢掌握行业比较的体系与方法决定了能否准确捕捉资金和市场波动带来的投资机会。而体系与方法的建立离不开系统性的复盘与思考。 本期见闻大师课特邀荒原资产创始人兼投资总监凌鹏先生，带来对于A股行业比较与行业变迁的最新思考，带领你复盘过去20年A股周期、消费、科技三大版块各自的风云变幻与兴衰起落，借助亲身经历的现实案例帮助你掌握策略研究中最实用的行业比较方法、建立最实用的行业比较体系。 凌鹏先生毕业于复旦大学，2006-2013年担任申万首席策略分析师。并带领团队获得2012年《新财富》最佳策略研究第一名，2013-2015年担任东吴基金研究部副总经理，2015-2016年担任兴业全球基金研究部副总经理。凌鹏先生在七年卖方和近十年买方的经历中不断打磨自己的投资策略方法，其专著《策略投资方法论》被市场誉为“A股投资策略扛鼎之作”。华尔街见闻曾推出凌鹏大师课《A股复盘笔记》《A股经典案例复盘》、闭门课《无尽的探索——策略研究方法与思考展望》和阅读专辑《从阅读中修炼策略》，广受用户好评。 本次“投资复盘”系列大师课，凌鹏老师将从策略研究的三大议题——大势研判、主题投资、行业比较——说起，详细拆解行业比较的研究思路与数据跟踪方法，并分享对于申万三代行业比较体系迭代的思考。 在这次课程中，凌鹏老师将带领你逐步复盘2005年以来A股市场相继上演的“周期演义”与“消费传奇”，乃至穿插其间的“科技随想”。在2005-2015年这一需求驱动的年代，周期股是如何走过内需驱动的盛世、次贷危机的逆流、货币宽松的中兴又走入被人遗忘的黑暗时代？它在后供给侧改革的时代又将如何焕发生机？而在此之后的“消费十年”，优质的消费股为何越炒越少？其中食饮、医药、白电又是如何变防御品为进攻品，创造“喝酒、吃药、吹空调”的投资神话？白酒的低潮期和复苏期发生了什么？调味品为何能够成为继白酒之后的新晋贵族？医药股的百花齐放与国家政策有何内在关联？过去的几段医药行情分别炒什么？创新药和CXO的前景如何？最后，神龙见首不见尾的科技股究竟该如何定义？2013-2015年智能手机驱动的科技股盛宴为眼下如火如荼的新能源车行情带来哪些启示？特斯拉能否复刻苹果的故事？作为投资者，我们为什么必须研究科技股？如何才能研究好、投资好科技股？ 斗转星移，沧海桑田。A股市场过去20年从周期大潮到消费为王的风格漂移和TMT、军工的兴衰浮沉告诉我们，优秀的投资者更需具备宏中微观相结合的视角和行业比较的思维。在2022年市场风格发生明显切换的背景下，如何在行业比较和风格轮回中挖掘结构性的机会，守住资产，凌鹏老师将在课程中分享多年的投资思考与心得，这是一场不容错过的大师课！ 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

在凌鹏第一季大师课《A股复盘笔记》中，凌鹏老师详细复盘了2008年到2018年A股市场的全貌，给大家展示了完整而清晰的A股11年复盘年鉴。 经过近两年的沉淀积累，这次金牌策略师凌鹏老师带着复盘系列最新大师课，升级后的2.0版本《A股经典案例复盘》再度归来了！ 在过去的十几年间，A股市场发生过哪些值得推敲的大事件？ 它们对于当下的市场有什么影响？ 对个人的投资策略又有什么启发呢？ 市场规律循环往复，曾经的“坑”我们怎样不再跌？ …… 凌鹏老师将在《A股经典案例复盘》中带领你还原历史现场，置身经典案例，选取了复盘笔记中9个最值得反复推敲的时间节点： 从2007年的“5.30事件”到2012年12月牛市开始的前奏，再到2018年年末的波动……每个时间点都逐步深入展开，窥一豹而知全身，由点及面地为大家剖析A股市场的脉搏。本次大师课囊括了凌鹏老师入行以来对于A股市场的系统的思考以及对未来市场研究的启发。 复盘重大行情对于一个投资者投资感觉的培养是至关重要的。有句话说，历史总是惊人的相似，但绝不是简单的重复，只有先把过往行情的前因后果梳理清楚，在新的行情发生前才能有基本的判断标准。 课程特色： 9个最值得反复推敲的时间节点剖析A股市场的脉搏 通过复盘重大行情启发投资者对策略的深度思考 借助专业工具Wind为大家进行复盘教学 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

这是2019年投资者的一堂必修课——A 股深度复盘。 如何在历史的细节中挖掘机会信号，理解市场“常识”？学会“复盘”是投资者不断进阶的一项必要技能。《见闻大师课》开年力作《A股复盘笔记》将回顾、解析过去11年的A股市场（2008-2018），还原经典案例、从宏观策略的角度总结复盘方法。 大师课主讲人：凌鹏 荒原资产创始人兼投资总监、前申银万国首席策略分析师；2007年、2010年和2012年三次获评新财富策略分析师第一名。 从大学讲台到A股市场，从卖方研究到买方实战，凌鹏不断打磨自己的投资策略方法。而过去11的A股市场也在不断演进变化，有人说我们在经历“十年魔咒”，前景复杂。从11年市场全貌到细节深处，在深入复盘中，我们可以看到些什么？在这个A股市场的关键时间点，这是2019年投资者的一堂必修课。 ——大师课组委会凌鹏推荐词   课程亮点： 四大模块，23节以上课程，结合行情图梳理11年市场案例（课表下拉详见“你将获得”） 从复盘中总结市场“常识”，立足基础，穿越牛熊。 从宏观策略角度，复盘内容包括行业比较、行业轮动、大类资产配置，以及各个事件影响。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

当下全球宏观形势日益严峻，贸易保护主义抬头，持续了半个多世纪的全球一体化进程面临挑战。面对复杂多变的局势，当固有的分析框架、交易模型失效时，我们更要搭建起完整、系统的经济世界观，以史鉴今，以扎实的基础理论架构指导中观分析框架与微观交易方法。 本期大师课《大类资产框架手册》凝结了付总多年的积累，从宏观到微观，从世界经济矛盾到各大类资产分析方法，带你解读全球宏观投资逻辑。   主讲人：付鹏【东北证券首席经济学家】   本期课程将： ·分解全球宏观逻辑，颠覆你看待世界的方式； ·梳理各大类资产，打破你分析框架的壁垒； ·盘点经典交易案例，培养你的交易员视角。   如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

以美联储为代表的全球央行，其行动可谓牵一发而动全身，货币财政的一举一动都关于全球金融市场的变化和你我的投资决策。 2020的疫情冲击让美联储再一次开启了巨大规模QE操作，不同以往的是这一次充分启动了类MMT财政配套的一体化操作，如何控制由此而引发的全球大宗商品通胀，控制可能的利率上涨带来的经济问题，应对美元过渡流动性泛滥可能带来的全球不稳定和储备货币定位问题？ 这些都是新的思考框架下的挑战性问题，也是现在和未来数年的全球宏观的核心问题。 本次见闻大师课特邀天风证券副总经理，自营团队主管郭胜北先生带你一同从复盘中梳理脉络，在推演中建构逻辑。 郭胜北先生毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院和美国哥伦比亚大学，拥有超过20年的一线华尔街投行、对冲基金管理经验，以及国内券商交易管理和投资经验。他将在本次大师课中，沿着全球央行与财政的政策思路，层层展开，详细解读背后的政策逻辑与市场逻辑，从全球宏观落实到资产配置。 站在全球流动性拐点，美联储即将开启Taper流动性宽松退出的大背景下，这是一堂深度前瞻的大师课！   加餐讲座： 时至今日，疫情的危机仍未消退，新一轮因疫情带来的流动性冲击再次席卷而来。伴随着俄乌危机、国债收益率曲线倒挂和中国疫情管控产生的供应链问题，全球经济再次陷入动荡之中。 美联储新一轮加息缩表对各类资产有何影响？与上一轮QE、Taper、加息、缩表有什么区别？如何通过Kalecki-Levy公式观察宏观变量？俄乌危机造成的地缘政治冲击对市场有什么影响？后市各类资产可能会有哪些走势？ 这些都是新的思考框架下的挑战性问题，也是现在和未来数年的全球宏观的核心问题。 本次见闻大师课加餐讲座，特邀天风证券副总经理，自营团队主管郭胜北先生带来对2022年全球宏观经济分析和财政及货币政策的思考 。在本次加餐讲座中，他将以宏观经济学和货币经济学的角度层层展开，详细解读背后的政策逻辑与市场逻辑，从全球宏观落实到资产配置。带你一同从复盘中梳理脉络，在推演中建构逻辑。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

首期授课嘉宾敦和资管首席经济学家、首席宏观策略分析师徐小庆，将以亲身职业生涯、市场实际案例为线索，带您： 回顾中国利率市场的起起伏伏； 透视决定利率走势的主导因素； 总结真正影响利率走势的核心变量； 建立完整的利率市场分析框架。   同时在传统美林时钟的基础上，结合中国市场自身特点，提出“中国特色”的货币信用分析框架，将资产轮动与资产配置的迷雾层层拨开，再整体串联起来，为您搭建一个完整的体系性分析框架，带您洞悉利率周期与资产配置迷雾背后的密码。   “我们根据大师闭门课现场的音视频，精心制作了这个线上课程，去芜存菁，5小时线下大课精编为25期视频内容。”     课程关键词：   中国利率体系 / 基准利率 / 资产配置 / 利率周期 / 大类资产轮动 / 美林时钟 / 货币信用框架     如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

城市是人类赖以生存和生活的家园。自1998年房改以来，在社会舆论的巨大争议和此起彼伏的看空声浪中，一线房价出现了持续、猛烈而巨大的涨幅，北京、上海、深圳等一线城市房价10年6倍以上的涨幅即使放在全球房地产历史上也相当惊人，房地产成为了中国最坚硬的“泡沫”。 然而近年来中国的房地产调控政策也正在发生变化，2016年底的中央经济工作会议首次提出了“房子是用来住的，不是用来炒的”的政策基调，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”、“防止房地长市场大起大落”、“建立房地产市场健康发展的长效机制”多次出现在媒体、会议、文件的表述中。 究竟什么决定了房价的涨跌？什么造就了过去二十年一线房价只涨不跌、牛冠全球的神话？如何才能真正建立起“房住不炒”的健康长效机制？ 在近四十年的城市化进程中，我国的城市发展思路发生了怎样的转变？未来区域经济发展和城市资源配置又将会往何处去？   本期见闻大师课将邀请上海交大安泰经济与管理学院陆铭教授为您一一解读，陆铭教授不仅是上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授，同时还担任中国发展研究院执行院长。 陆铭教授的研究领域为中国经济、城乡和区域经济发展、劳动经济学。近年来的研究主要是对城市和区域发展政策进行评估，并为促进中国国内市场一体化和经济持续增长提供来自城市经济学和空间经济学的战略思考。 你将在本堂课中收获什么？ 理解房地产价格逻辑； 理解区域发展中“空间的力量” 理解“城市化”对我们未来生活会产生怎样的影响 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

中国国内的金融市场的变化有可能是一个30年、40年时间尺度上的一个大拐点。 然后从全球的角度来讲，我们可能需要回到一百年之前去看当时的整个经济金融的状态，百年的角度去观察对我们现在来讲是非常有借鉴意义的。 百年资产走势给我们的启示是：配置股票、分散配置，在这样一个全球视野的百年走势中，如何去梳理一个更为清晰的图谱，把握今天的投资方向。 相信本次课程可以让你用新的视角读懂正在“大变局”中的中国金融市场，建立全球资本市场观察框架。 这堂课会给你带来什么收获？ 博弈面：透析华尔街长期赚钱基金的投资行为模式   我们什么时候该看基本面，什么时候该玩博弈？ 如何在“规律被打破的地方”寻找主要矛盾，两个步骤！ 为什么资产管理，更应该被叫做资产负债管理？ 百年资产对今天的六大启示：经济放缓、全球债务、货币政策、存量财富再分配、货币贬值的两个层面…… 中国金融体系中，哪一种资产正在“上位” 外资如何用全球资产配置维持高福利 外资流入中国会是怎样的偏好与节奏？——历史有章可循！

科技智能化浪潮叠加全球碳中和共识的达成使得工业、汽车、消费终端等领域的数字化、电动化、智能化升级成为必然趋势。作为基础支撑的电子产业迎来了黄金发展机遇。 电子行业的各细分领域处于不同的行业周期波段。从消费电子的产品创新周期来看，我们已处在智能手机时代创新的末端，主导下一个产品创新周期的将是实现“万物智联化”的AIoT（智能物联网）。2021年是中国AIoT应用成熟需求快速融合的发展加速段，疫情更是催化智能类产品快速放量，开启AIoT快速发展的元年，预计未来十年各应用持续普及，带来国内AIoT发展的黄金十年，这其中的增长点该如何把握？ PCB行业正处在产业替代和技术创新周期的交错阶段，尽管中国是全球PCB行业的最大生产国，但内资产品主要集中在中低端，高频高速PCB国产率低，高性能铜箔依赖进口，而日系厂商的退出给国内厂商带来增量机会，国产化空间有多大？再看LED领域，Mini/Micro LED等小间距屏的新兴应用能否成为LED行业未来的主要成长动能？随着产能释放，Mini LED的成本能否下降？ 值得一提的是，2021年全球半导体产能进入瓶颈期，而下游需求的爆发式增长使得半导体行业出现严重缺货的现象，进而带来周期性大景气。各国对半导体行业的重新重视叠加全球缺芯推动半导体行业再次进入资本投入和产能扩张期，全球晶圆厂开始扩建，2021-2022年中国大陆和台湾地区计划两年间增加的晶圆厂数量是全球首位，这将给国内半导体行业带来怎样的机遇？随着半导体产能投放和需求放缓，半导体供需拐点不久将会到来。观测这一重要转折点要看什么？ 本期大师课特邀天风证券电子行业首席分析师潘暕，带你在深度解析电子行业中的各细分板块的产业链及其成长机会，从周期变化中深挖板块性大级别的投资机会。 潘暕，天风证券电子行业首席分析师，复旦大学微电子与固体电子学硕士，连续六年获得新财富最佳分析师；2015-2020年期间，曾多次获得金牛奖、水晶球奖、金牛奖、金麒麟和Wind前五名的佳绩。潘暕先生对电子行业有全面深刻的见解，曾推荐众多高成长企业，善于挖掘科技创新大周期的投资机会。 在本次大师课中，他将深度剖析电子行业下消费电子、半导体、面板、LED、PCB、被动元器件六大行业细分产业链，在产品创新、产能扩张、产业替代、技术创新、政策刺激五大行业周期中挖掘各细分领域的成长机会和增量空间，除此之外，他将详细解析电子行业的估值体系与方法，探讨如何理解电子行业的供需格局、竞争模式？如何在行业估值低点挖掘业绩高成长空间？如何构建对电子行业上市公司的研究框架？ 在全球环境问题日益严峻、能源与科技发生巨大变革的关键阶段，电子行业迎来了十分重要的机遇期，这将是一场不容错过的大师课！   如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

汽车工业正在经历百年来未有之大变革，正处于由机械制造定义的时代迈向电动智能定义的时代，电动化、智能化、网联化等创新技术将推动汽车从生产制造到服务环节的全链变革。作为能源变革与信息变革的交汇点，电动智能汽车将成为继 PC、智能手机后的第三代智能移动终端，重新定义人类生活与出行方式。 作为智能化最佳载体，新能源汽车在供给端质变驱动下迎来爆发，渗透率持续向上。 电动智能汽车的发展已经成为汽车产业变革、国际产业竞争的前沿和重点。 从行业格局来看，自特斯拉始，百度、苹果、华为、小米等互联网科技企业纷纷入局，形成以传统车企为代表的渐进式和以科技公司为代表的跨越式双重路径，哪种技术路线更被看好？华为作为全栈智能汽车解决方案、平台及零部件的提供商，其产业链中会有哪些相关公司有望受益？软件定义汽车的时代，汽车产业秩序将如何重塑？ 本期见闻大师课特邀华西证券汽车行业首席分析师崔琰，带你一同深度解析智能汽车产业链，挖掘汽车行业电动智能变革中的机会。 崔琰女士具有10余年证券从业研究经验，专注于汽车四化，电动化、智能化、网联化和共享化研究，擅长在行业变革中深挖投资机会。 在本次大师课中，她将从汽车产业正在经历的变革说起，解析汽车股的投资思路及其成长性和周期性的本质。在本轮的汽车产业大变革中，电动化引领了上半场，智能化将主导下半场。崔琰老师将深入解析智能汽车产业链，挖掘智能驾驶细分领域可能带来的增长点，重点介绍渐进式和跨越式双重技术路线，单车智能的感知层、判断层和执行层，解析实现高阶自动驾驶的支撑技术和潜在机会。 除此之外，作为下一个移动智能终端，智能座舱有望率先渗透迭代，这其中有哪些增量部件提供商将充分受益？传统部件有哪些从1到N的重塑机会？哪些细分赛道有望突破带来从0到1的创新机会？挖掘零部件行业成长股的核心是什么？如何通过财务指标来挑选其中的好公司？……崔琰老师将在《掘金汽车电动智能变革》的课程中带你一同深入探讨和学习，挖掘汽车电动智能变革中的产业机遇与投资机会。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

新能源汽车是2021年最受瞩目的行业赛道。 产业方面，锂电产业链上下游频繁传出涨价、扩产等消息和公告，宁德时代抛出了582亿天价定增计划，给动力电池领域的军备竞赛再添一把干柴烈火。一二级市场的巨额融资案例更是屡见不鲜，新旧势力纷纷入局，3月小米官宣造车计划，比亚迪凭借EV积累销量不断突破，传统车企也是紧随其后全线出击。 政策方面，7月的政治局会议明确提出支持新能源汽车加快发展。与此同时，商务部同工信部等有关部门也多次出台促进新能源汽车消费的政策举措，包括新能源汽车购买、充电、通行、停车等环节为之创造更多便利等措施。 这些动作与信息释放出了一个强烈信号——无论是下场造车的新势力、传统车企和ICT公司，还是政府、资本和公众，对于汽车智能电动化的浪潮都已经形成了共识。 从2021年的上半年（21H1）数据也印证了这种景气的共识，新能源车锂电全产业链都呈现高速增长，量价齐升，全面开花的态势 汽车端：21H1国内新能源车销量119.4万辆，环比+25.1%。 电池端：21H1国内动力电池装机量为52.5GWh，同比+200%，三元电池装机量30.2GWh、磷酸铁锂电池装机22.2GWh，同比+139%/368%。 材料端：21H1国内正极出货量为47万吨，同比+171.7%，其中铁锂出货18万吨、三元正极出货19万吨；负极出货33.5万吨，同比+165.9%；电解液出货量20万吨，同比+152%；隔膜出货量34亿平，同比+217%。原材料供应限制产能进一步释放，产业链仍然处于紧张状态。 比产业链销量更重要的是增长的加速度和产品的渗透率。中国新能源车国内零售渗透率3月突破10%后，8月最新的数据加速逼近15%，迭创新高。从智能手机、移动支付等历史经验看，当一个新产品新赛道的品类渗透率到10%，即意味将进入占领市场的快车道，很快会遍会形成引领之势。中国新能源汽车渗透率从0到5%，历时长达10年。而现在从10%到20%，用时仅仅半年。 这也就意味着，智能电动汽车的拐点已经到来。 本期见闻大师课特邀广发证券电新行业首席分析师陈子坤先生聚焦基本面，拆解产业链，深入剖析新能源车产业的跟踪和研究方法。陈子坤先生拥有10年证券从业经验，曾获新财富最佳分析师。 他将在本次大师课中，解析全球新能源车行业政策，梳理新能源车行业各个环节的技术、价格和趋势变化，详解行业在长、中、短周期三个维度不同的关键核心变量和研究方法，带你一堂课掌握新能源产业链的研究要点和跟踪方法，掘金热点赛道的未来机遇。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

放眼全球，无论在美国、日本还是中国，消费品是鲜有的能在10年、20年、甚至于50年中维持长期上涨的行业。与其他行业不同，消费品行业容易形成寡头垄断格局，出现护城河高筑且持久的“长跑冠军”，这些长期财务三高的公司是巴菲特最为推崇的“好生意”代表。 对于中国来说，以食品饮料为代表的消费品赛道正步入成熟期。上市超过15年的股票中投资回报最高的20支里有6支是食品饮料股，其中4支是白酒。这些大牛股频出的优质赛道往往成为整个市场投资回报最丰厚的板块，一度造就主动基金难跑赢白酒指数的神话。这些老白马在未来能否复制昔日辉煌？白酒信仰能否穿透周期？只有深刻理解行业属性和行业格局才能对此做出解答。而对于其他正在崛起的行业板块来说，未来的竞争格局乃至企业的护城河构筑将成为投资关键因素，是否能够建立起研究和投资的方法论将决定你能否找准最好的赛道和其中的白马。 本期见闻大师课特邀广发证券食品饮料行业首席分析师王永锋，帮助你建立食品饮料行业的研究方法与框架，挖掘白酒、调味品、乳制品三大优质赛道的投资机会。 王永锋先生具有11年的证券从业经验，曾获新财富最佳分析师食品饮料研究第一名。他专注于食品饮料行业研究，善于通过竞争格局与护城河发现行业内的最佳赛道和最具投资潜力的公司。 在本次大师课中，王永锋老师将从美国、日本、中国消费品行业数十年来的市场竞争格局和龙头公司说起，在长周期下分析消费品赛道特别是食品饮料赛道为何具有最高的投资价值。在食品饮料行业下，白酒、调味品和乳制品这三大子行业具有最高成熟度和最佳竞争格局。他将一一解读这些子行业的研究重点和投资关键，带领你建立行业研究框架。白酒为何兼具消费品和周期品、奢侈品和快消品属性？如何找准白酒股的周期拐点？乳制品行业双寡头竞争格局如何改善？2022年食品饮料板块的投资策略是什么？无论你是想要抓住板块见底回升的机会，挖掘高性价比个股，还是锁定最佳赛道和最佳公司，这都是一场值得学习的大师课！ 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

华尔街见闻大师课从“大类资产配置与交易”的核心议题出发，邀请东北证券首席经济学家付鹏合作推出《大类资产FICC方法论》系列课程。 大类资产FICC系列凝结了付鹏近20年的积累，从世界经济格局到大类资产方法，从框架到逻辑，从研究到交易，从策略到信号，希望帮助你打通宏观、中观到微观的路径，系统梳理大类资产的底层脉络与投研心得。 2020年初新冠疫情爆发，将多年以来的世界各国之间的平衡打破，金融市场剧烈波动，境内外大类资产的传导逻辑发生了很多新的变化。 尤其是黄金市场，在疫情爆发期也跟随风险资产大幅下挫，波动率创出了新高。随后在美联储的货币政策大水漫灌下，美元黄金即将逼近历史新高，这样大开大阖的走势令人大跌眼镜。   迭代宏观逻辑框架，梳理黄金价格背后驱动要素，并从中提炼出宏观、中观、微观视角下的黄金投资跟踪与交易策略是本期《黄金投资思维特训》课程最大的特色 半个世纪黄金的发展历程可以分为几个阶段？每个阶段的核心驱动要素是什么？ 黄金背后反应了怎样的全球宏观大势？当下的全球变局能从历史中找到哪些参照和借鉴之处？ 如何构建黄金投资的FICC策略？如何跟踪黄金的交易节奏？当下和未来的黄金市场可以跟踪哪些变量和信号？ 如何判断本轮黄金牛市的预警信号？出现了什么样预期和变化需要加以重视？ 近年来不同货币计价的黄金先后创出历史新高，从澳元、日元计价的黄金，到欧元、英镑计价的黄金，最近人民币黄金也创出了历史新高。不同货币计价黄金新高的先后顺序传达了怎样的隐含信息和宏观信号？ 黄金与美元、日元之间有着怎样的联系？如何构建商品和汇率的逻辑框架与跟踪体系？   历史不会简单地重复，却经常押着相似的韵脚。 学习了《黄金策略思维特训》，你可以更深刻地理解： 为什么说黄金微观看利率、通胀预期、中观看实际利率演变、宏观看全球债务水平，而债务的背后是主权国家的政府信用，信用的背后是全球货币体系的演变 为什么说盛世古董、乱世黄金，黄金牛市的背后是全球利率困境、全球债务高企、美元信用可能动摇之间合力共振的结果 为什么说大类资产具有很强的传导和共振效应，我们可以透过股债汇商等资产价格的信号，甚至各种衍生品、比价关系（VIX、金银比价、油金比价、油铜比价……）来观察背后所隐含的全球宏观大势，先人一步把握投资机会 …… 回顾历史也是为了更好地展望未来，全球货币体系的演变、黄金驱动要素的演化经历了数百年的历史变迁，可谓历经风雨，潮起潮落，沧海桑田，穿越了无数经济周期，有着大量的经验数据和历史案例。 搞清楚别人为何“破”，才能启发我们如何“立”。从这个角度来说，那些市场表面现象背后的一个个结构问题，更值得我们去研究、复盘，从而找到我们的借鉴应对之道。 这也是为什么见闻邀请付鹏总花了大量时间精力打磨推出《大类资产FICC方法论》系列大师课的原因，已经推出《大类资产框架手册》、《美股投资思维特训》。 三堂大课，干货满满，推荐你一起学习，串联起大类资产之间的逻辑脉络，打通不同资产背后的传导图景，一起把握未来的投资机会。 我们即将见证美元黄金的历史新高，让我们一起思考后疫情时期的投资策略和资产配置！ 主讲人：付鹏【东北证券首席经济学家】 本期课程将： ·解析全球宏观框架下的美股市场； ·梳理百年美股历史，及其对A股的投资启示； ·构建美股投资的FICC策略； ·面对新格局变化，当下的投资路径思考。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

  中国电子行业过去12年，从野蛮生长，到浪潮之巅，直到现在处于产业巨变的关键时刻。 赵晓光可以说是见证，甚至领航 A 股电子行业研究、投资的最关键人物。 在“新锐”、“凶猛”这些中国电子行业和赵晓光身上的标签背后，对投资者和从业者最有价值的，莫过于其最前沿的产业视角，和最独到的投资逻辑。   主讲人：赵晓光 天风证券研究所所长，新财富电子行业白金分析师。2010-2016年连续7年摘得新财富电子行业分析师第一名。 2019 年首期大师课深挖科技产业，邀请专注电子行业研究 12 年的白金分析师赵晓光，以亲身职业经历、独到产业视角为案例，带您：   回顾中国电子行业过去 12 年的格局变迁； 透析科技产业商业模式、生态体系，以及及延展趋势； 总结中国、海外科技产业的投资、研究方法； 同时，以精准数据为切入点，结合中国科技产业的特色、周期， 帮助投资者建立研究体系，展望下一个十年科技产业的投资主线。   ▲课程 · 4大模块、讲师实战案例、顶尖投研体系、下一个大浪潮机会点   课程关键词：   科技赛道 / 精准数据 / 竞争分析 / 放大机制 / 比较研究 / 科技产业投研心法 / TMT产业赛道

华尔街见闻大师课从“数字经济”和“数字革命”的核心赛道出发，邀请中信建投白金所长、TMT首席分析师武超则领队12大首席研究团队，合作推出《数字化投资指南》系列大师课。 作为推动者和颠覆者，数字变革在不断影响着人们的生活。电商平台、远程办公、社交网络等新经济模式日益融入我们的生活。数字化、智能化带动了政府管理、军工行业、新能源汽车、半导体行业技术的不断变革。 2020年意外的新冠疫情更是加快了这一进程，一场社会数字化革命正在席卷全球。数字化革命将引领人类走向何方？将会给投资者带来怎样的机遇和挑战？ 见闻大师课之前曾邀请武超则所长合作推出过TMT行业赛道大师课《5G投资图谱》，全方位解析通信产业链。 而在本次大师课中，中信建投证券研究所首席团队将紧跟数字化革命的大趋势，对整个数字化革命进程进行最专业、最深入、最全面的剖析解读，并尝试分别从宏观策略和全产业链的角度进行阐述，结合自上而下和自下而上的双向角度，从不同纬度和各个细分赛道领域，深层次探讨数字化时代下的投资机遇和挑战。 本课程共分成八大章节： 产业革命视角下的数字化革命 数字化革命路径分析 数字化革命的条件分析 数字化革命对TMT新基建的影响 数字化革命对生产方式的改变 数字化革命对金融和能源的改变 数字化革命对生活的改变 数字化革命产业链图谱总结 本次课程特色： 全面：涉及策略、通信、军工、传媒、汽车、电气设备、半导体、海外研究等多个热门行业、详解数字化革命投资机会与2021年展望。 前瞻：中信建投研究团队具有非常强研究与前瞻预判能力。 深度：重点覆盖公司均有详尽的估值模型与数据底稿，研究方向前瞻、深度、有料点 权威：荣获机构投资者认可的最受欢迎的12位首席分析师同时担任演讲嘉宾。 专业：TMT、高端制造、大消费领域研究扎实且专业，首席分析师坚持奋斗在一线。 如何学习： 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本+行情展示，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

钱、货币、信用、银行、流动性……这些在金融、投资领域耳熟能详又习以为常的名词，他们究竟代表着怎样的含义？ 时至今日，我们共同身处信用货币的时代，货币和银行依然是金融的核心。银行业以及其他关联的其他金融领域，对于宏观经济、投资市场乃至中微观经济的影响程度都非常深远。关心中国发展，观察中国经济，不可能脱离对中国货币金融数据和中国银行业的了解；甚至而言，对于新经济业态带来的经济、社会等多层面的影响，分析其成长前景，不仅需要了解一些新概念新思维，也需要懂得货币金融学以及金融、经济理论中的许多基本常识，对于中国特色社会主义市场经济的运行方式有一个系统性、全局性的把握。 换言之，如果完全不了解包括货币和银行基本知识，没有耐心去学习货币金融学等理论中的基本常识，就很容易被许多千奇百怪的新概念牵着鼻子走——正如我们从中国市场，以及美国市场、欧洲市场、日本市场等市场上经常看到的那样，许多金融、科技、商业类的新概念，不过就是旧把戏披上了新外衣。如果金融分析的“基础不牢”，真有可能“地动山摇”。 本期见闻大师课邀请到的嘉宾是国信证券银行业的首席分析师王剑。王剑老师将在课程中深入浅出地介绍了货币金融学的主要内容，为用户带来流动性分析框架的详细解读，从根本原理上理解金融流动性和银行分析的基本框架，并掌握基本的分析方法。 《流动性修炼宝典》力图在通俗性与理论性之间寻找平衡。尤其是货币学里一些偏理论化的内容，抽象而枯燥。但如果不搞明白这些内容，又会在实际分析工作中错漏百出，甚至有一些令人啼笑皆非的分析过程或结论。课程内容精确，而又易懂，力求两者兼备。 本期见闻大师课是投研基本功系列内容模块中的重要基础课程，“投研基本功系列”课程将熔理论深度、实践应用于一炉，带你一起透视数据，搭建框架，一次性说清楚货币与流动性的来龙去脉！ 同时也推荐王剑老师的新作《王剑讲银行业：基本逻辑与分析方法》配套大师课《流动性修炼宝典》一同学习，开卷有益，启发思考。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

| 课程简介 席卷全球的新冠疫情从根本上改变了世界格局与经济环境，全球金融市场动荡加剧，国内投资环境纷繁复杂。2021年开年以来，随着疫苗落地，全球市场复苏，但其中仍存在着极大的不确定性：海外投资政策风险提升，另类资产波动剧烈；国内核心资产受挫，抱团品种接受业绩考验……这些都对投资者的信心和策略造成极大考验。但在不断震荡与不确定性中，市场也时刻孕育着确定性的新鲜机会。 在当前的多变环境下，如何安全实现资产保值增值？ 个人与家庭资产配置方案怎样制定？ 震荡之中选择、分析资产时机和走势最有效的方法是什么？ 海外投资环境复杂，还有适合普通投资者的机会吗？ …… 见闻大师课致力于为用户提供更好的投资决策，以大师投研框架及观点策略解决用户真实投资困惑。本次大师课特别邀请中国领先的资产管理集团——嘉实基金，强强联合，倾力打造六期主题课程，从大消费、大科技投资黄金赛道分析、大类资产配置方案、低波动下获取超额收益、聚焦养老金投资策略、寻找全球投资机遇等当下投资者最关心的投资痛点，以权威买方机构视角提出探索、研判、解决之道，为投资者赋能。 作为国内最早成立的十家基金管理公司之一，嘉实基金深耕精品股票、基石固收、Super ETF、海外投资、资产配置五大能力。22年来以领先的投资能力和卓越的回报成为投资者尤为青睐的选择。对宏观、策略、行业和公司等全方位深入研究，是嘉实基金持续为客户创造长期回报的核心支柱之一，也是本次嘉实基金大师课提供给用户最有价值的核心内容。期待本次系列课程，能在当下复杂多变的投资环境中，为你拨开信息迷雾、解决投资痛点、发现新鲜机会，成为更加专业的投资者。 | 课程板块 开篇词：嘉实基金专题采访 一、吴越·《迎接消费资产大时代》 二、左勇·《新兴酒精饮料行业发展》 三、王贵重·《科技周期的秘密》 四、王鑫晨·《辉煌20年：互联网行业投资分享》 五、王汉博·《资产配置理论与方法》 六、罗伟卿·《债券投资框架》 七、肖觅·《主动权益基金：超额收益、波动和持有人盈利》 八、李欣·《低估值、低波动、高增长，稳稳的幸福》 九、王茜及嘉实基金大养老团队·《养老金投资策略》 十、陶荣辉·《全球资产，专业买手》 十一、张吉华·《专业买手的基本素养》   | 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

华尔街见闻大师课从“大类资产配置与交易”的核心议题出发，邀请东北证券首席经济学家付鹏合作推出《大类资产FICC方法论》系列课程。 大类资产FICC系列凝结了付鹏近20年的积累，从世界经济格局到大类资产方法，从框架到逻辑，从研究到交易，从策略到信号，希望帮助你打通宏观、中观到微观的路径，系统梳理大类资产的底层脉络与投研心得。   2020年初新冠疫情爆发，将多年以来的世界各国之间的平衡打破，金融市场剧烈波动，境内外大类资产的传导逻辑发生了很多新的变化。 尤其是美股市场，在疫情爆发期连续大幅下挫，一个月3次熔断，波动率创出了历史新高。随后在美联储，美财政部的系列救市政策下，美股反弹接近新高位置，这样大开大阖的走势令人大跌眼镜。   迭代宏观逻辑框架，复盘百年美股历程，并从中提炼出不同产业生命周期视角下的投资启示是本期《美股投资思维特训》课程最大的特色 百年美股的发展历程可以分为几个阶段？当下的全球变局能从历史中找到哪些参照和借鉴之处？ 如何构建美股投资的FICC策略？当下和未来的美股市场可以跟踪哪些变量和信号？ 如何构建美股不同产业生命周期阶段的策略应对方案？这对A股信息科技产业有着怎样的借鉴意义？   历史不会简单地重复，却经常押着相似的韵脚。 回顾历史也是为了更好地展望未来，在证券市场这个领域最好的历史教材无疑是美国证券市场，拥有超过200年历史的美股，历经风雨，潮起潮落，穿越了无数经济周期，有着大量的经验数据和历史案例。 搞清楚别人为何“破”，才能启发我们如何“立”。从这个角度来说，那些市场表面现象背后的一个个结构问题，更值得我们去研究、复盘，从而找到我们的借鉴应对之道。 这也是为什么见闻邀请付鹏总花了大量时间精力打磨推出《大类资产FICC方法论》系列大师课的原因，最新上线《美股投资思维特训》，已经推出《大类资产框架手册》，《黄金投资思维特训》。 让我们一起思考后疫情时期的投资策略和资产配置！   主讲人：付鹏【东北证券首席经济学家】 本期课程将： ·解析全球宏观框架下的美股市场； ·梳理百年美股历史，及其对A股的投资启示； ·构建美股投资的FICC策略； ·面对新格局变化，当下的投资路径思考。 如何学习？ 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

如何解读宏观数据背后的市场冷暖？ 如何建立一套落地的宏观投研分析框架？ 如何让宏观研判落地指导资产配置实战？ 见闻大师课推出《宏观投研方法特训》将熔全球视野、中国特色、海派文化于一炉，邀请浙商证券首席经济学家李超一同策划打磨，精编推出 李超曾在中国央行工作8年，从事重大金融改革相关工作，接触顶层政策设计过程，先后参与我国一系列重大金融改革制度设计，擅长宏观政策的解读和分析。对宏观经济、政策变量对资产价格影响有着深刻的洞察力，善于把握预期差，对宏观与大类资产轮动有着独到而落地的研究。 李超既研究得深、更讲解得透，善于将复杂问题简单化、抽象问题形象化、晦涩问题通俗化，在大师课《宏观投研方法特训》中，李超将整合多年的研究心得，带你一起搭建宏观框架，做好资产配置！ 课程板块： 搭建宏观分析框架 理解中国特色财政政策框架 观测中国特色货币政策框架 开放条件下大类资产价格受汇率和资本流动影响 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员（含一次线下课程权益），在这里成为更好的投资者。

2020年新冠（COVID-19）疫情突如其来，黑天鹅叠加灰犀牛，最微小不过的病毒，考验最宏观的经济、市场、政府与治理。怎样看待后疫情时代？每次大型疫情或者是危机暴发都会带来世界历史的转折并对未来趋势产生重大的影响。疫情在政治、经济、社会、全球化、地缘政治以及文化思潮方面都会带来一系列的深远影响。 当下是全球和中国经济最跌宕起伏的十字路口和充满张力的时代。百年变局、大国博弈、贸易争端、科技争锋……暗潮涌动的背后更值得我们关注的是全球化大周期的更迭、宏观研究范式的切换。 未来的全球化4.0属于谁？中国如何找到发展新路径？ 如何从过去的三次全球化周期更迭预测世界格局新变化？ 全球化对我们的生活带来什么改变？如何在百年未遇之大变局下寻找资产配置方向？ 机遇与挑战并存的环境下，如何逃逸三重修昔底德陷阱？ 见闻大师课力邀东方证券首席经济学家邵宇带你一起穿越迷雾，搭建框架，预见未来！ 从全球化到双循环，从宏观投研到资产配置，一起认清大势，把握机遇！ 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习； 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

课程简介 市场是否能够被预测？ 全球突变的2020年是否意味着经典理论、惯常规律的失效？ 究竟如何才能精准预测？ 市场预测是一门博大精深的艺术，作为被彭博誉为“中国最精准策略师”和“极少数几个精准预测了2015年泡沫的人”，交银国际董事总经理、研究部主管洪灝，将在本次大师课中带来预测经济、周期、市场的理论和实用量化模型，以当前全球面临的百年变局为切入点，深层解读关于“预测”的经济、金融学原理，以及如何将其运用于预测市场。 在大师课《预测的艺术》中，洪灝老师首次披露数据模型制作方法，通过专业系统绘制的国内外数据对比、走势分析图，使你得到直观理解体会；在目前全球新冠肺炎疫情未退、美国大选落下帷幕之际，判断中国、美国乃至世界未来的经济走势，为2021年提供展望。   你不仅可以学习如何预测周期中的经济走势、看懂泡沫、抓住市场拐点，更有助于把握极端波动时期的交易和合理配置资产，收获高收益。   课程板块 预测的艺术 预测模型概述 价值投资回归的原因 预测市场 预测经济 预测周期 量化预期与市场情绪 预测2021 课程特色   |精准：洪灝曾精准预测了2014年中至2016年中中国股市5000点泡沫的始末，2013年中国“钱荒”市场的暴跌和反转。同时，他也精准预测了2010年、2011年和2012年上半年的上证指数趋势，媒体称他为中国“新晋股神”； |干货：集洪灝20年来精准预测市场、经济、周期的研究理论和实用量化模型； |实用：首次披露数据模型制作方法，教会你有效预测市场的工具基础； |前瞻：结合目前新冠疫情和全球经济走势，展望2021，助你提前布局，抢占赢机。   如何学习   每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

如何在先进制造业的发展周期中抓住不同阶段的投资重点？ 进入十四五，如何解读军工行业未来的产业逻辑与发展节奏？ 如何构建军工领域投研跟踪体系？ 本期见闻大师课以先进制造行业+军工产业投研方法为框架，力邀中航证券研究所所长邹润芳、天风证券军工/机械首席李鲁靖一同策划打磨，精编推出，课程融合中游装备、机械、军工、制造等多领域的研究沉淀与视野，详细探讨我国制造业现状、格局以及未来发展方向，梳理制造业和军工产业的投研方法，掘金中国制造的“戴维斯双击”。 改革开放40多年以来，伴随着全球化、城镇化、工业化带来的消费升级与成长机遇，中国制造业的重心正逐渐从中上游向中下游传导，从工业类制造转向消费类制造更迭。 与此同时，国际形势正发生前所未有之变局，中国制造向价值链中高端转移迫在眉睫，设备及核心零配件国产化将是未来几年的重要趋势。工程师红利、产业集群优势及庞大的消费市场等有望为中国制造提供弯道超车机会。 正值“十四五”的启动之年，进入全面建设现代化国家的新征程，军工产业有望在“十四五”深度聚焦面向现代战争的跨越式武器装备建设，迎来国防装备四十年一遇的大换装期，装备信息化、智能化、精确化将全面增强。 课程板块：  上篇·邹润芳——先进制造业研究框架及投资方法论 * 先进制造业研究框架 * 中国制造业的现状与未来  下篇·李鲁靖——军工产业研究框架及投资方法论 * 军工投资方法论的演变 * 军工产业的研究理解 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

课程简介 2021年，随着对新冠疫情的逐渐遏制和疫苗研发的进展，全球经济复苏预期上升，需求扩张的幅度增大，“顺周期”成为市场共识。在需求、供给和金融条件三维共振的条件下，国内经济进入补库存周期，外需也得到改善，普遍看好周期品的行情。有色金属板块涨势能否持续？钢铁行业是否进入产能扩张阶段？化工投资的新周期如何把握？……从2020年延续的周期景气度使得顺周期配置逻辑强化。然而作为投资领域的“硬核学科”，周期品研究、周期股投资也是业内人士公认的“最难学科”。普通投资者想要投身其中，又应该如何学习？ “周期可期”的2021，你能否抓住这一个周期品的“春天”？ 领久私募基金管理有限公司董事长，首席经济学家笃慧；中泰证券研究所大周期组组长，有色金属行业首席分析师谢鸿鹤；化工行业首席分析师谢楠，详解周期品投研方法与策略实战，如何在“硬核”的周期品投资研究中，收获新观点、新思路、新理念。   课程板块 一、开篇词 1、笃慧 X 大师对话录 | 周期板块这轮行情的关键点在哪里？ 2、谢鸿鹤 X 大师对话录 | 需求结构有所变化，但有色行业处于“少年期” 3、谢楠 X 大师对话录 | 供给有序，需求有力，本轮化工景气将持续更为长久 二、谢楠 · 化工投资新周期 1、A股化工投资迎来新周期 2、格局：龙头加速，集中优化 3、景气：内外各有侧重点 4、关注原油与节奏错配下的出口产业链 5、中国化工的未来在哪里？ 三、谢鸿鹤 · 2021，有色归来仍是少年 1、有色品种研究的是什么？ 2、 展望2021年有色行业：宏观与微观命题 3、展望2021年有色行业：商品行业供需关系 4、小金属上涨空间逻辑 5、关注持续性的结构性变化： 新能源 四、笃慧 · 周期视角下的商品市场变化 1、周期品研究的五个阶段 2、铁矿石采选成本分析 3、钢铁行业的成本曲线 4、周期品研究需求分析：房地产 5、周期品研究需求分析：基建 6、产能周期与库存周期 7、2021年周期品行业展望（一） 8、2021年周期品行业展望（二）   课程特色 全面：覆盖钢铁、有色、化工等周期品行业赛道，详解热门投资板块； 展望：针对2021全球经济复苏趋势及周期品扩张需求强劲势头，预判前瞻周期品行情； 权威：周期行业首席分析师天团，多年行业研究经验。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

2020年初爆发的新冠疫情对世界经济产生了巨大震荡，主要储备货币国家的债务创造和债务货币化大量增加，并且将持续产生影响。如何在波动的环境下把握周期运行规律，抓住投资机会，成为后疫情时代资产配置的重要议题。 华尔街见闻大师课从“债务周期”的核心议题出发，邀请兴银理财研究总监徐寒飞博士，从研究框架到动态机理，从历史回顾到未来展望，系统梳理债务周期的分析框架以及中国经济的债务周期。 如何从宏观和微观视角理解中国金融生态的特征和特殊性？ 怎样把握债务周期的度量以及不同阶段的特征？ 中国从2002年加入WTO以来经济波动频繁，怎么理解近二十年来中国经历的“债务周期”？ 在不断震荡的市场环境中，如何把握投资方向和资产配置策略？ …… 随着黑天鹅事件的频繁发生，只有理解债务周期内在规律和动态机理，才能在剧烈变动的市场中把握经济运行规律，规避投资风险，抓住投资机遇。从周期视角理解中国经济发展内在规律，把握投资策略，是本期课程最大的特色。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

2020年，一系列上市公司财务爆雷和处罚事件触动着资本市场的神经，“瑞幸事件”、“康美事件”、“獐子岛事件”……上市公司背后的一件件触目惊心的案例能给我们带来哪些启示。 见闻大师课邀请中国知名财务专家，“财务侦探”夏草老师，从中外案例到诡计手段，从资产负债表、利润表到现金流量表之间勾稽、制衡的视角，系统梳理出财务粉饰与舞弊的具体手段、警示信号与识别方法。 财务诡计与舞弊有哪些具体招数？ 如何看待和分析财务报表的异常现象？ 什么样的公司财务报表有系统造假舞弊的嫌疑？ 中西方财务舞弊的经典案例给了我们怎样的启示？ 夏草被投资者誉为“虚假信息披露杀手”，在比较中概股和A股会计舞弊预警信号的差异，并结合中国A股的实际情况后，独创了近百种会计舞弊预警信号体系方法，希望帮助投资者更及时发现企业财报中隐含的财务风险。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

2019年开始， 《见闻大师课》将延续聚焦“底层思维”、“核心能力”，分模块为用户打造投资知识系统。《读懂人民币——逻辑重于结论，汇率的市场与政策分析》将带来汇率传导机制学习基础而实用的工具。   大师课主讲人：管涛 国家外汇管理局国际收支司前司长，现任中银证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事。   汇率是政府和市场博弈的舞台，作为“后‘8.11’时代的大国汇率选择” 课题发起者，管涛是最能兼顾政策逻辑和市场思维的“官员型学者”。而此刻，无疑是重新思考人民币汇率政策，也是判断市场拐点的最关键时刻。 ——大师课组委会管涛推荐词   课程亮点： 15节以上课程，40个以上知识点 兼顾基础与实战：梳理汇率走势核心变量，总结中国22年汇改经验，建立外汇市场分析框架 区别于其他相关课程，本专辑研究视角独特：同时理解人民币汇率政策逻辑与市场逻辑，投资事半功倍！   如何学习： 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 课程结束后，提炼课程关键词，巩固知识    

原油作为重要的工业原燃料，有“大宗之母”与“工业血液”之称，是重要的战略性资源。 原油既联系着宏观的经济增长、地缘政治，又具备商品属性、金融属性，也是大类资产分析框架中的重要一环，不管是宏观分析，还是资产配置，都绕不开原油这个关键词。原油投资作为全球成交量最大的投资品种之一，在国内外都有着广泛的市场关注度。 自2020年新冠疫情在全球范围内爆发以来，国际油价剧烈波动，2020年疫情冲击需求塌陷背景下引发WTI原油期货暴跌至“负数”，2022地缘冲突断供冲击下又使得油价走势飙升。油价的大起大落也是全球金融市场的剧烈波动的缩影。 这剧烈的变动不得不引起我们对于原油市场的思考，在如今地缘冲突与疫情反复的双重影响下，全球石油的供需格局又将如何改变？油价的定价机制与底层逻辑又受到什么因素影响？如何理解油价的金融属性？如何理解从原油的价格曲线？这个具有多重特殊属性，最令投资者”捉摸不透”的市场，经历了近年的”画风突变”，将迎来怎样的新市场格局？ 要想解答这些问题，离不开建立逻辑清晰的原油分析框架，即对原油供需格局、地缘政治影响，以及定价机制、金融属性、期货交易规则的深入分析。本期大师课加餐讲座，特邀原油”教父”佘建跃先生带来“从疫情冲击到地缘冲突下的原油市场复盘与展望”。 佘建跃专注原油贸易、研究、交易领域20余年，从炼厂、贸易，到国际对冲交易，被市场誉为掌握原油贸易和定价各环节产业规律的实践派代表。 在本期课程中，佘建跃将聚焦原油市场热点，从三大价差——“跨区价差，跨期价差，裂解价差”入手，带您探寻油价背后的分析方法、定价机制&后续关注展望，一起学习如何在后疫情时代做出更好的原油分析决策！ 本期课程将： 梳理全球石油供需格局 解读全球石油地缘政治 分析油价的机制和逻辑 展望油价发展态势

这是一堂掘金5G通信产业的大师课——5G投资方法论。 纵观每一轮信息通信的升级革命，都引领了科技的浪潮和产业的巨变。5G网络作为新一代科技基础设施，各国纷纷投入巨资，一场全球强国的高科技赛跑已经拉开帷幕。 5G时代也必将催生一大批“淘金者”，运营商、设备商、器件商、终端应用纷纷准备登台，产业链风起云涌的背后也蕴藏着巨大投资机遇。随着频谱的落地，加速5G商用化，重塑传统产业发展模式，将成为我国数字经济发展的新动能。   大师课主讲人：武超则 中信建投研究所所长、TMT行业首席分析师。 武超则长期专注于移动互联网、物联网、云计算等通信服务领域的研究，对TMT行业有着独到而敏锐的挖掘力和判断力。2013-2017年连续五年获得新财富通信行业最佳分析师评选第一名。2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名，2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名。 2019年，正值5G商用的元年，伴随着5G临时牌照发放，万亿级的投资启动在即，5G行业的投资逻辑也将从主题投资迈向业绩兑现！从政策驱动迈向业务驱动、商业驱动！ 在5G投资商用的进程中，哪些领域有望最大受益？投资者应关注哪些重要时间节点？产业链哪些细分领域有望突围？应用终端领域谁将率先爆发？通信行业何时迎来业绩拐点？ 武超则将在《5G投资方法论》的大师课中为您一一解惑，从产业的视角把握投资，从时间的节点预判未来，让我们一起启航。 如何学习： 想要建立更完整的投资知识框架，欢迎点击订阅《见闻大师课-全年版》，畅学全年24堂大师课

全球疫情肆虐，医药类股票高歌猛进！ 回看2020年上半年行情，正在疫情影响之下的 A 股持续 “ 喝酒吃药 ” 的行情，医药板块总体涨幅高达 40%，排在各行业第一，港A两地市场医药板块妖股频出…… 由于医药行业既有消费行业的稳定性，又具有科技类行业的爆发性，从中长期来看，被认为是未来一个不得不关注的投资赛道。 本次华尔街见闻大师课从“医药行业的发展趋势和研究方法”的核心议题出发，邀请2016-2019新财富医药四连冠分析师徐佳熹博士，从宏观政策到细分领域，从研究框架到估值体系，系统梳理医药行业的底层逻辑和未来展望 。 作为投资者，我们应当如何科学认知医药行业，并建立专业的投资思维？新财富最佳医药分析师讲述最硬核的逻辑。 下半年医药行业是否还有交易机会？ 如何科学建立分析医药行业的底层逻辑？ 不同行业细分领域的投资逻辑如何区分？ 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

这是一份历时10年、对中国投资市场的独有性和根源性特征的深度观察和解读； 交银国际董事总经理、首席策略分析师洪灝，用10余个模型和指标，直击每一次动荡与危机的主要矛盾； 带你领略“逻辑性越简单，确定性越高”的投资美学，看懂中国投机！   每隔几年，当美国和中国的短周期交织在一起，市场波动格外显著。 如何用周期量化模型去看清一个“如果”？ 而如果历史重演，重大事件和剧烈的市场动荡即将出现。   在“伟大的中国泡沫”破灭三年后，价值投资在中国并没有东山再起，其彼岸依然遥不可及。洪灏是国内最优秀的策略分析师之一，他将告诉你，中美周期冲突之下，如何看懂泡沫，并找到中国市场最佳回报因子。 ——大师课组委会推荐词   在“伟大的中国泡沫”破灭三年后，A股的游戏还是没有走近价值投资，在这个“投机试验场”我们如何用一份20年的情绪指标抓住中国股市运行中的强大想象因素？ 在市场波动性跌至历史最低点之时，如何重新定义 “底部”并用简单指标尝试探索？ 在这样一个独特的“投机”市场，我们又如何找到最佳回报因子？ 在中国究竟该如何投资，要看到哪些主要矛盾，观察哪些核心指标？    

作为 2019 年 A 股市场上的领涨板块，计算机行业的底气何来？ 作为囊括最多热点、风口的“网红”板块，如何布局？ 一直以来，计算机板块充满新技术、新主题、新模式，被市场认为是最容易被股民跟风，被机构集中持有，妖股和牛股共盘踞的板块。因此，读懂计算机板块也是投资者最希望驾驭的硬核技能。   本期大师课《计算机投资方法论》，将会带你一起梳理计算机行业底层逻辑，解析投资方法论。 主讲人：胡又文 【安信证券研究所所长，计算机行业首席分析师】   三大核心价值： 纵览计算机行业概况，梳理公司分类及周期； 判断行业长期趋势，解析投资方法； 盘点七大子版块，三大主题。

  今年的经济现象异常复杂，我们更要客观看待周期与结构、每一经济指标的支撑和负累、以及资产定价现象背后的真实原因。 在这个浅阅读时代，让我们一起，跳出宏观研究中的陷阱，耐心拆解一遍经济和市场逻辑，并最终落实到资产定价，让眼前的世界变得更冷峻和清晰。 ——大师课组委会推荐词   “宏观研究的目标，不是愤世嫉俗，揭露经济的深层腐朽，也不是摇旗呐喊，安慰投资的短期情绪。像做实验一样对待宏观研究，规律是冰冷的存在，少一些idea，多一些数据，才能找到更为准确的位置感。” 这是一堂最具实操意义的宏观研究方法的体系课程。   宏观研究太过庞杂，加上有很多陷阱，不自觉地让研究沦为只有渲染的意义，而数据变成预设结论的插图。如何在科学框架下，像做一个实验一般，在关键时间、关键位置建立一些可观测、可检验、可修正的灯塔？   在本期见闻大师课中，郭磊将系统性梳理自己10年来的宏观研究心法，分享一整套完整的宏观研究方法论：   “宏观研究到底在做什么”； 细化宏观研究中的三个重要步骤与主次——从周期的经验规律假设、到逻辑的合理性推演、再到宏观与围观数据的验证，最后落实到资产的定价逻辑； 经济所有表现都应该在资产市场上有一个映射，我们该如何认识资产定价，并建立标尺与验证体系。   大师课第五讲，郭磊实况陪伴你步步细化、抽丝剥茧、告诉你如何拆解一整张“中国经济图景”的方法……   如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。

中国首席经济学家论坛理事 刘煜辉，将带您从3万米高空俯身解读全球宏观棋局。   如果您有投资的困惑与需求，却对资产配置的方法举棋不定； 如果您是一个家族企业的掌门人，却发现自己企业的命运与国运息息相关； 如果您想系统了解去杠杆和全球化的经济格局，却无法穿透浩如烟海的信息迷雾； ……   在本期内容中，您将收获：   宏观经济底层分析逻辑； 当今全球化经济变局全貌； 从达里欧到中国式去杠杆； 解码滞胀及当下股市箴言； 中国经济未来破局之路 ……   回看这两年的宏观之辩，你会发现，宏观变局的关键时刻还要看刘煜辉，读不懂刘煜辉，你也就读不懂中国经济的未来。 ——大师课组委会推荐词   课程关键词：   全球化演绎 / 汇率锚点 / 中国式去杠杆 / 供给侧改革 / 流动性环境 / 解码滞胀 / 股市箴言    

金融要素和土地要素是中国市场化改革道路上不可过的关键门槛，金融的信贷，土地的要素相互交织，地根连着银根，银根又连着地根，他们又关联着货币、信用和财政体系，牵一发而动全身，影响着你我的生活。   自98年的房改以来，中国所经历的几轮信用周期无一不是和地产深度捆绑，地产与金融的顺周期性也成为了把握中国宏观大周期的密码。在中国这样的以银行体系信贷的间接融资作为主导融资模式的国家，房地产充当了信贷抵押品的角色，撬动起天量的资金和产业在轰轰烈烈的城市化进程中奔涌向前。   而在这其中又有很多关键认知和谜团需要解读与澄清：   银行规模大，吸干了实体经济？中国银行业的投资回报和利润增长合理吗？中国银行业的不良率为啥这么低？背后有哪些运作机制？银行真的不喜欢给小微企业融资吗？银行股有投资价值吗？银行理财的选择有哪些门道？   房地产投资“小强”有哪些秘密？房地产调控政策有哪些背后的故事？中国房地产价格的顶在何方？还在关心房价？你可能已经out了！一线城市楼市有哪些新思维、新视角。   本期见闻大师课将邀请兴业银行首席经济学家鲁政委博士为您一一解读，鲁政委首席深耕金融、地产相关的研究多年，长期在学界、业界调研讨论，同时兼任华福证券首席经济学家、曾多次荣获中国最受关注的十大经济学家，被市场誉为“预测帝”级的金牌分析师。   你将在本堂课中收获什么？ 穿透银行迷雾，解读银行股投资方法论； 解密地产黑洞，开拓地产投资新思维； 发现杠杆之源， 把握宏观大周期密码 ；  

  在市场“ 至暗时刻”的隧道中，张忆东是那个一直坚持提示如何“趋光行走”的人。 作为中国A股和港股最具影响力、定价权的策略分析师，他将告诉你，如何判断市场的“拐点”与“核心”，建立投研的底层方法论。 ——见闻大师课组委会推荐词 张忆东，兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长，新财富策略分析师。 如果您有志于完善投资方法论的框架体系，却对市场的风云变幻踌躇迷茫； 如果您有亲身的市场投资实践经历，却难以把握行业轮动的此起彼伏、瞬息万变； 如果您你想系统了解中国经济金融资产的未来格局与趋势机会，却无法穿透浩如烟海的信息迷雾； ……   那么，张忆东的大师课上将为您逐一解惑！ 首席策略，全球视野，拐点派掌门。 聚焦底层逻辑，着眼投研框架，落点核心资产。 从底层方法论出发，层层推演、不断递进， 穿越至暗时刻的种种困扰， 透视核心资产的竞争优势， 把握“春天在哪里”的市场机会！ 如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

大师乱世操作复盘 从20世纪20年代的大萧条，到2020年春天的全球市场动荡，过去100年金融市场经历了至少5次烙印在一代代投资者记忆里的“股市大动荡”。   同时，这100年里一代代被“封神”的投资大师诞生，他们有的在股灾当下已经引领市场，有的默默蛰伏，有的一夜暴富，也有人倾家荡产。   但这些投资大师，无一不在从自己的视角，紧紧抓住乱世中任何一个敏感的信号，各自发挥所长，修炼独门投资哲学。   市场不间断地流动和交易，生产巨大量的信息，华尔街见闻大师课团队2020年春季推出的《大师乱世投资笔记》，帮你抓住这个时候最关键的脉络——穿越百年，复盘18位股神的5次股灾操作。   在同一时代命运中，不同大师有什么不同的出路？   你将在课程中收获什么？   过去100年五大股灾背景   ——1929年大萧条、1973年“漂亮50”泡沫破裂、1987年股灾、2000年科技股泡沫破裂、2008年次贷危机   18位投资大师股灾操盘术   ——格雷厄姆、费雪、戴维斯1-2-3代、约翰·博格、霍华德·马克斯、达利欧、巴菲特、索罗斯、罗杰斯、利弗莫尔、彼得林奇、约翰·邓普顿、大卫·史文森、约翰·保尔森、罗伯特·希勒、大卫·泰珀   复盘历史，回归常识，审视当下   每周更新1-2集，了解大师乱世应对方法     如何学习 每个工作日，每天10-20分钟，视频+文本，集中线上学习 想要建立更完整的投研框架体系，欢迎加入大师课会员，在这里成为更好的投资者。  

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