回应了！买债并非QE

近日，央行有关部门负责人接受《金融时报》记者采访，谈及长期国债收益率走势和未来央行即将在公开市场购买国债的问题。

对于近期长期限国债收益率持续下滑，央行认为底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失。

今年以来政府债券供给明显减少，这或是导致两者短期背离的一个因素。与去年同期相比，今年一季度政府债券发行节奏整体偏慢，发行量同比少近2400亿元，净融资额同比少约4700亿元。

在债券供需暂时失衡的情况下，机构投资者开始集中购买长久期资产以期获得更高回报，加大了长期债券利率下行的幅度。

然而，年内剩余政府债券发行规模强于往年，供给端发力有助于未来债券市场供求趋于平衡。

长期国债利率作为名义利率，本质上应当反映我国经济长期向好的基本面，因此未来应随着通胀水平的回升而提高。

央行在二级市场开展国债买卖方面，当前我国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提升，央行公开市场买债的方式，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备，但这与一些发达经济体在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标的QE模式是不同的。

多年来，我国央行往市场注入流动性，一般都是通过给予商业银行再贷款、降低商业银行存款准备金率等方式来实现，央行极少在二级市场上直接购买国债。

因此，目前在我国央行的资产负债表中，所持有的国债占比仅为3.4%，这比美联储的61.5%和日本央行的78%要低得多。