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袁骏:外汇远期与外汇掉期交易如何操作?【袁骏说43】

article.author.display_name 袁骏

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【袁骏说43】市场工具方法论:外汇远期与掉期交易如何操作?

本期内容

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市场不停歇,宏观不缺席。欢迎来到「袁骏说·全球宏观第一线」。

上节介绍了利率掉期和交叉货币的利率掉期。今天想和大家探讨另一种产品——外汇远期和外汇掉期,它们与利率掉期有较为直接的相关性。我们千万不要把外汇交易和利率交易割裂来看,其实外汇市场和利率市场是密不可分的。

首先,什么是外汇远期?什么是外汇掉期?外汇远期叫FX Forward。简单说就是在约定的未来某一时间里,以一个约定的外汇价格进行交易,也就是在未来一个点进行外汇买卖。而外汇掉期则是同时进行当前的一笔交易和未来一笔反向的交易,这就叫做FX Swap。

举个例子,假如货币A和B现在的外汇价格是1:1,那未来的外汇远期应该是什么样的价格呢?利率平价定价理论是所有外汇远期掉期定价理论中最核心的理论,外汇远期价格也是基于此计算出来的。

什么是一个合理的价格呢?假如货币A的利率是10%,货币B的利率是0,那么货币A现在1元在一年之后变成1.1元,而由于货币B的利率为0,一年之后依然是1元。

所以,一年之后的远期价格就应该是1.1:1,也可以说是1:0.909。在这种情况下,货币A贬值了,因为同样1元的货币B过去只能换1元的A,现在能够换1.1元的A了。所以一年之后,远期隐含的是货币A在贬值。

有些人不认同,觉得货币A是高息的,未来应该升值而不是贬值。于是他愿意未来依然按照1:1的价格来做交易,这时候就会产生套利。

怎么去做套利呢?......

袁骏说:全球宏观第一线

华尔街见闻特邀晟元全球投资基金创始人、历经多轮危机牛熊的资深传奇交易员袁骏,推出年度专栏「袁骏说·全球宏观第一线」,以视频视频解读的形式,梳理影响全球金融市场的热点主线和交易工具方法论。

面对纷繁的宏观变局和市场现象,袁骏将用他近二十年的全球宏观交易经验,结合第一线的投资思考,给你带来及时、真实和最重要的市场关注点以及逻辑主线,值得你花时间阅读判断,对投资工作或有不少裨益。

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1 条评论
富贵花开 🌻
中国浙江省 举报

太棒了

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