市场继续看涨黄金，3 月美国增长预期继续上调---W13海外宏观脱水

鉴于持续的地缘政治紧张局势和宏观波动加剧的前景，尤其是在2024年下半年，这一次有可能出现这种情况。就黄金与实际利率的相关性而言，这种直观的联系实际上并没有消失。事实上，实际利率的前景继续引导对黄金的看法，是市场看涨倾向的关键因素。

3月美国增长预期进一步改善，其中消费仍有韧性，地产改善较为明显，金融条件则进一步放松。FOMC 维持全年降息3次的指引，表态偏鸽，但由于经济数据超预期，3月以来6月首次降息的概率从81%下降至68%，2024年累计降息幅度下降9bp至76bp。往前看，关注4月非农数据（4月5日）和通胀数据（4月10日）。