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挖掘机销量对基建投资的研判为何“失准”?

article.author.display_name 侯秋芸

疫情之后国内挖掘机市场明显反弹,呈现持续高增长态势。2020年前三季度,挖机累计销量23.7万台,同比增长32%,已经超过去年全年的销量。据中国工程机械协会统计,9月25家挖掘机制造商企业共销售挖机26,034台,同比增长64.8%,其中国内销售22,598台,同比增长71.4%,出口3,436台,同比增长31.3%,再超市场预期。

与此同时,小松挖机小时数在4、5月分别达到144和147小时,6月后尽管出现小幅回落,但整体仍接近往年平均水平,下游施工强度上也验证了挖机市场热度的快速回归。

通常,挖机销量的高增长被认为是下游地产和基建领域高景气的表征指标,然而在今年挖机销量不断超预期的情况下,基建的表现则相对平淡。

基建投资增速在5月录得年内高点10.9%后逐月回落,6-9月基建投资当月同比增速分别为8.4%、7.7%、7.1%、4.8%。在今年逆周期调节政策持续发力的情况下,基建投资的表现不及市场预期。

挖机销量与基建投资的背离究竟是暂时性的差异,还是存在结构性的原因,对于未来基建的走势又有何指示性意义,我们将从挖机和基建两方面做分析展望。

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