长白云聊市场逻辑(20201013)——财政自身反馈、疫苗、大选带来的配置与交易机会

一、策略回顾

《长白云聊市场逻辑(20201007)——财政决定短期节奏、疫苗决定配置方向》中写道:

在本文完成时,川普拒绝了民主党提出的1.6万亿美元的救助方案——川普认为共和党先前提出了非常慷慨的1.6万亿美元提议,但众院院长裴洛西没有真诚地进行谈判,川普表示,他已拒绝民主党的提议,并指示共和党代表即日起停止协商,直到大选结束为止——这是川普为了在大选前拿回话语权与主动权的博弈策略,目的依旧是大选——这也是面对财政、疫情、疫苗、大选的不确定性为什么要持续的Over Hedge的原因——但这也不是结束,这是疫情、疫苗、财政、大选这个逻辑中的一环,整个逻辑的核心触发事件为“疫苗”,只要疫苗没有推出,做多美股的核心逻辑就没有改变——退1万步讲:即便川普在大选结束前都没有签署财政方案,那么他将落选的几率大幅提升(是川普没有签署财政方案,而使经济下滑、美国民众生活受困),在大选结束后也会快速出台新的救助方案(但川普的说法和政策还会出现变化,因为他的目的是大选连任,不是落选)——在此过程中不要受短期政策变动、资产价格变动的影响, 以核心逻辑为基础,在Over Hedge的基础上持续做多美股,并以核心逻辑把握各类风险的短期交易机会(详细内容见下文)。

美股的中期配置逻辑是明确的——只要没推出疫苗,财政就要不断出台,支持经济——由此只要疫苗不推出,逢低做多就是美股主线逻辑(可以同时通过策略降低持股成本+财政延期价格下跌后买入+财政方案通过后“买预期,卖事实”减仓)——疫苗推出,乐观预期推动估值持续上升,但也意味着财政推动达到了临界值,同时货币政策将要退出——那时就不断减仓多头风险头寸—— 在这整体的过程中,因为疫情、疫苗、大选、财政的不确定都要持续的Over Hedge。