长白云聊市场逻辑（20200930）——脱欧对美元、美股与大类资产的传导逻辑

一、逻辑与策略回顾

《长白云聊市场逻辑（20200826）——财政不会缺席，配置美元与美股多头》中写道：

目前汇率这边是各国之间的货币、财政互相推动的节奏，非美的出口不会太给力——所以美元会相对强（非美弱），但不见得大宗就一定会随着非美的弱而持续下跌——所以在配置中可以选择空非美，而不是空大宗（这不是说大宗不会跌，而是非美为了应对经济下滑，出口下滑，而会加倍的用货币和财政刺激， 会导致非美汇率相对大宗更弱）

《长白云聊市场逻辑（20200902）——风险资产与大宗商品上涨的临界值在哪里？应用对冲策略与资产多元化策略应对第四季度》中写道：

非美货币与美元指数

澳元、新西兰元的逻辑基本与基本金属一致（资源国出口品与汇率高度关联），而接下来影响美元指数的是风险资产的基本面逻辑的临界值（前面已经说明，不再赘述），虽然目前到未来FED都会宽松，形成风险资产的资金行 情，形成资本流入新兴市场、非美货币、风险资产，但美国经济与风险资产的基本面一旦达到临界值，资本将回流美元与美国。

这个临界值虽然目前没有达到极限，但是已经越来越接近，所以比较好的资产策略不是继续增加非美的头寸与杠杆，而是逐步减少非美的头寸，增加风险资产的对冲仓位，并逐步调节到美元上（通过1-2个季度逐步调节）