白云谈21:要知道赚的是什么钱

本期内容

说经济话投资,谈逻辑聊策略。大家好,我是长白云。

3.3 要知道赚的是什么钱

说经济话投资,谈逻辑聊策略。大家好,我是长白云。

这一节我们继续讨论策略的建立。在整个投资、配置、交易,包括研究和形成策略的过程中,无论是个人投资者、专业投资者,还是机构投资者,都应该经常问自己一个问题,我们赚的是什么钱?

整体上大概划分为三种,第一种是宏观利润。宏观利润有两个源头,第一个是赚市场错误的钱,因为市场情绪、忽略事实、线性外推,导致市场价格所代表的预期与未来客观的基本面变量所反映的情况产生差距,此时价格纠正就会带来利润。这是一种最常见,也是最主要的宏观利润来源。这要求我们必须去了解客观事实中的经济情况,同时对比市场价格所代表的预期。客观推理和市场预期中间的差距就是利润。

第二个是赚基本面原理的钱,因为资产的基本面变量达到临界值,发生了变化,导致资产的基本面价值产生大的变化,会给资产带来更多的市场与资本现金流。这就是赚价值带来的钱。举个例子,疫情不断发展的时候,大家都封闭在家,企业的营收数据下滑;随着疫情达到一个临界值,新增病例开始减少,社会逐步解封,企业的营收开始增长。这种情况就是基本面变量达到临界值,发生变化带来的利润。