白云谈16:研究的误区1:停留在相关性

本期内容

说经济话投资,谈逻辑聊策略。大家好,我是长白云。

2.8 研究的误区1:停留在相关性

说经济话投资,谈逻辑聊策略。大家好,我是长白云。

这一节我们会对本章的内容进行几个方面的总结,聊一聊在投资研究过程中可能会出现的一些比较常见的错误。

今天我们先来聊一聊在投资研究中,很多投资者或者投资机构经常会犯的一个错误,就是停留在相关性的研究上。

首先我们要了解一点,相关性不并是因果关系两个有相关性的数据之间不见得有必然的逻辑联系,完全相关的数据和资产价格往往是同源的。也就是说,如果两个资产的价格走势很相似,并不一定是A影响了B,或者B影响了A。它们可能有一个共同的母体C,是C共同影响了A和B。所以不能通过A和B在数据上的相关性得到A是B的果,或者B是A的因这种结论。所以我们在做投资研究的过程中,是不能停留在相关性上的。

不同资产的变量不同,不同数据反映的事实不同,没有相关性的数据之间也可能有非常紧密的逻辑关系。怎么来讲?每一个经济数据,或者说每一个资产价格的数据,都有自己的原理和变量。每一个数据的变量、原理不同,反映的事实也就不同。从这大家就明白,我们首先需要去了解任何一个数据、一条曲线或者一个资产的基本面原理,再进一步在微观上得到它的变量,通过研究它的变量理解它代表的事实是什么,也就是理解为什么这个数据上升了、走平了、下滑了,包括它的导数为什么加速变化、减速变化,而这种导数的变化,一阶的变化、二阶的变化,反映的是什么事实?当我们能够从原理、变量、事实的角度理解一个数据的时候,就基本理解到位了。所以我们对于数据或者资产的理解不能停留在相关性上,这在研究以及后面的推理、推论时非常容易产生一些错误。