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今日要点

1. 发改委:严防地方政府隐形债务风险、严防“大水漫灌”
2. 央行开展7000亿元MLF操作 利率维持不变
3. 部分区域水泥价格持续回升,全年行业利润预计可达1500亿元
4. 不锈钢涨逾5%,苯乙烯跌近2%
5. 焦炭2009-2101价差转结构,由升水19.5转为贴水1.5
6. 钢银:全国钢市库存环增加0.21%
7. AmSpec Agri:马来西亚8月1-15日棕榈油出口量环比下降16.3%
8. 7830万重箱,7月玻璃产量创历年同期新高
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、2101卷螺差8月17日收盘为56,较上个交易日涨6,较策略发布日涨68点。
策略编号:20200705:空卷螺差
变化监测:钢银库存数据显示,螺纹库存增加幅度大于热卷
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环增加0.21%
(2)唐山丰润区调坯轧材厂或于8月19日起停产至月底

2、螺纹10-1价差8月17日收盘为76,较上个交易日涨1,较策略发布日跌54。
策略编号:20200727:螺纹10-1正套
变化监测:库存转增加,利空;唐山丰润区调坯轧材厂停产,利多。
其他相关资讯:
(1)钢银:全国钢市库存环增加0.21%
(2)唐山丰润区调坯轧材厂或于8月19日起停产至月底

3、豆粕2101合约8月17日收盘为2908,较上个交易日涨13,较策略发布日跌29。
策略编号:20200802:多豆粕2101合约
变化监测:-
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4.1、动力煤2009合约8月17日收盘为569,较上个交易日涨1,较策略发布日涨1。
4.2、动力煤2009合约8月17日基差为-9.5,较上个交易日涨1,较策略发布日涨1。
策略编号:20200816:空动力煤2009合约;做多动力煤基差
变化监测:-
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二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)8月17日,价格涨幅前三:SS2010(5.11%)、鸡蛋2009(2.77%)、郑油2009(2.72%);跌幅前三:尿素2009(-2.48%)、苹果2010(-2.2%)、EB2009(-1.99%)。
(2)增仓前三:豆油28372手、豆粕24242手、铁矿17703手。减仓前三:郑醇13万手、PTA51420手、鸡蛋32658手。

2.价差组合异动
(1)焦煤2009-2101价差贴水15.5,较上个交易日扩大6.5,创今年度新低。
(2)焦炭2009-2101价差转结构,由升水19.5转为贴水1.5。
(3)铁矿2009-2101价差升水64,较上个交易日缩小15.5,创三个月来新低。
(4)锰硅2009-2101价差升贴水结构转变,由升水14转为贴水38。
(5)豆粕9-1贴水50元/吨,较上个交易日扩大6,创近一个半月来新低。
(6)菜粕9-1升水32元/吨,较上个交易日缩小2,创今年度新低。
(7)豆一9-1升水309元/吨,较上个交易日缩小76,创逾四个半月来新低。
(8)菜粕1-5转结构,由升水5转为平水。
(9)菜油1-5升水476,较上个交易日扩大58,创今年度新高,为五年同期高位。
(10)9月豆油/豆粕比价2.28,较上个交易日扩大0.04,创逾六个月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:沥青(30.53%)、聚丙烯(16.62%)、玉米淀粉(12.92%)
期货升水:鸡蛋(-22.37%)、橡胶(-11.03%)、焦煤(-10.54%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪铜(343537.08)、焦炭(230157.1)、玻璃(195791.45)
流出资金前三:铁矿石(-374420.73)、甲醇(-209391.9)、鸡蛋(-137599.26)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1. 发改委:严防地方政府隐形债务风险、严防“大水漫灌”
2. 央行开展7000亿元MLF操作 利率维持不变
3. 部分区域水泥价格持续回升,全年行业利润预计可达1500亿元
4、央行公开市场本周共5000亿元逆回购到期
5、钢银:全国钢市库存环增加0.21%
6、7月挖掘机销售同比增长54.8%,其中出口远超预期
7、唐山丰润区调坯轧材厂或于8月19日起停产至月底
8、菲最大两镍矿商:遭疫情冲击上半年销量下滑 下半年不会中断
9、SEA:印度7月食用植物油进口量环比增30.5%至151.7万吨
10、AmSpec Agri:马来西亚8月1-15日棕榈油出口量环比下降16.3%
11、SEA:截至8月1日印度食用植物油总库存环比增42%至1535万吨
12、ITS:马来西亚8月1-15日棕榈油出口量环比下滑16.5%
13、截止8月7日青岛橡胶库存81.82万吨,增0.16万
14、印度CCI上调出售棉花底价
15、7830万重箱,7月玻璃产量创历年同期新高
16、发改委:7月合计投放4.8万吨中央冻猪肉储备
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信期货:铁矿交割品牌再添新丁,盘面定价基准下移
据中信期货报告,8月14日大商所新增交割品牌卡拉拉精粉和杨迪粉。资源较为充足的杨迪粉将大概率是09合约交割主力,仓单价较超特粉下滑10元/吨。成为价格品牌后,资源较少的卡拉拉精粉由于交割需求价格拉涨,但杨迪粉资源充足,基本不受影响。
1.大商所新增交割品牌卡拉拉精粉和杨迪粉,品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨,并在i2009合约上直接实施。
2.交割品牌增加只是修改了盘面定价基准,并不决定铁矿市场整体走势。相较于前期最便宜仓单超特粉,卡拉拉精粉和杨迪粉对应的仓单成本分别下滑12元/吨和10元/吨。由于卡拉拉精粉全国可流通资源较少,无法完全覆盖交割需求, 09合约交割主力将大概率是资源较为充足的杨迪粉。
3.卡拉拉精粉提涨,杨迪粉预计受影响较小。交割需求可以覆盖可流通资源较少的卡拉拉精粉,使其价格拉涨,直到交割利润消失或者不再是最便宜交割品。但杨迪粉资源相较交割需求十分充足,基本不会因为成为交割品牌而受到明显影响。

2、中信建投期货:棉花供应题材不断,纱价弱势不改
据中信建投期货8月15日棉花周报,
市场分歧:供应库存不断去化,消费恢复持续,一切的现状在供应充裕的大前提下显得平静。对于未来棉花市场基本面的分歧有所加剧。据usda报告,供应充裕的大环境依然会在20/21年度延续,近期商务部专家提示,更需要担心国内棉花减产的影响。但从行情驱动的角度来看,国内棉花供应短缺带来的行情持续性不大,纤维替代,进口纱替代将迅速回应资金对棉花价格的炒作。真正向上的驱动还是来自下游需求的恢复。
行情展望:棉花延续低波动行情,但从绝对价格、内外价差相对价格以及国储棉的心里支撑位等多个估值角度来看,中国棉花价格处于低估位置,做多是主要方向。棉纺下游需求复苏可能推动中长期棉花行情节奏。而从目前郑棉郑纱价格关系来看,纱厂利润被进一步压缩,棉纱价格低估,更值得做多郑纱。
轧花厂建议:基差走弱时,择机逢高套保,锁定利润,勿赌后市。
纱厂建议:根据订单情况随行就市采购皮棉。
投资建议:长线多单持有,逢低可考虑棉纱多单。

3、中州期货:8月USDA月报利空超预期 棉价表现支撑
据中州期货8月17日棉花周报,
美棉观点:在周三晚USDA月报大幅利空的情况下美棉回调到62.26美分,说明60美分支撑始终牢固;其评估后续月报中印度增产仍有空间,但美棉单产存在下调的可能性。中短期依然关注国际需求的恢复能否带动走强再次趋近65美分一线。
郑棉观点:内外棉下方支撑较强,但8月纺企需求尚未见明显好转因而价格向上乏力;郑棉维持区间震荡走势,操作上依然建议逢低布局多单,逢高平仓不追高,01合约参考区间( 12600-13200 )。

4、吴洪涛:虽然豆粕2105价格很低,但不值得买
8月14日由中信期货主办的会议“油脂开启下跌模式?蛋白粕何时扬帆起航?”,善境君谦资产管理有限公司总经理吴洪涛在会上表示:豆粕在未来走势与展望。今年不好操作,有疫情,一季度影响供需关系;中美关系反复,行情变动大。万变不离其宗,即供需。6.30号和 8.12号两大报告。6.30号是面积增11%,但市场不跌反涨,供给在增加。8.12号实际市场预期单产会上调,51-54美分/蒲不等,实际,53.3,+11%。如果9.15号前天气正常,那么美豆产量可能同比+22%,高于2018年5%。
豆粕需求呢?正常的猪料配方比,目前是较高的比例,豆粕在2800-3000。豆粕需求淡季呢?价格不会是现在这个?与正常年份比较,与2017比较,供应高于2017,需求比2017年少17%-20%。高于去年,但低于去年均值。
按照去年产量和优良率,大豆产量可能增20%+。2020年5月之前,美豆是不是800以下可期。美豆很难突破900, 最高920。2021年2-4月可能供需过剩严重。因此虽然2105价格很低,但不值得买。
利好:中美关系恶化,国内疫情二次爆发

5、张春鸣:豆粕逢低买的逻辑还是很清楚的:底部空间有限,四季度供需改善明显
8月14日由中信期货主办的会议“油脂开启下跌模式?蛋白粕何时扬帆起航?”,浙江敦和实业有限公司 农产品部门研究员张春鸣在会上发表对国内豆粕的观点:
1.需求:7月饲料产量环比+9.6%,猪料+10.7%,同时生猪存栏数据同比转正,环比+5%,生猪的恢复的是比较快速的,预计对四季度饲料整体提振在10个点之上,禽料这块,由于19年白羽鸡高引种祖代到20年四季度,会体现同比+10-15%以上,对饲料的整体提振可能1.5-2%,整体来说预计3-4季度豆粕需求会增加12-14%即3315万吨豆粕需求,同比增加14%,预计压榨4170万吨,同比例+14%,508万吨。
2.供给:8-12月大豆到港预计4420万,去年4166万吨,同比+6%,254万吨,加上期初库存740万吨大豆同比+70万吨,合计总计增加324万吨。供需缺口:184万吨比较低。国内供需双增,豆粕价格更多需要成本端指引。
3.成本:美豆从目前6亿蒲式耳的结转库存,预计底部在850-860美分,今年巴西美豆价差大,美豆的出口优势很明显,预计贴水也比较难以下跌,预计大豆的成本在3200上下,考虑到豆油由于收储传闻价格波动可能比较大,预计豆粕的底部成本在2650-2750,考虑到中国养殖利润,需要给油厂一定的利润,估计盘面1月豆粕不会低于2750,所以豆粕逢低买的逻辑还是很清楚的:底部空间有限,四季度供需改善明显。
4.后期可能的驱动:美国装运问题,今年美国大豆玉米高粱等农产品出口销售都比较好,10-12月港口可能会比较拥挤,不排除有装运延迟的问题,届时国内可能基差和盘面会走强。

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