历史不会简单地重复,却经常押着相似的韵脚。

最近我和华尔街见闻大师课合作推出《大类资产FICC方法论》系列课程,从“大类资产配置与交易”的核心议题出发,凝结了我多年的积累,从框架到逻辑,从研究到交易,系统梳理大类资产的底层逻辑与投研心得。

迭代宏观逻辑框架,梳理黄金价格背后驱动要素,并从中提炼出宏观、中观、微观视角下的黄金投资跟踪与交易策略是本期《黄金投资思维特训》课程最大的特色。

 

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付鹏说:白银想逼仓?这不是金融危机后的白银条件【319】
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本期内容

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交易桌前看天下,《付鹏说》来评财经。

这两天白银的行情比较热闹,有人问我说,付总能不能聊聊2008年危机后白银的情况,和现在的情况是不是一样?因为看到新闻说目前白银的情况会很像当年危机以后的情况。

我先来解释一下,现在和当年最大的区别其实已经反映在下面这张图上了。

我们之前一直在强调,看白银就看它的商品属性,这个商品属性之所以能够产生类似于大家看到的2012年、2013年的情况,尤其是2011—2012年这一段的情况,实际上大家可以理解成是标准的商品的逼仓。当然逼仓的环境其实在数据上体现得非常清楚,什么呢?低库存。所以我们可以看到,在2008年,包括2008年金融危机的过程中,白银都是没有累出库存的,包括2008年金融危机,应该说都是库存持续的下降,最低的时候库存实际上是低于了一亿盎司。所以白银当时就形成了非常好的逼仓的环境。简单讲,我的持仓大于你的库存,我就会形成corner risk(逼仓风险)。所以大家可以看到,当时白银在起来的过程中,其实是形成了一个标准的 backwardation。当然这是一期的结构,如果看短端的话会更高,所以说当时实际上是一个标准的逼仓的过程。应该说很多做白银的人非常怀念那段时间的市场。