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今日要点

1. 央行公开市场今日不进行逆回购操作,实现净回笼1100亿元
2. 中国6月财新服务业PMI为58.4,预期53.2,前值55
3. 全球单日新增新冠肺炎确诊病例20.41万例,美国新增5.23万例
4. 沪镍涨逾3%,不锈钢、沥青涨逾2%
5. 动力煤2009-2101价差升水16(+1.4),创今年度新高,为五年同期高位
6. Mysteel:247家钢厂高炉开工率91.02%,环比降0.78%,同比增5.21%
7. 大华继显UOB Kay Hian:6月马来西亚棕榈油产量环比增5%至9%
8. 美棉ON-call:截止6月26日当周美棉未点价净空占比42.29%(-2.35%)
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、郑棉9-1价差7月3日收盘为-575,较上个交易日涨5,较策略发布日跌35,期间最大跌55点。
策略编号:20200524:郑棉9-1反套
变化监测:-
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(1)美棉ON-call:截止6月26日当周美棉未点价净空占比42.29%(-2.35%)

2、铁矿石9-1价差7月3日收盘为71,较上个交易日涨3,较策略发布日涨17.5点,期间最大涨36点。
策略编号:20200517:铁矿9-1正套
变化监测:铁矿港口库存小幅累库,疏港量仍在高位
其他相关资讯:
(1)Mysteel:全国45个港口铁矿石库存为10808.75万吨,环比增27.65万吨

3、甲醇9-1价差7月3日收盘为-139,较上个交易日涨4点,较策略发布日涨35点,期间最大涨49点。
策略编号:20200607:甲醇9-1正套
变化监测:-
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4、LPG2011合约7月3日收盘为3623,涨1.06%,较上个交易日涨19点,较策略发布日涨64点,期间最大跌122点。
策略编号:20200621:空LPG2011
变化监测:-
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二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)7月3日,价格涨幅前三:沪镍2008(3.01%)、SS2009(2.29%)、沥青2012(2.17%);跌幅前三:豆一2009(-2.01%)、硅铁2010(-1.19%)、沪铅2008(-1.18%)。
(2)增仓前三:PP22997手、沥青11921手、锰硅9915手。减仓前三:郑醇49264手、PTA18203手、白糖17235手。

2.价差组合异动
(1)动力煤2009-2101价差升水16,较上个交易日扩大1.4,创今年度新高,为五年同期高位。
(2)焦炭2009-2101价差升水51,较上个交易日缩小1.5,创逾五周来新低。
(3)2010盘面钢厂利润为52.17,较上个交易日增加32.34,创近一个半月来新高。
(4)螺纹2010/焦炭2009比价为1.93,较上个交易日扩大0.02,创近一个半月来新高。
(5)豆油9-1贴水44元/吨,较上个交易日缩小18,创逾两个月来新高,为五年同期高位。
(6)9月豆粕-菜粕价差524元/吨,较上个交易日扩大8,创七个月来新高。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:聚丙烯(17.05%)、玉米淀粉(12.75%)、塑料(9.35%)
期货升水:鸡蛋(-35.79%)、豆一(-12.05%)、甲醇(-10.47%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:沪镍(449588.99)、聚丙烯(118313.62)、螺纹(107229.71)
流出资金前三:沪铜(-284354.01)、焦煤(-57222.95)、白糖(-51470.22)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、央行公开市场今日不进行逆回购操作,实现净回笼1100亿元
2、中国6月财新服务业PMI为58.4,预期53.2,前值55
3、巴西新增确诊病例超4.8万例,累计确诊逾149万例
4、Mysteel:全国45个港口铁矿石库存为10808.75万吨,较上周增27.65万吨
5、Mysteel:247家钢厂高炉开工率91.02%,环比降0.78%,同比增5.21%
6、Mysteel:全国230家独立焦企产能利用率75.07%,环比下降0.03%,同比下降1.7%
7、Cochilco:智利5月铜产量小增,其中Codelco同比增加3%
8、大华继显UOB Kay Hian:6月马来西亚棕榈油产量环比增5%至9%
9、截至6月28日欧盟2019/20年度大豆进口量为1521万吨
10、美棉ON-call:截止6月26日当周美棉未点价净空占比42.29%(-2.35%)
11、本周沥青厂库库存环比略减4.4%,社会库存环比增加1.4%
12、大量原油集中到港 国内商业原油库存创年内新高
13、贝克休斯:美国石油钻探公司连续第9周削减石油和天然气钻井数量
14、EIA:数据显示美国截至6月26日当周,产量不变,商业库存减少
15、高盛:预计原油需求将在2022年之前恢复到新冠肺炎疫情前的水平
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、中信建投期货:P91以反套思路看待,可尝试逢高介入空单
7月2日中信建投期货发布油脂日评,认为P91以反套思路看待,可尝试逢高介入空单。
今日油脂延续反弹走势,美盘上涨及棕榈油情绪好转形成带动。在美豆种植面积不及预期和对天气的担忧下,美豆向上试探900美分,对连豆油走势形成提振。但因压榨主产品为豆粕,美豆上涨对豆粕提振作用更强,买粕抛油套利对豆油涨幅反而有所限制,预计豆油大幅上涨的动能并不足够。大华继显预计马棕6月产量环比增5-9%,低于此前SPPOMA 22.73%的预估,令棕榈油市场情绪略有缓和,提振尾盘豆棕价差回落及P91反弹。但从绝对产量情况来看,5-9%的环比增幅对应173-180万吨的产量,接近2015年的同期高位,显著高于6月153万吨的平均产量,预计此产情也难支撑棕榈油大幅上涨。近期产地卖货积极性较高,或侧面暗示他们对后期库存压力的预期。短期油脂以双边震荡走势对待,在产地积极卖货的情况下,看好国内进口利润的改善,P91以反套思路看待,可尝试逢高介入空单。

2、银河期货:后期预计沥青震荡偏强,大方向跟随原油
银河期货发布沥青日报认为,沥青现货产销上南北分化,降水影响南方地区刚需,全国整体供需格局尚可,炼厂维持低库存状态,挺价意愿强烈。期货端受宏观预期及原油强势影响,近期表现亮眼。前期多单和正套头寸可适当止盈,后期预计震荡偏强,大方向跟随原油,关注炼厂库存累积情况。

3、永安期货宋焕:棉花震荡缓涨持续
据永安期货软商品高级分析师宋焕7月3日棉花报告,近期棉价跟随商品整体走势呈上行趋势,处于疫情好转的驱动和估值修复行情中。产业驱动还包括了终端需求的恢复及生产环节的环比向好,以及对前期最悲观需求预期的修正。美棉销售数据好,尤其是对中国的销售增加,又主要带动了美棉近逼仓行情。不过目前内销季节性转弱,外销还未起量,现货端压力有所呈现。且大供需数据看,疫情影响需求,导致期末库存大,是价格上行中的压力,因此上涨力度一般。目前市场分歧不大,主流认同目前跌有支撑涨有压力的局面。变量方面,宏观和整体商品的趋势还是偏有利的,这个还会持续起作用,但如果有所转变则是上涨的风险点,尤其在连续上涨近2个月后,会加大回调空间。而天气、蝗虫是供应端变量的最大驱动点,是增加上涨幅度的驱动,后期需重点关注美国、印度、新疆的天气情况和蝗灾发生可能,以及可能的炒作因子。另有一些其他因素如基差、价差、利润、库存、政策(偏常规政策)等也会影响价格节奏,关注其和关键因素间形成的合力作用,有助于区间操作的节奏把握。

4、东证期货:库存去化任重道远,橡胶磨底之路仍将延续
据东证期货高级分析师(能源化工)曹璐 7月2日半年报,今年无论是国内还是全球库存均将创历史新高,全球去库任重道远。目前橡胶市场已经处于历史底部区间,但向上破局困难重重,今年疫情的爆发再度加重了橡胶产业的供需失衡,使熊市之路愈显漫长。其认为下半年橡胶仍很难从底部走出。下半年外需虽然会边际改善,但速度预计比较慢,并且在供给季节性增长的大背景下,需求端的增量对基本面的改善作用也会被明显弱化。
单边:目前的橡胶期价已经基本反映了现实中的供需矛盾。现阶段橡胶自身基本面对价格的驱动已经比较弱,无论是向上还是向下都难有明显突破,低波动率下的磨底行情或成为下半年的常态。RU09合约运行区间预计在(9800,10800)元/吨,NR09合约运行区间预计在(8000,9000)元/吨。
跨期套利:4月中旬以来,9-1价差开始持续收窄,我们认为下半年还有进一步收窄的空间,预计9-1价差会到 1100元/吨附近。
风险提示:疫情二次爆发或者主产国出现极端气候都可能导致橡胶期价突破窄幅震荡格局。

5、国贸期货,聚酯上半年的投产比较激进
国贸期货发布聚酯专题报告,认为上半年聚酯的投产较为激进,从产能的类型来看,长丝依然是主流,长丝的产能提升达到了120万吨。其次,瓶片当前处于整体供需平衡,今年上半年瓶片的情况非常好,利润和销量都非常理想。万凯、逸盛等大厂投产之后,瓶片的增速达到 20%左右,增速整体是偏快的。
可以清晰地看到,聚酯整体投产集中于几个大厂,恒力、恒逸、新凤鸣,大厂在装置一体化做的非常充分的情况下,将触手深入下游,加大下游的产能,很明显,未来几大 PTA 工厂将不仅仅是巨头,更可能是寡头。

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