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今日要点

1. 刘鹤:稳健的货币政策更加灵活适度,加强逆周期调节
2. 易纲:全年贷款新增预计近20万亿,社融规模增量超过30万亿
3. 郭树清:中国不会搞大水漫灌、赤字货币化和负利率
4. 硅铁涨近5%,鸡蛋涨近4%,豆一创2013年4月以来新高
5. 热卷2010-螺纹2010价差结构转变,由贴水33转为升水5
6. Mysteel:本周螺纹总库存环比增加13.57万吨,产量结束增长,表观需求回到400万吨以下
7. SGS:马来西亚6月1-15日棕榈油出口量环比增加67.2%
8. 统计局:中国5月成品糖产量为37.4万吨,同比增82.4%
今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

一、策略跟踪

1、郑棉9-1价差6月18日收盘为-515,较上个交易日涨5,较策略发布日涨25,期间最大跌幅25点。
策略编号:20200524:郑棉9-1反套
变化监测:-
其他相关资讯:
(1)纱线景气指数:截止6月17日当周中国纱线景气指数23,前值24,去年同期为21

2、铁矿石9-1价差6月18日收盘为74,较上个交易日跌1.5点,较策略发布日涨20.5点,期间最大涨36点。
策略编号:20200517:铁矿9-1正套
变化监测:伊塔比拉矿区开始铁矿石开采
其他相关资讯:
(1)淡水河谷:公司已获准恢复在伊塔比拉的铁矿石开采
(2)Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1720.23万吨

3、甲醇9-1价差6月18日收盘为-146,较上个交易日涨8点,较策略发布日涨28点,期间最大涨35点。
策略编号:20200607:甲醇9-1正套
变化监测:甲醇企业部分亏损。交易所新增甲醇交割库
其他相关资讯:
(1)混沌天成期货调研:甲醇价格低估,但缺乏行业驱动

二、今日期货市场重要变化

1. 单边价格及增仓持仓异动(主力合约)
(1)6月18日,价格涨幅前三:硅铁2010(4.61%)、鸡蛋2009(3.88%)、热卷2010(1.6%);跌幅前三:锰硅2009(-1.06%)、铁矿2009(-1.03%)、PVC2009(-1.03%)。
(2)增仓前三:热卷81556手、硅铁24116手、螺纹22136手。减仓前三:郑醇56371手、豆粕27042手、棕榈15979手。

2.价差组合异动
(1)硅铁2009-2101价差升水218,较上个交易日扩大72,创今年度新高,为五年同期高位。
(2)热卷2010-螺纹2010价差结构转变,由贴水33转为升水5。
(3)1月菜油-豆油价差1405元/吨,较上个交易日扩大40,创今年度新高,为五年同期高位。

3. 基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)
期货贴水:玉米(12.29%)、白糖(6.86%)、菜油(6.85%)
期货升水:鸡蛋(-36.91%)、豆一(-17.5%)、甲醇(-11.3%)

4. 资金变化(单位:万元)
流入资金前三:热卷(310870.2)、硅铁(136635.7)、豆一(116425.14)
流出资金前三:甲醇(-105490.66)、铁矿石(-95323.42)、沪金(-92997.75)

三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪

1、刘鹤:稳健的货币政策更加灵活适度,加强逆周期调节
2、 易纲:全年贷款新增预计近20万亿,社融规模增量超过30万亿
3、郭树清:中国不会搞大水漫灌、赤字货币化和负利率
4、Mysteel:本周螺纹总库存环比增加13.57万吨,产量结束增长,表观需求回到400万吨以下
5、淡水河谷:公司已获准恢复在伊塔比拉的铁矿石开采
6、6月18日起沙钢废钢采购价下调30元/吨
7、Mysteel:64家钢厂进口烧结粉总库存1720.23万吨
8、疫情影响运输 北京部分工程暂停施工
9、SGS:马来西亚6月1-15日棕榈油出口量环比增加67.2%
10、USDA报告前瞻:上周美国大豆出口净销售料介于110-250万吨
11、统计局:中国5月外胎产量同比下降4.6%
12、棉花&棉纱市场监测日报:6月17日市场预期中国继续购买美棉,内外棉盘面价差收缩,关注今晚美棉出口周报
13、统计局:中国5月成品糖产量为37.4万吨,同比增82.4%
14、中国石化联合会:今年中国石化业面临从未有过的严峻局面
15、美国上周EIA原油库存增加121.5万桶
16、农业农村部:全国生猪存栏连续4个月增长
17、ANP:将6月16日至21日期间加油站销售的生物柴油掺混比从12%降至10%
18、中国财政部首批抗疫特别国债五年期中标利率为2.41%,市场预测均值2.63%
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四、今日值得关注的研报逻辑&观点

1、兴证期货:螺纹钢下行空间相对有限
据兴证期货螺纹钢报告,螺纹钢目前面临供需双弱的局面。受制于原料价格大幅上涨,利润收缩。虽然目前处在高位的螺纹钢产量难有上行空间,但受全国降雨增多的影响,华东、华南地区的需求受到抑制。不过,从专项债的投资规模来看,终端赶工有望全年持续,短期需求下滑不会改变4月开启的高需求和高周转。然而,虽然需求下滑会导致钢价承压,但持续抬升的冶炼成本和连续去化的库存仍将继续支撑钢价,螺纹钢下行空间相对有限。

2、混沌天成期货调研:甲醇价格低估,但缺乏行业驱动
据混沌天成期货河南甲醇调研报告
1.企业C,甲醛产能10万吨,受疫情冲击严重,已经出现亏损,企业停掉一条4万吨产线进行升级,仅运行6万吨生产线。
2.仓单,企业D拥有期货交割厂库,贴水200元/吨。本身50万吨产能由于价格原因已经于5.4日停产检修,目前检修已经结束,价格不高于1500元/吨(约合当月1700元/吨),不会开起来,库容约合8万吨,目前库存仍有2万吨,今年预亏6.7亿元,由于资金不足,没办法自己注册仓单,也不能开展仓单质押融资,目前还欠集团内部煤款未能结清。
3.对后市看法,甲醇企业受进口资源冲击以及疫情影响,经营困难,部分企业已经亏损现金流,但行业目前供需矛盾仍然突出,需要行业采取措施,进行联合减产、抵制进口等维护国内市场。绝对价格方面,目前价格是被低估的,但还缺乏行业驱动,上涨无力。

3、光大期货:预计未来猪价将合理回落
广大期货发布2020年6月江西、湖南生猪调研报告,主要结论如下:
1.中央储备冻肉集中投放从供给端对猪价形成压制;新冠疫情抑制终端需求,春节后猪价延续走弱。4月底,养殖端惜售支撑猪价止跌反弹。短期受到市场生猪供应短缺影响,猪价偏强震荡概率较大。
2.2019年底,江西、湖南两省规模养殖企业通过商品转能繁的方式增加能繁母猪存栏,积极扩大产能。根据生猪的生长周期规律推算,对应这部分母猪已在2020年一季度开始为市场提供仔猪,预计7月起,市场仔猪供应将开始出现趋势性增加,对应2020年底,生猪出栏增加,猪价难超2019年四季度高点。
3.根据生猪品性以及饲养精细程度的不同,三元母猪生产效能存在不同程度的下降,因此同等数量的母猪可为市场提供仔猪数量少于疫情发生前。因此,预计猪价很难跌破非洲猪瘟疫情发生前水平,预计未来猪价将合理回落。
4.规模养殖企业由于具有资金以及生物安全防控等优势,扩张进度较快;在这一阶段,散户复养成功比例较低。受此影响,我国规模养殖占比正在逐渐提升。

4、广东厚方:糖对应9月合约可能4800已是超低估值区间
广东厚方投资管理有限公司欧桂香在6月16日的会议上表示:上半年国际早已兑现北半球减产,焦点转向南半球及原油、雷亚尔还有疫情,乙醇折糖均衡价格低于原糖,原糖难有实际性的供需利多因素,预计原糖主波动区间可能在10-13美分。外盘对国内的价格推动难起到明显的作用,需靠国内自身的消费和进口管控。下半年看政策,配额外进口数量决定平衡表的变化,下半年进口的节奏、内外价差及消费的情况将影响9月合约的价格。国内消费总量减,但边际在逐步好转,最差的时候已经过去。在进口数量控制情况下,现货制糖成本对糖价有指导作用,对应9月合约可能4800已是超低估值区间,具有投资价值。下半年郑糖的主波动区间4800-5300。

5、新湖期货:豆棕价差仍有回落空间
新湖期货发布研报称:昨日,BMD毛棕盘面走势偏强,尾盘回落,日线延续前高附近震荡。9月合约报收2360林吉特/吨,上涨0.17%%。昨天,国内油脂盘面表现较为分化,豆油最弱,棕油领涨,菜油仍是技术最强,豆棕价差继续走弱。资金继续关注豆油及菜油,近两日9月豆菜油持续增仓。上周,国内大豆压榨量再度回升,豆油库存增量偏小,国内表观消费很好。近期,国内棕榈油库存仍趋减。目前7月进口套盘利润较差,但国内现货基差近400,现货进口利润仍较好,6月后半月仍有进口买船可能。菜油库存上周略增,但仍是去年同期库存1/3。近期,国内外疫情二次爆发担忧增加,原油暂时承压回落。棕油及豆油虽然暂时震荡修整,但棕油从国内库存及国际出口增加角度看,上行动力仍偏强。操作上,棕榈油前期尚余的多单持有,菜油前多持有,豆油前多谨慎持有。豆棕价差仍有回落空间。

6、光大期货黑色团队:螺纹供需关系边际转弱,但政策释放宽松预期,盘面高位震荡
光大期货黑色团队邱跃成、戴默在6月18日发布的钢联钢铁库存数据发布简评如下:
1.6月18日,我的钢铁发布螺纹周产量及库存数据,螺纹产量环比减少2.35万吨至396.21万吨,同比增加19.89万吨,社库环比减少2.82万吨至755.52万吨,同比增加198.87万吨,厂库环比增加16.39万吨至300.64万吨,同比增加71.38万吨。螺纹周产量结束连续15周攀升态势本周高位回落,需求回落,带动总库存结束连续13周下降态势本周出现累库现象,其中社库降幅大幅收窄,厂库连续第2周累积且累积幅度扩大,表观消费量环比减少30.94万吨至382.64万吨。
2.供应方面,当前长流程钢厂利润已降至低位,电炉钢厂平电连续亏损,加之订单下降导致库存积压,部分钢厂开始加大检修力度,产量从高位小幅回落。需求方面,本周华东地区持续雨水天气,北方受疫情反弹影响需求也有所回落,本周前三天我的钢铁监测全国建材日均成交量为18.92万吨,比上周回落14.62%;杭州市场螺纹日均出库存量为3.81万吨,比上周回升3.31%,杭州螺纹钢库存攀升到96.9万吨的高位水平。当前螺纹自身供需基本面驱动有所趋弱,不过热卷市场表现较强,各大钢厂订单较好,全面上调出厂价格,对螺纹走势也形成支撑。宏观面昨日召开的国常会指出综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。货币政策整体释放进一步宽松的预期,对市场信心形成一定提振。预计短期螺纹盘面仍将高位整理。

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