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一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

大卫·泰珀:

1957年9月11日出生于美国匹兹堡,慈善家、对冲基金经理,阿帕卢萨投资管理公司的创始人。热衷于“抄底”那些不被看好的不良资产,投资陷入困境的公司。2019年福布斯全球亿万富豪榜排名第118位,财富值116亿美元。

经济危机

2008年次贷危机:1929年大萧条以来最严重的一场金融危机,起源于美国,最终影响全球金融市场,主要原因是次级抵押贷款机构破产,导致投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡,进而波及全球。

本集关键词

抄底策略

本期摘要

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1985年,泰珀来到纽约,加盟高盛,在公司新组建的一个追求高回报的投资部门做信贷分析员。

当时的工作经历让他养成了在沙子中寻找黄金的投资理念——去关注那些业绩不好、濒临破产的公司。

而泰珀对公司更大的贡献在于,1987年市场大跌、垃圾债券崩盘的两年后,泰珀抄底银行债券,帮高盛在市场低迷期反倒获得了巨大回报。

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1992年底,泰珀从高盛离职,转年创立了自己的公司——阿帕卢萨。

此后,泰珀先后抄底美国阿尔格玛钢铁公司、韩元期货和韩国政府债券、俄罗斯国债、太平洋燃气电力公司和南加州爱迪生电力公司,名利双收。

2003年,泰珀已经被称为华尔街最炙手可热的明星级对冲基金经理。

2007年,他以年收入6亿7千万美元位列最赚钱的对冲基金经理第9位。

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但第二年,次贷危机大爆发,加上泰珀一系列的投资失误,他遭遇了职业最大滑铁卢。

2008年1月,法国兴业银行交易员被查出交易损失72亿美元,泰珀认为这一事件会造成市场暴跌,于是卖掉大量筹码,但他判断失误,市场并没有下挫。

同年4月,他退出了一桩向破产汽车配件供应商德尔福公司注资26亿美元的交易,导致官司上身,到2009年才得以解决。这次投资让他损失了近2亿美元。

2008年,泰珀的基金缩水25%,超过了行业19%的平均降幅。

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不过,这一年的低谷也孕育了2009年泰珀的“一战成名”,他等待的是一个可以瞄准的时机,下注抄底。

这个时机就是当时美国政府推出的一系列救市政策。

虽然美国政府不遗余力,但并没有产生立竿见影的效果,市场不断下挫,股指创出新低。其中,金融行业板块首当其冲,到了2月底,美国银行股价较年初下跌了80%左右,花旗银行股价更是跌破了1美元。

而在这个时点,极其擅长不良资产投资的大卫·泰珀看到了历史性的机遇。泰珀认为既然美国财政部承诺买入银行的优先股,而优先股的转换价格远远高于当时的普通股市价,这意味着银行股股价被严重低估了。

2009年2月底,泰珀决定开始大笔购买银行相关的证券,包括普通股、优先股和初级次贷。

救市、宽松的持续加码,和流动性的大量注入终于让市场迎来了转机。到2009年3月下旬,花旗集团股价已经从底部上涨了两倍,其他的垃圾债券也开始上涨。

这次抄底让泰珀的基金在一年中赚了70亿美元,年度收益率高达132.72%。