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一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

斯尔必·戴维斯 :

斯尔必·库洛姆·戴维斯的儿子,出生于1937年,是美国金融史上最著名的投资家族戴维斯家族中的第二代,戴维斯精选顾问公司(Davis Selected Advisors)的创立人。自1969年开始经营戴维斯纽约创投基金(Davis New York Venture Fund),累计年化回报率惊人。

经济危机

1987年股灾:以美国纽约股市暴跌为开端,道琼斯指数创下单日下跌22.6%的最高跌幅,并迅速引起西方主要国家股票市场连续大幅下挫,是迄今为止影响面最大的一次全球性股灾。

本集关键词

戴维斯式检测表

本期摘要

1

20世纪80年代初期,美国34年来持续上升的通货膨胀率开始下降。1981年,美股又一次熊市来临,道琼斯指数下跌了24个百分点,美联储降低了利率。

斯尔必开始缩减投资规模,减少了他旗下的风险基金投资组合中的股票种类,抛出了石油等硬资产相关的股票,将风险基金集中投资在了银行、保险等金融股中。

2

到1983年,斯尔必的投资组合中主要包含了他所钟爱的银行以及他父亲所钟爱的保险公司。

同时,父亲海外布局的成功经验也促使他寻求跨国投资,虽然他没有像父亲一样找到适合自己的日本保险股,但是他发现了几家前景可观的跨国金融公司,这其中就包括之后给他带来可观回报的、大名鼎鼎的AIG和摩根斯坦利。

3

从1981年到1987年,银行股票价格增长了近3倍,道琼斯在1987年夏天也达到了历史最高点——2722点。

但是,这次的崩盘来得迅速而猛烈。10月份,道琼斯下跌了36个百分点,发生了有史以来最严重的日亏损——单日下跌了508点,也就是23个百分点。

在这一场危机中,斯尔必逆向思维的投资法则使他又一次抓住了宝贵的机会。

当时,银行业普遍陷入困境,但斯尔必深信美联储不会允许花旗、富国这样的一流银行破产,也就是所谓的“大而不倒”。

4

“戴维斯式检测表”是1997年5月2日斯尔必在他的备忘录中写下的,一共有十条标准,斯尔必说,他旗下的风险基金所选择的每一家公司都具备检测表中的大部分特征。这十条筛选公司的标准分别是:

1、一流的管理,诚实守信的良好记录。 

2、开展创新研究,利用技术充分发挥优势。

3、国际化运营,并且国内外运作都表现良好。很多例子都表明,很多时候,在美国国内市场已经饱和的美国公司在国外可能会有新的快速发展的机会,比如AIG、可口可乐、麦当劳等等。

4、所售的产品或者服务永不过时。 

5、公司内部举足轻重的人士拥有公司大量的股份。

6、股东资本回报率高,公司经理人致力于回报投资者。

7、保持最低开支,从而使公司成为低成本制造商。 

8、公司在一个不断发展的市场上占有优势地位或上升地位。

9、公司善于收购竞争对手,并能增加赢利。

10、公司的资产负债表状况良好。

 

参考资料来源:

1.《戴维斯王朝》,约翰·罗斯查得著,东方出版社,2005年8月。