一键解锁18位大师股灾穿越术

大师简介

沃伦·巴菲特

1930年8月30日生于美国奥马哈市,现任伯克希尔-哈撒韦公司CEO,被称为“股神” ,师从本杰明·格雷厄姆。2008年世界首富  2019年福布斯美国400富豪榜位列第三名

经济危机

“漂亮50”的诞生与毁灭:“漂亮50”指的是20世纪六七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受投资者青睐的大盘蓝筹股,这些股票在当时带动了一波牛市,后来随着美国经济陷入困境,“漂亮50”从1973年开始了去泡沫化。

本集关键词

投资风格变化、泡沫的标志

本期摘要

1

1969年11月,巴菲特决定退休。

这个念头在他脑子里差不多盘旋了一年。

年初开始,即将“四十不惑”的巴菲特就给自己关了“禁闭”。

美国奥马哈市基维特大厦8层,每天早上他走进办公室,挂上帽子,便立刻与门外隔绝。即便妻子苏珊造访,也会被秘书拒之门外。只有他想联系芒格的时候,才探出门外说一句,“帮我连线查理”。

一、二次世界大战阵亡将士纪念日前后,巴菲特写信给合伙人,正式宣布逐步关闭合伙公司、清空股票。

这个让投资界瞠目结舌的决定,直到两年后才被人理解……

2

1966年1月,巴菲特坐拥超过4400万美元的现金资产。然而,那个时候的他“没有烟蒂可买了”。

他做了一个特别冷静的决定,钱先放一边,不使用。

相反,市场在狂欢。1966年2月9日,道琼斯指数一度神话般突破1000点……

3

华尔街的年轻人跟上一辈的投资人相比,已经没有了大萧条的记忆。而巴菲特办公室里最显眼的是父亲霍华德·巴菲特的肖像,门外悬挂着一张1929年大崩盘的剪报。

他当时的投资组合简直和他的剪报一样古老。1966年和1967年,巴菲特合伙公司花了大约1500万美元买下两家老牌零售企业——摩的霍克希尔德-科恩百货公司和服装连锁店联合制衣公司。

1967年巴菲特合伙公司的收益率达36%,比道琼斯指数高出17个百分点。但有趣的是,巴菲特愈发冷静焦虑,而华尔街越来越陶醉在投资的喜悦中……

4

当时市场里一半的资金管理人和经纪人在这个行业工作的年限不超过7年。

1969年,牛市开始断断续续喘息。但热门股票仍然被无限地追捧。

截止到1972年年底,美国“漂亮50”平均PE(市盈率)超过40倍,而同期标普500的PE为19倍,美国“漂亮50”平均PE是标普500的2.2倍。1973年开始,热门股大滑坡,股价与市盈率才急转直下……

参考资料来源:

1.《滚雪球:巴菲特和他的财富人生(畅销版)》,艾丽斯·施罗德著,中信出版集团,2018年2月。

2.《巴菲特传:一个美国资本家的成长》,罗杰·洛温斯坦著,中信出版集团,2008年9月。

3.《跳着踢踏舞去上班》,卡罗尔·卢米斯著,北京联合出版公司,2017年11月。