春节期间马棕暴跌11%,是外盘跌幅最大的品种, 2月3日开盘,大连棕油跌停,市场并不意外,然而令大家疑惑的是,年前棕油这波涨势如虹的行情仍历历在目,那么此次下跌是否跌出了黄金坑,基本面有哪些变化,突如其来的疫情对油脂的影响程度、影响路径如何,这些都成了大家极为关心的问题。本篇报告将就上述问题进行梳理和探讨。
 

一、微观供需角度:减产利多驱动仍在

 
①产量:春节前棕油强势上涨的主要驱动之一就是减产,从本周各机构的产量预估来看,该驱动仍在。各机构预估马来西亚1月产量在12月较低基数的基础上再减7%至16%不等,相对应的库存将降至170万吨附近。