交易桌前看天下,付鹏说来评财经 
这是一份从2017年3月开始伴随全年的投资指引,欢迎订阅(戳)
▲ 全年订阅  加入付鹏说专属交流圈儿 

 

付鹏说:唯一确定的是不确定性【283】
音频时长11分47秒,请在wifi环境下收看

本期内容

>>本文仅限作者观点,点击上方视频收看!

交易桌前看天下,《付鹏说》来评财经。

今天我们聊聊“唯一的确定性是不确定性”,主要是从油上面来聊。

上周经历了沙特遇袭这个事件,其实胡塞武装袭击沙特已经不是一次两次了,之前5月份的时候,沙特一个管道的配送站也遇袭过,但是当时的市场反应是非常平淡的。而当下的原油,也就是布伦特价格在55美金上下这个水平,它其实给了一个非常明确的反应:出现了超低的一个波动率。

那么这是什么意思呢?在55美金附近出现一个超低的波动率,可以理解为55这个价格已经把当下需要反映的事情都反映了,把当下需要关注的风险都计价在里头了;所以说可以把低波动率理解为一个风险计价,绝对价格把当下的事情都反映进去了。

所以研究员和交易员最大的区别是什么?在沙特遇袭这个事情发生之后,如果一个人认为油价不可能出现大涨,并且觉得理由是一方面沙特可能会复产,另外一方面经济不好、需求差,那么这样的人只能当一个研究员,交易员的思维绝对不是这样的。

为什么呢?我这边放了一张图,可以看到,需求差这件事情在2017年年底、2018年初其实已经反应了,全球汽油需求的同比增速一直在降,跟全球PMI指数是一样的,也就是说,在经济层面的反应是一样的,就是总需求放缓。而这个事情有没有反映在之前的油价里呢,当然是反应了,否则的话我们今年不会在沙特遇袭之前一直强调油价没故事,没故事的原因其实就是所有的事情已经充分地反应在油价里了,比如说总需求差,总需求差不可能把油价再推回到40或者30,有人问为什么?