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付鹏说:80年代美国伟大的“转型”(3):日本的失落【246】

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我们接着聊80年代美国伟大的转型。

在里根的领导下,美国采取了一系列的措施,使得市场变得更加的有创造力和竞争力。为了保证美国有足够的市场,确保能够向海外销售商品和服务的机会,谁也不会选择真正意义上的贸易壁垒,因为更多的贸易市场是会为美国创造相当多的就业机会。

但是在里根时代,既要促进自由贸易平衡,又要用各种配额和关税保护手段来寻求公平。所以美国人特别逗,自由贸易的概念实际上是在它遵循的自由、公平、对等的框架下去构建。在之后对于德国和日本的竞争中间,这一点体现得也比较明显。当下中美之间的贸易关系实际上也是体现在这之间。并不是说我不可以自由贸易,可以,但是要公平化。现在对中国提出来很多的要求,其实都是想针对以前的情况,认为以前不足够公平。

所以,在这个基础上,配合里根的减税,为密集的工业减税,为研发提供足够低的税率来促进高新技术产业的发展……这一系列的措施是一个对内的改革,而对外的竞争就是刚才我们提到的,主要实际上对当时的欧共体和日本。

战后全球理想中的架构是通过自由市场,通过汇率调节机制来修正贸易社会关系,事实上这一条在战后运作的不是特别理想。在1985年的9月22号,大家都知道,著名的广场协议,日元和西德的马克干预性的升值,当时想通过这样的一个汇率调节机制来对贸易失衡进行调解,最终导致了日本失落的十年。

但是这里究竟是谁的问题呢?如果略微带一点民族主义色彩的话,会说日本当年就是被广场协议干掉的。但是后来越来越多的经济学家和学者们,在这个问题上,更加偏向于理性化的去思考。那么不带民族主义色彩、理性化思考的话,对于日本来说,广场协议只是一个诱因,深层次还是自己的问题。日本有着自己被破裂的根本原因:没有创新、强势性的本币、扩张性的财政政策和货币政策导致资产泡沫的催生。

最终日本央行在89年大幅度加息以后刺破了泡沫,90年整个金融系统坍塌,资产价格沦陷,这个过程中日本进入到了(衰退),所以这些是主导因素,而广场协议是一个诱因。像N多年以后,耶伦讲过,周小川行长也讲过,在回顾那段历史的时候,应该公平公正地去思考这个问题:为什么广场协议后欧洲、日本都对美国进行了汇率调节,但偏偏就日本发生了泡沫的破裂?这个其实跟它自己深层次的原因有关系。