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本期提要

1.无论是做投资研究,还是做产业研究,趋势的把握都至关重要。

2.电子产业的发展历程是怎样的?选择分工专业化模式和垂直整合模式,各有什么特定的行业历史发展原因?

3.从电子行业的发展能看到什么汽车供应链的投资机会吗?

把握产业研究的趋势

我们不管是做投资研究,还是做产业研究,其实最终都离不开趋势。

如果你在一个正确的趋势上,其实不用那么努力,你都是对的;但如果你在一个错的趋势上,越努力可能错得越多。

总结一下,我觉得还是蛮感慨的,感觉大家人生的最高点都是在2010—2013年。为什么在那个时点?因为当时正好处在一个智能手机爆发的大趋势之中。如果把A股中有关智能手机产业链的股票去掉,过去10年,其实真正涨的股票没有多少,主要就是医药和部分消费品。我们统计过,A股70%多的涨幅来自智能手机及其相关的产业链。

我觉得在做产业研究时,长期的趋势判断是非常重要的,没有大家想象的那么难, 但是我们在穿越时间做出判断时容易被过去的现象迷惑。做研究最怕犯的错误,第一就是根据过去预测未来,第二就是从某个角度否定一个公司。

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