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本期提要

1.普林格时钟和美林时钟有何不同?普林格时钟对投资决策和行业轮动有何启示?

2.资产价格的行业轮动中有那些规律可以把握?

策略框架的应用——投资决策

这一节我们来讲策略框架的应用——资产配置,其实就是怎么做出投资决策

之前我们重点讲解的是找主要矛盾,它更多的强调择时,无论是长期的择时还是短期的择时或是中期的择时,都是看择时的拐点,而资产配置是在择时的基础之上考虑买什么的问题。

首先我们来看自上而下的宏观对冲型的投资时钟,它的好处在于有金融属性的资产更容易配置,周期属性越弱的资产越难配置。配置效果最好的其实是金融资产,其次是强周期的资产,比如钢铁、煤炭、水泥、工程、机械,但像医药、精细化工或者计算机这种有很强行业特色的资产,自上而下的投资时钟的有效性就会弱一些。

普林格投资时钟


我一直使用的投资时钟是普林格时钟,是根据普林格的理论浓缩而来。它跟美林时钟不太一样,美林时钟是四象限,(关于美林时钟的详细分析,可参考徐小庆大师课《十年利率心法》中的详细展开,内容干货满满,值得参考)

普林格时钟是三条曲线,分别是流动性的曲线、利润的曲线和通胀的曲线

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