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难做人的沙特——上也困局,下也困局【231】
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前期回顾

对比2015-2016年沙特的天秤与油价【222】

布伦特市场的预期和证伪——相信美国否?【220】

本期内容

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今天我们还是来聊一聊关于目前沙特的情况,因为作为能源价格目前的这个关键节点,仍然是集中在了沙特人身上。

就像之前五六月份之后的情况是一样的,在美国表达出来希望油价不要过高之后,油价出现过一波正常的调整,但是那个阶段中间大家对于伊朗的担忧,因为时间上还比较远,所以并没有发生特别强的情绪性的变化。

之后我们看到油价主要在反映的就是伊朗这边的问题,但是沙特一直做的表态是非常明确的,第一是平衡了右侧它的盟友的需求,当油价处在上升过程的时候,沙特人的表态是非常明确的。第一,明确的告诉你,不会出现实质上的短缺,可能更多的是情绪上的一个因素,但是市场不care啊,油价进一步的往上推高,当推高过了80以后,沙特人的增产行为其实已经付诸于事实了。之前的减产联盟,也就是冻产协议其实已经有了很大的一个松动。

但是你会发现,市场的逻辑是,沙特的这个放松没有完全得弥补伊朗的缺口。大家在这算数字,在算伊朗的这150万桶数字。真正的情况当时沙特已经做过表态:第一,明年的总需求是放缓的;第二,可能制裁伊朗并没有那么的严重,我如果冒然增那么多,后面的几个月一定是严重过剩的,油价会暴跌的。所以说沙特选择是逐步地增,逐步地释放,但又不一次性地释放那么多,而且口头性地干预,告诉大家油价过高。

我们看到其实经历的过程也是这样子,情绪的缓解需要一个过程。随着伊朗事件逐步的推进以后,无论是美国还是沙特,对伊朗的问题实际上都有实质上的松口,这样也就造成了情绪开始缓解,而且同样也证明了之前沙特讲的是对的:就是明年的总需求评估是放缓的,实质需求也是放缓的。所以在这种情况下,如果当时沙特真的是贸贸然增了,举个例子,他增一百,其他的也增一点,补150万桶每天的差距的话,那我估计现在的油价可能都不止是70,可能布伦特都已经是65,WTI可能都已经是五字头了。

所以说你可以看到,现在的油价下跌跟伊朗问题已经完全不是一回事了,那个东西已经完全的过去了,并且这里面其实还造成了另外一个因素,就是美国为了平衡油价,实际上对于伊朗的赦免有了一些偏差。首先第一点,赦免是没问题的,其实大家都预估到了这个赦免,这对于美国来讲是给自己留了一个口子,但是包括沙特在内,唯一没有预料到的是,这个赦免到底是对谁?

包括沙特在内,可能都没有预想到美国会赦免包括中国在内的,中国、印度等这些伊朗的主要客户,因为沙特和伊朗之间的这种政治性的对峙关系。换句话说,沙特也没有想到美国会放开这么大的一个赦免。这个赦免放开了以后,美国对于伊朗的制裁究竟表现在哪?这个让沙特非常的困惑。是制裁的因素导致了油价快速的下跌。换句话说,美国在处于自己利益的考虑上来讲,这一点是不是没有太照顾到沙特的情绪,至少我们从目前沙特官方的表态上来看,这个游戏似乎是有点向这方面上在倾斜了。就是说沙特对于伊朗的制裁问题实际上是非常的不满意的。