因子研究之分组法 . 第27讲
渔阳 “欢迎来到量化小学”
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内容导读
大家好，欢迎来到量化小学。
今天我们继续来讲因子研究，介绍一个最基本的方法，也就是分组法。主要是两部分内容，首先，我们再一次理清因子研究的步骤，然后讲一讲最基本的分组法或者是分层的方法。
Alpha策略选股的一般策略
首先因子研究有这么几个大的步骤。我们的目标是在选股空间内，通过一种横向的比较，来挑选做多或者做空的目标，英文叫cross-sectional study。比如说在中证500的空间以内，哪些是好股票，哪些是坏股票。那怎么来做呢？会通过一系列的因子来描述每只股票的特征。
结合前面讲过的内容，这里面有风险因子，包括行业市值等，也有一些是我们即将寻找的阿尔法因子，也就是对未来的收益率具有一定的预测能力的因子。那么涉及到因子，又分单因子、多因子组合两个步骤。
我们首先是研究单个因子，它需要对未来一段时间的股票的相对表现有一定区分能力，例如说前面我们讲到了一个股票的市盈率，或者一个股票的成长性等等。
有了单个因子之后，在选股之前，我们还要把单个因子组合起来，用一个线性或者非线性的组合来对股票做一个总体的评价。这就好比决定大学录取哪个学生的时候，你不能光看他的数学成绩，也不能光看外语成绩，要把很多的性质给综合起来，挑选一个总分最高的一个学生，这也就是多因子模型的概念。当然，这里面可以有线性的组合，也可以有非线性的组合，在后面都会有所涉及。
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