今天为大家分享的是《崩溃和救援:美国股市百年跌荡启示录》。本书作者是内申斯股份有限公司(NationsShares)的总裁兼首席投资官斯科特·内申斯(Scott Nations)。本期内容,我们先看20世纪的首个美股大事件:1907年恐慌。这场金融危机持续了三周,十月中旬危机爆发时纽约证券交易所的股价相比去年峰值下跌了50%。经济衰退引发了恐慌,出现了很多对银行和信托公司的挤兑事件。挤兑的主要原因是一些纽约银行的回收市场流动性以及存款人对存款丧失信心,而在投机商号不受监管的押注行为则使得形势进一步恶化。

  • 从1896年底到1900年底,美国经济增长迅速,当时的年平均增长率为6%,而股票市场的乐观情绪也在上升。道琼斯工业平均指数从40.45点上涨到70.71点,涨幅为74.8%,其中包括1897年增长22.2%,1898年增长22.5%。据《波士顿先驱报》(Boston Herald)报道,1899年,道琼斯工业平均指数上涨了9.2%,“如果一个人在过去的这一年里都没有赚到钱,那么他就再也没有赚钱的希望了”。
  • 罗斯福在1904年的总统竞选中把重点放在筹措资金上。在北方证券公司案尘埃落定后,诺克斯并没有“失控”,他把更多的案卷归档。一个可能的原因是,华尔街和商界被认为是罗斯福竞选总统资金的重要来源。随着罗斯福和诺克斯占领阵地,股市再次迎来黄金时代。道琼斯指数在1904年最终上涨了41.7%,收于69.61点,这不仅弥补了前一年的损失,而且还实现了超额增长。
  • 就像每一次现代股市崩盘都有一支外部催化剂一样,每一次崩盘都是由一种新式的、鲜为人知的金融创新模式推动的,它将举债经营模式引入了一个已经不稳定的体系中。1907年的状况就是信托公司实际上没有受到监管,是“海盗式”的。除了绝对缺乏准备金,许多抵押给信托公司的抵押品也缺乏流通性,无法大批出售用来偿还贷款。清算那些未开垦的土地可能需要几个月的时间,即使可以缩短时间,也会损失惨重。

在节目中,你还将收获:

  • 1907年恐慌是如何“牵一发而动全身”的?
  • 1907年恐慌暴露出了政府、商业、银行的哪些弊端?