89.通过历史看正反套的主要驱动 | 套利·跨月
陈萌妤 —《黑色投资24小时》—
▲ 全年订阅 加入专属交流群（进群方式见文末）
今日学习：盘面套利中的跨月套利
学习要点： 历史统计，逻辑驱动，交易周期，交割月，正套逻辑，反套逻辑，交易对比
大家好，今天我们继续盘面套利的部分，主要讲一下跨月套利今天主要涉及的是驱动因素。
我们大致会分为三个部分，第一个会讲一下所有品种跨月套利的时候需要注意的问题；第二个，因为在跨月套利当中最常见的就是正套和反套，我们分别来看一下这两种操作的时候，它们大致上经常出现的逻辑是什么？我们通过历史的一些经验来看一下，通常在哪几种情况下适合做正套和反套？最后简单过一下交易配比，因为对于单个品种来说交易配比还是比较简单的。
一、跨月套利注意问题
首先第一个部分就是跨月套利需要注意的问题。
1.1 历史统计
第一点，历史统计。我们在做任何品种跨月套利之前，应该是把它的历史走势所有的分布拿出来看一看。因为月间的价差肯定不是简单的按照成本费用的叠加，更多的是随着预期和历史上的一些季节性的变化会形成一些规律。
所以我们第一步一定是拿出历史上的统计来看一下，它一般会有哪一些规律？它的峰值会发生在什么时候？最大是多少？一般在什么时候会收缩到最小？这个高低点的值要了解清楚。
1.2 逻辑驱动
第二个要注意的问题就是它的逻辑驱动。因为很多的月间的价差出现都是预期变化导致的，我们要去了解它的逻辑驱动，每年是不是一样？今年的逻辑上驱动跟往年有没有什么差异？
这个是要去发现和总结的。从方向上来说，基本上就是我们所说的宏观面是不是一致，基本面有哪些变化，然后就是突发事件的一个冲击。这三个方面来看它的驱动有没有变化。
1.3 交易周期
第三个是主要的交易周期。因为所有的跨月或月间的套利，你需要至少两个合约，有的时候蝶式套利可能需要三个合约。当然这里我们不讲太多，因为蝶式跟两个月之间的这种正套反套其实方式差不多，我们这里只针对两个合约之间的一个交易。
我们要去看这两个合约分别什么时候成为主力合约？它主要的交易周期是什么？因为有些时候你做套利时间太远的话，你的逻辑是不确定的，只能根据历史统计来做。但如果你有一些合约并不是主力合约，或者说他持仓太少，交易量太少，你又缺少对手盘，其实对你整个价差的收缩和扩大也都是不太有利的。
……
黑色系投资能力训练特辑，24学时打通思维
最佳商品分析师叶燕武、黑色系最佳业绩私募投资经理王兵力荐！
