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今日学习:盘面套利中的跨月套利

学习要点: 历史统计,逻辑驱动,交易周期,交割月,正套逻辑,反套逻辑,交易对比

大家好,今天我们继续盘面套利的部分,主要讲一下跨月套利今天主要涉及的是驱动因素。

我们大致会分为三个部分,第一个会讲一下所有品种跨月套利的时候需要注意的问题;第二个,因为在跨月套利当中最常见的就是正套和反套,我们分别来看一下这两种操作的时候,它们大致上经常出现的逻辑是什么?我们通过历史的一些经验来看一下,通常在哪几种情况下适合做正套和反套?最后简单过一下交易配比,因为对于单个品种来说交易配比还是比较简单的。

一、跨月套利注意问题

首先第一个部分就是跨月套利需要注意的问题。

1.1 历史统计

第一点,历史统计。我们在做任何品种跨月套利之前,应该是把它的历史走势所有的分布拿出来看一看。因为月间的价差肯定不是简单的按照成本费用的叠加,更多的是随着预期和历史上的一些季节性的变化会形成一些规律。

所以我们第一步一定是拿出历史上的统计来看一下,它一般会有哪一些规律?它的峰值会发生在什么时候?最大是多少?一般在什么时候会收缩到最小?这个高低点的值要了解清楚。

1.2 逻辑驱动

第二个要注意的问题就是它的逻辑驱动。因为很多的月间的价差出现都是预期变化导致的,我们要去了解它的逻辑驱动,每年是不是一样?今年的逻辑上驱动跟往年有没有什么差异? 

这个是要去发现和总结的。从方向上来说,基本上就是我们所说的宏观面是不是一致,基本面有哪些变化,然后就是突发事件的一个冲击。这三个方面来看它的驱动有没有变化。

1.3 交易周期

第三个是主要的交易周期。因为所有的跨月或月间的套利,你需要至少两个合约,有的时候蝶式套利可能需要三个合约。当然这里我们不讲太多,因为蝶式跟两个月之间的这种正套反套其实方式差不多,我们这里只针对两个合约之间的一个交易。

我们要去看这两个合约分别什么时候成为主力合约?它主要的交易周期是什么?因为有些时候你做套利时间太远的话,你的逻辑是不确定的,只能根据历史统计来做。但如果你有一些合约并不是主力合约,或者说他持仓太少,交易量太少,你又缺少对手盘,其实对你整个价差的收缩和扩大也都是不太有利的。

 

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