— 《黑色投资24小时》周报 —
2018.8.27

上周:环保+旺季仍有支撑 ,短期黑色调整有限
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本期摘要

行情简述:上周黑色商品冲高回落,主要是对环保+旺季预期的消化和利润兑现...

萌主建议:单边多10螺纹或螺纹10-1正套, 多焦炭1901或焦化利润...

萌主分析

陈萌妤,人称“萌主”《黑色投资24小时》作者。上海泛询资产管理有限公司研究总监,曾任职混沌天成研究院黑色产业研究所副所长。
多年产业信息咨询经验 ,对钢铁行业生产、 流通及消费环节均有深入研究。在近两年黑色系行情中,深入一线调研,多次发布业内关注的前瞻性报告。

行情推演

行情简述:
上周
黑色商品冲高回落,主要是对环保+旺季预期的消化和利润兑现,而该调整可能尚未结束,考虑到基本面需求季节性转好仍然存在,预计短期黑色商品调整空间有限。周末现货价格小幅上涨,周六钢坯涨20周日涨10至4080。
本周关注9.1唐山是否提前限产,这会影响焦炭及钢材的强弱关系。

逻辑推演:
6月
宽幅震荡,修复贴水(宏观降准加息预期+需求淡季不淡+供应恢复,超预期-环保对供应影响);
7月
震荡偏弱转为震荡偏强,淡季验证(累库较为确定,但超预期因素“环保”出现,且宏观基调转好);
8月
震荡偏强(旺季预期+环保预期+电弧炉产量释放,预期之外:宏观基调变化,或提前消化利好出现冲高回落);
9月
高位调整(旺季环比转好有限+环保消化+利润兑现+加息干扰)

周报概要(详见幻灯片)

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  • 全球金融市场:全球股市反弹,人民币上涨,主要商品/贵金属上涨,SHIBOR隔夜及中债收益率1Y下行。
    (泛询研究,wind) 

  • 【逻辑推演】2018年黑色商品秋季逻辑推演及策略
    (泛询研究)

  • 品种基本面评估及策略建议:黑色六品种基本面评估
    (上周主要事件/影响/关注 ——泛询研究) 

  • 上周事件—山西环保落地兑现部分预期,煤炭安监督察开始,华东限产预期增强
    (上周主要事件/影响/关注 ——泛询研究) 

  • 本周关注—唐山9.1限产是否提前执行,汽车等下游数据及8月官方PMI,欧元区公布经济数据
    (下周主要事件/数据 ——泛询研究)

基本面近期关注:
1、环保限产有升级趋势,焦炭现货跟涨加快,山西已经进入第五轮,下周关注唐山是否提前到9.1 。环保对终端干扰,沙石涨价供应紧张的情况开始出现,可能抑制对旺季需求。淡季需求不淡,旺季大概率环比继转好有限。
2、钢材现货成交/杭州出库量,随着价格上涨……

 

……

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