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在4月底,大家关注到比亚迪公布的一季度业绩的情况,净利润一个亿,同比下滑了83%。最近这段时间公布业绩之后,比亚迪的股价也遭受了比较大的冲击和影响,而且扣除非经常损益后的净利润亏损了三个多亿,而2017年的同期盈利四个亿,这样的情况造成了很多的非议。

有人简单地把比亚迪的下跌归结于新能源汽车跟财政补贴的情况,这已经是既定的事实,而比亚迪的情况其实要远比这个要复杂的多。之前我们一直也关注汽车行业,同时也关注新能源的问题,就是关于补贴取消以后到底会是什么情况,其实大家都是心知肚明的。

先简单的把比亚迪做一个拆分,如果我们看比亚迪的收入组成,其实它是两大块。这两大块的核心都是围绕着比亚迪的电池,比亚迪的电池并不是大家现在想象的新能源电池,新能源电池时代其实已经进入到三元锂电池这个关键的环节,而比亚迪原有的技术是磷酸铁锂电池,它自己称之为铁电池,铁电池本身的技术也不在它身上。 

其他的像镍电池这些可以忽略不计了,这在国际市场上基本上也没有什么应用的。围绕着它的铁酸锂电池,基本上形成了两大块的应用,这两大块应用基本上就是手机业务和汽车业务。如果单纯的看比亚迪的收入组成,1000亿的收入里60%左右是由汽车贡献的,手机部件和组装大概占40%左右。

手机部件和组装之前被巴菲特看好,根本上不一定是完全看好汽车业务,包括手机部件组装这一块以及苹果在内,比亚迪消费端铁酸锂电池的应用,在手机部件中应该是比较大的核心。这一块原则上来讲,毛利率还是相对来讲稳定的。但是目前这块也受到了很大的影响,主要是受到了其他公司的冲击和影响。

2012年的时候,当时三星的市场份额被挤出来以后,对于消费锂电池,比亚迪相对来讲是受益的,但是这几年其他厂商的发展对它就形成了典型的竞争关系,其实如果说具有多强的独特的竞争力,我相信在这个环节中并不存在。所以这几年竞争的加剧,也从2012年到现在这个好日子,东风在慢慢的过去。 

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