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内容导览

大家好,欢迎来到量化小学。

在前面几讲中,我们介绍了经典的投资组合理论,以及一些变化的方式。那么今天我们就来看一看这些理论的实际应用,也就是最近几年非常火热的“智能投顾”。

主要有两方面的内容,我们先来讲一讲智能投顾到底是怎么回事,然后也借此机会对投资组合构建的理论做一些更深入的探讨。

智能投顾的理论基础

听到“智能投顾”这个词儿,可能大家首先联想到的是人工智能,是计算机怎样帮我挑选能够赚钱的股票。

那是不是这样呢?我个人的理解,其实智能投顾并不是人工智能,他是用互联网的方式和计算机的技术、最后加上现代的投资组合理论所构成的这样一种投资理财的方式,而人工智能只是其中探索性的比较辅助的一部分。

所以我觉得可能还是英文的名字起得更贴切一些,叫“Robo-Advisor”。言外之意,就是“机器人的财务顾问”。那咱们看就来具体的看一看这个机器人的财务顾问是怎么回事,基本逻辑是什么样子的?

这也是我们前面讲过很多很多次的,有点像老生常谈的一些理论,但我个人觉得是非常非常重要的。你做投资时间越长,你越会觉得这些话说的有道理,就像武侠小说里面讲的,你这个武功练到高深之处,你可能会发现在少林寺学的那些最基本的功夫反而是最有用的。 

智能投顾的基本逻辑

好,那么我们就不厌其烦的再来复习一下,第一个是有效市场假说,告诉你择时是非常困难的,选股其实也相当困难。那么既然这两样事情都比较困难,长期的投资收益主要取决于什么?

我们前面讲过,它取决于资产的配置。那么这里面有一些相对容易的事情,也就是瑞·达利欧说的“15个不相关的回报流”,你要多去寻找一些低相关性的投资机会。

这首先就来自于对一些资产大类的配置,包括股票债券、国内的国外的等等。那么不容易的事情就是择时和选股,不要花费太多的时间在上面。

最后,普通投资者还有一些常见的错误,就是过度的交易、风险过于集中。也就是说你过度交易,实际上不但浪费时间和精力,到最后往往还得不到被动投资所能得到的效果。

智能投顾的主要卖点

基于此,智能投顾主要的卖点其实就是以下几点:

第一点,根据投资者的风险收益偏好和财务状况做一个定制化的投资组合。

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