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本期摘要

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当通胀数据已转向大家对英格兰央行的预估开始大幅度减弱的时候,英国的组合就变成了经济在走弱、通胀也开始回落,英国的加息路径基本上就被完全的封死掉……这背后每一段行情的逻辑都非常的清晰。

本期《付鹏说》,我们也借最近的情况,把英格兰央行对左手经济、右手通胀之间大概的成因给大家做了一个简短的陈述。

内容梗概

目前,关于英国存在的情况,跟欧洲还是略微有点不同的。

首先第一点,我们通过左上这张图就看得比较明确(订阅后可见下图)。这张图是经过我用花旗的意外指数系列做了一个处理,都是和美国之间的预期差,下面我们来看。

之所以说它不同的首先一点,受到英国退欧的影响,我们看他的经济状态,大概在2016年的年底左右就已经开始大幅度地掉头,到目前为止已经大幅度低于预期。

但是我们看2016年四季度整个欧洲的情况,一直到2017年的三季度左右,其实欧洲的整个经济表现还是不错的,一直到了2017年的三季度以后,和美国之间的差距才大幅度的拉开。

尤其是到了今年年初,我们看到整个欧洲的经济基本上是大幅度低于市场预期的。那么我们之前的《付鹏说》包括公众号的日记也都讲过,但是如果我们看英国基本上在2017年的三季度开始,和美国之间的差就已经是大幅度地低于了市场的变动。 

但是英磅的汇率确实是一直在走强的,在这之后甚至表现比欧元还强一些。其中最主要的一个原因,我觉得很大程度上来自于英国的通胀情况。包括英格兰央行在这期间做出的加息的动作,本质上我觉得也是来自于通胀的影响,而不是来自于经济的影响。

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