交易策略研究之回归策略 . 第13讲

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内容梗概

大家好，欢迎来到量化小学，我是渔阳。

今天我们来谈一谈回归策略（Mean-Reversion），主要是以下几个内容：

先做简单的复习，然后讲几个比较基础的回归策略，最后特别要花一点时间讲一讲量化研究当中的常见问题。

首先，我还是要再一次强调：量化研究没有那么容易，好的策略是需要结合经验和市场情况，自己慢慢做出来的，千万不要有一种不劳而获的想法，想着简单地寻找一个交易圣杯，然后就可以躺着赚钱，实际上这是不可能发生的。

我们前面讲过交易策略会随着时间推移、随着市场情况变化慢慢失效的，重要的还是要掌握正确的方法，这样才可以不停更新自己的交易策略。

复习：交易策略的两个方向

讲具体的回归策略之前，我们先来复习一下前面讲过的交易策略的两个主要方向——趋势（trend following）和回归（mean-reversion），它们有什么相同与不同。右面列了回归策略的一些性质，首先配对交易、反转交易，这都是常见的回归策略。

从波动率的角度来说，我们希望开仓之后波动率向下走，这样市场不那么动荡，很多就会发生回归.我们这样做是在为市场提供流动性，交易量通常会比较高，也意味着在回撤当中要对交易成本特别加以注意。 

从盈亏的特点来说，回归交易通常来说胜率比较高，“经常赢小钱、偶尔输大钱”，所以它比较适合于加杠杆，比较适合成为主力的策略，但是也要特别注意尾部风险。

回归策略

回归策略举例——卷螺差

我们来看一看策略的例子：第一个卷螺差，螺纹钢和热卷板的跨品种套利交易策略（cross-product spread）。

首先，从基本面角度来说，螺纹钢和热卷板这两个品种关系是很紧密的，因为它们生产流程大部分是重合的，共同因素很多。

那价差为什么会波动呢？

……

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