交易桌前看天下,付鹏说来评财经

这是一份从2017年3月开始伴随全年的投资指引
▲ 全年订阅  加入付鹏说专属交流圈儿 

<订阅特辑可观看视频精彩内训>

本期摘要

索罗斯先生讲了财政赤字,我们先不去管美国财政部最后带来一个什么样的结果,美国政府在十年到底财政赤字是增加还是减少,至少从预算案上我们看是增加了财政赤字的扩大……

本期《付鹏说》,和付总一起看看特朗普的循环局。

内容梗概

>>阅读以下文字请结合上面视频内容一起理解

我们接着上一期《重温炼金术第七章:里根大循环》去思考一下,目前特朗普政府的这个想法和整个路径,尤其是特朗普在搞定党内大佬以后,实际上完成了税改顺利地通过。

左边这头我们把现在政府,然后包括美国财政部,给他单单列出来(见视频)。那贪腐的整个政策是比较的明确了,也就是要创造财政赤字。这一点跟里根的做法是一样的,就是加大财政赤字。

有人会说目前美国政府最大的问题,是整个财政赤字的规模,也跟里根政府当年是不一样的。当然我们只说理论上是一样的,绝对值上肯定是不一样,经济规模也是不一样了。所以我们对于财政赤字和GDP的比重可能更看重一些,而不是单纯的看财政赤字的规模。

我们看美国财政部的核心,史蒂芬•努钦一直在强调的就是关于财政赤字这个问题,实际上包括特朗普在内,他们的预估都是一个比较乐观的,都是根据拉菲理论进行一个比较乐观的预估,财政赤字不进行扩大,但是不进行承诺。

财政赤字收支两条线,政府的支出这一头无论是军费的开支(特朗普还要加大对海军的投入),还是政府的这个支出,都会作用到美国的需求端增长上面去。也就是说会对美国的经济起到一个正向的作用。

那收这一条实际上主要的就是减税了,这个我们之前也聊过减税了,但是这个减税的本身是想引导后面很关键的两个目的。第一,他想引导创造出资本的回流;第二,回流的钱要创造出投资,通过这个引导资金进行投资来拉动税基的变化。

那这里税率和税基的问题,如果他的目标能够实现,随着税基的提升,美国的财政赤字并不一定扩大。当然这方面我觉得市场上大部分人都不相信特朗普能够做得到,因为你看包括里根在内,他的大规模减税最后还是增加了财政赤字。

美国财长努钦一直在强调的就是这一点,实现强劲持续的经济增长的重要性。他也讲到了,一方面是通过税收改革,另一方面也要通过区域金融监管的政策。

所以你可以看到高盛系出来以后,还有另外一条拉动需求的增长,叫去金融监管。这方面主要是对金融机构约束的,例如《多德弗兰克法案》的放松。那去金融监管这两方面来推动整个需求的增长,使GDP的增速能够保持在很高的水平,进而实现财政赤字不但不增,甚至还要降一些的情况……

>> 订阅特辑即可观看详细视频和图表