2017年终于临近尾声,在此我们为你总结了《见闻阅读》的第一个年度书单。

在策划之初,我们即希望《见闻阅读》提供的节目与图书,能够形成一套金融/投资领域的叙述体系,洞察变幻的市场、追随热门的事件、辩论多样的话题,证量彼此、不断完善,询唤用户参与对话,为你提供及时的阅读体验和过人的投资策略。

以下10本书,是我们以2017年6月23日至今的入选节目图书为取样时间段,并结合阅读委员会和近500位各类投资者的票选、华尔街见闻的后台监测数据统计而成,希望它可以对你的阅读与投资产生有益的启发。

《见闻阅读》2017年度书单

1,投资的常识

 

作者:伯顿·马尔基尔、查尔斯·埃利斯

出版方:中国人民大学出版社

节目回顾:两位华尔街大师级作者,居然把资产配置讲得如此简单

由伯顿·马尔基尔、查尔斯·埃利斯著的《投资的常识》是两位华尔街大师为普通投资者打造的诚意之作,是一本简短、直白的投资类图书。通过阅读本书,你可以做出更好的投资决策,保证资金安全,走向投资成功,从而享受舒适、有保障的退休生活。

两位作者都著有在金融市场上享有盛誉的经典书籍:伯顿马尔基尔的《漫步华尔街》《从华尔街到长城》和查尔斯埃利斯的《赢得输家的游戏》《高盛帝国》。

《见闻阅读》为你精选的这一期的节目侧重讲述投资者缘何以及如何进行多元化投资。

在实践中,投资多元化究竟意味着什么?意味着当你在股市投资时,你需要有一个广泛多元化的投资组合,里面包括数百只股票。对普通人来说,购买一只或几只收费较低的指数基金就可以实现投资多元化,这一点对相对富裕的人群来说也成立。这类基金把大量投资者的资金集中在一起,购买股市中的大量个股,自动分红,自动记账,需要的话还可以自动实现红利再投资。

通过持有多元化的股票投资组合,投资者可以有效降低投资风险,因为大多数突发经济事件不会对所有公司造成同样的影响。举例来说,一种新药审批通过,对研发该新药的公司来说是重大利好,而对竞争对手来说则可能是重大利空。即使面临严重的经济衰退,不同的公司由于产品面向的消费人群不同,受到的影响也会大不相同。比如,人们的收入减少时,蒂凡尼的销量会减少,而沃尔玛的销量会增加。

2,一个聪明的投资者:本杰明·格雷厄姆

 

作者:乔·卡伦

出版方:中信出版社

节目回顾:巴菲特说,读这本书的人永远也不会穷!

巴菲特说阅读本杰明·格雷厄姆著作的人永远不会穷,也曾经特别推荐过格雷厄姆的《聪明的投资者》。“当我1950年第一次读这本书的时候,我就认为它是关于投资最好的一本书,现在我依然这样认为。”读《聪明的投资者》这本书成为了巴菲特人生的一个决定性因素。

在《聪明的投资者》中,格雷厄姆提出了一个问题——如果有人要求他将健全的投资观念浓缩成一句话,他的答案是什么?在面对这个自问自答的难题时,格雷厄姆用大写字母写下了他的答案:MARGIN OF SAFETY,也就是安全边际。

由于格雷厄姆的家庭在他的性格塑成期间经历过重大的财务损失,使他养成了极其保守的金钱观。在股市大崩盘前,这种风险规避的观念尤其罕见,而当时的格雷厄姆刚开始在华尔街崭露头角,正是多数企业投资人收到巨大投资获利诱惑的时候,谨慎的格雷厄姆开始关心本金的安全。

格雷厄姆很快就了解到许多具有巨大及快速获利潜力的证券事实上存在很大的风险,而且有可能导致永久的巨额亏损。在20世纪40年代中期,格雷厄姆在纽约的金融学院做过一场演讲,当谈及价值投资的优点和方法时,他表示我们都知道如果我们盲目追随一些投机的群众,长期来看一定是会赔钱的。

那么格雷厄姆是如何定义投机行为的呢?有意思的是,他所采取的是“否定记录法”……除了价值投资,我们的节目也详述了格雷厄姆另外一个最重要的投资哲学,逆向投资。

3,指数革命:跟大师学指数投资

作者:查尔斯·埃利斯

出版方:中国人民大学出版社

节目回顾:指数为王?

这是查尔斯·埃利斯入选《见闻阅读》2017年度书单的第二本书。作为一种被动的投资策略,指数投资策略以其简单、低成本、低税负的特点被越来越多想要追求长期回报、规避风险的投资者所接受。从长远来看,只有指数投资法才能让基金业绩达到最佳,并可完全杜绝投机选股,不给基金管理者任何作短线交易的机会。有利于社会对社保基金的监督,也是对社会最负责任的一种策略。

本书讲述了指数投资逐渐被市场接受并认可的故事,以及查尔斯·埃利斯从一开始笃信主动型管理到后来推崇指数投资的心路历程。我们在节目中,为你展示了查尔斯·埃利斯认为敏锐的投资者应该选择指数投资的10个理由。以及他是如何以其职业经历反驳了主流舆论中9个反对指数投资的理由。

同时,他也表示“自己并没有反对主动型投资者”:从长期来看,你所挑选的基金经理是否比其他优秀的基金经理更优秀?在扣除成本、费用和税款后,他是否有能力打败其他投资专家?这个问题的答案很残酷,因为答案几乎总是否定的。

这是为什么呢?因为要以足够的优势跑赢市场,基金经理必须与 50 多万名聪明、有经验、有创造力、自律且有上进心的投资专家同台竞技。这些专家都试图在扣除成本和费用后打败彼此。他们都接受过良好的教育,而且多年以来,他们在公平的环境下通过与其他精英竞争,积累了丰富的投资经验。所有人都能够掌握最先进的技术、了解最新的理念、获得最新的信息,并从相同的专家那里获得相同的建议...

4,高盛小道消息:华尔街的圈钱游戏

作者:约翰·勒费弗

出版方:中信出版社

节目回顾:高盛:关于一支中国团队的小道消息

作为一位曾在纽约、伦敦与香港工作的投资银行家,本书作者约翰·勒费弗曾是亚洲区绩效好的债券承销经理之一。他将金融圈的小道消息发表在他的推特上,结果意外走红,他的帐号(@GSElevator)吸引了超过75万名粉丝。

本期节目,你会听到高盛员工爆料交易大厅的恶作剧、路演全程,以及幕后交易、数亿美元债券的定价过程,以内部人的视角讲述了外表光鲜的投资银行从业者的声色犬马的故事。

在这个故事中,摩根士丹利率先和一只中国团队展开了交易谈判。作为主要竞争对手,高盛从线人那里得知了这一消息,并不择手段的“介入这笔该死的交易”:

“我们的策略相当简单:红口白牙地撒谎!” ”尽管没有做任何信用分析,我还是向他解释,我们可以帮他按 9.5%来做成交易,比摩根士丹利的报价低 50 个基点。这怎么可能呢?” “我假装惊讶,摩根士丹利竟打算收他2%的费用。多么令人愤慨!帮助发行中国首笔高收益企业债券是一项殊荣,为此我们很乐意按1.5%的费用做该笔交易。”

在本书中,我们能够看到投资银行这些“成功人士”光环背后的虚荣与堕落,以及那些同时受人羡慕与诟病的金融行业波诡云谲的真相。

5,赌神数学家:战胜拉斯维加斯和金融市场的财富公式

 

作者:威廉·庞德斯通

出版方:华章

节目回顾:这位数学家横扫赌场之后,成为了一代宽客之父

《赌神数学家》讲述了20世纪60年代,一向纸醉金迷的美国赌场风云突变,几位神秘数学家横扫各大赌城,用匪夷所思的方法大把捞钱,他们的目的就是在实践中证明一条“财富公式”,赌场之后,证券市场成为下一个目标……

在节目中,我们分享了这本书中关于宽客之父爱德华·索普的内容。要从股市中捞一把,最好的一种方法就是统计套利。低价买进高价卖出才能赚钱。为什么不用电脑来查询哪种股票低价、那种高价?这就是套利。

爱德华·索普早在1979年就开始研究统计套利了。他发现上涨的股票近期极有可能下跌,而下跌的股票则极可能上升。这恰恰与“惯性投资者”的投注相反。事实往往是股市很容易对好消息和坏消息产生过度反应,有时甚至在没有任何消息时也会过度反应。之后,钟摆又会摆回去。

通过这本书,我们可以知道,索普在旧的股市低效点被利用完后还能不断地发现新的股市低效点,这种能力让人无法解释。它是一种与生俱来的能力。但是理解统计套利却比理解传统理财经理靠直觉交易的方法要更容易,因为统计套利就像是运算法则,交易是由电脑代码算出来的。

6,Invest Like a Guru: How to Generate Higher Returns at Reduced Risk with Value Investing

 

作者:Charlie Tian

出版方:Audible Studios

节目回顾:精辟总结!秒懂巴菲特、亚克曼和彼得林奇的投资思路

本书作者是Charlie Tian,是著名的GuruFocus.com创始人兼CEO,他于2004年创建该价值投资分析平台,提供全球6万多所公司的金融历史数据,帮助价值投资者对所选公司进行分析。但是这位如今声名显赫的投资专家,本来是学物理出身。

我们在节目中,侧重分享了他归纳的投资大师理念,以及价值投资者易犯的错误。

彼得·林奇认为一个股票对他最为重要的点就是盈利能力。彼得·林奇非常重视的公司有两种:每年盈利能够增长20%的高速增长型的公司;不管市场变迁,总是能够获得稳定的收益的公司。

巴菲特宁愿买一个价格稍贵的公司但适量更好的公司。有必要在公平价格买一个好公司,而不是以便宜的价格买一个一般的公司,或者说公司的质量比买入价格更加重要。

唐纳德·亚克曼的投资风格是注重现金流,他选择的公司都是那种把获取营运的现金增加重新投资于公司,通过股票回购来把资金回馈到股东,降低债务,增加分红金额等。

7,原则

 

作者:瑞·达利欧

出版方:中信出版社

节目回顾:你应该有「原则」

达利欧是全球最为成功的投资者之一,但在《原则》一书中我们了解到,他在投资这条路上也曾遭受过重大挫折,一度接近破产。

痴迷于投资的达利欧在12岁时买入了自己人生中的第一只股票。从哈佛商学院毕业后,26岁的他在自己的纽约公寓创建了桥水公司。但在创办公司的第8年,达利欧因对经济形势判断失误而损失惨重,因付不起工资公司所有人都离开了,只剩下他一个人。他还不得不通过卖车以及向父亲借钱以平衡收支。

这样的打击对达利欧来说是“毁灭性的”,他对自己当时的过度自信和自以为是“感到震惊和难堪”。但同时,达利欧也把这个错误变成了一个绝佳的学习机会,他学到了一种很好的恐惧犯错的意识,这把他的思维定式从认为“我是对的”变成了问自己“我怎么知道自己是对的?”达利欧后来还发现,即便是这个世界上最为成功的一些人,也都有自己的弱点,大多也都经历过和他类似的惨痛失败,因为他不敢再对自己过于自信。

回头来看,达利欧认为1982年的这次一败涂地是在他身上发生过的最好的事情之一,因为它让自己开始变得谦逊,并学会了保持极度开放的心态。失败让他反省,在这个过程中,他总结出了增加成功概率的原则。

8,小岛经济学

 

作者:彼得·希夫、安德鲁·希夫

出版方:中信出版社

节目回顾:汪通:一座小岛的刺激政策和地产泡沫,你懂的

本书是一则《伊索寓言》式的经济学科普文学,讲述的是一个小岛,从最初的生产力非常低级,只能手抓鱼生活的时代,一直逐步发展有了交换、贸易、金融,从而让金融体系从无到有、从国内到国际,一步一步发展壮大,最终因为其内在的不稳定因素而崩溃的故事。

《小岛经济学》中讲述的一些基本道理,可以帮助我们回归常识。无论是大规模经济还是小规模经济,所遵循的经济学原理是一样的。比如,投资建设,“只有在收益大于支出时,这种投资才有效益。反之,这些项目就是在浪费资源并会阻碍经济增长”。但很多人似乎只看到了投资建设带来的毫无意义的虚幻的GDP数字,却没有看到这种高投资低回报甚至无回报的结果所带来的巨大的财富损耗。

从这个角度来看,《小岛经济学》讲述的故事其实与我们的生活息息相关。当我们倾听了这些故事,明白了这些故事背后的经济逻辑脉络,对于很多经济现象便一下子豁然开朗了。这或许正是《小岛经济学》的价值所在吧。

9,区块链数字货币投资指南

 

作者:丹华、李涛、邬烈瀚

出版方:中国人民大学出版社

节目回顾:投资比特币的10001种可能性 这个框架来自最早覆盖它的分析师

众所周知,传统的股票投资流派众多,每一派别的理念体系,历经几十年、上百年的检验,助人识别风险与机会,提高成功概率。作为新生事物,数字货币的分析框架应该如何搭建?

在本期节目中,你将学到一个相对完整的数字货币投资框架。它包含网络效应、情绪周期和时间演变三大要素,三者相互制衡相互影响。

例如,比特币的网络效应分析。比特币的网络结构略复杂,包含开发者、矿工、用户、商户、黑客、交易所、投资者等多种参与者,系统又有货币、交易、投资、软件等多种属性,因此呈现出多个细分的网络效应机制。

当网络效应存在时,如果没有人用这种产品,那它就没有价值,也没有人愿意使用它。如果已经积累了足够多的使用者,那么这个产品对其他人而言就会有价值,从而吸引更多的人使用,进一步推升产品的价值。

理解比特币的网络效应,对于理解其他数字货币具有巨大的示范和启发意义。所有认真的投资者都应该投入时间和精力收集数据,建立一套自己的观察指标体系,以研究判断数字货币的网络效应。

10,社会共通资本

 

作者:宇泽弘文

出版方:后浪

节目回顾:日本理论经济学之父的最后预言

2017年的日本大选中,安倍晋三将迎来他的第3个任期。市场分析人士普遍认为,日本央行行长黑田东彦也有可能连任,以继续执行以超宽松货币政策为主的“安倍经济学”。在这本书中,你会了解到日本的金融问题及其形成的根源,以及“安倍经济学”、“超金融缓和政策”将为亚洲乃至世界经济带来哪些影响。

宇泽弘文认为,日本银行在住专问题以及之后主要银行机构的巨额债务问题上做出的错误判断,是导致日本出现经济泡沫崩溃的主要原因。日本的金融当局及其制定的金融政策都服务于大型银行,这种护航制度导致金融机构丧失社会责任,让广大国民蒙受了泡沫经济崩溃后难以估量的损失。

安倍“超金融缓和政策”的持续和扩张会使日本成为主要的金融流动性来源,在一定程度上加剧世界金融市场的不确定性。这同本书中“政府应减少对经济金融直接干预”的观点相违背。

值得注意的是,与日本当年的“住专问题”在规模和危害程度相比,中国现在的“影子银行”等很多方面也存在一些相似性。就中国而言,需要重视信贷安全性以及正确认知经济状况,避免出现日本曾经的“误读”。