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今日题图

巴克莱:全球经济复苏仍在持续加速。

全球经济复苏仍在加速,主要发达国家或地区在经济复苏的情况下也在带动全球经济扩张。相比之下,美国经济的增长态势依然不错,而欧洲和日本则表现更好。中国经济增长强势很可能见顶,其他新兴市场正迎头赶上。

美国:经济持续增长,但不再处于领先地位。

美国经济的平均增速将继续保持在2%的水平,经济增长仍受到消费推动,能源价格回升和全球经济增长使得工业产出稳定。同时,美元走弱有助于出口,劳动力市场状况良好。由于财政刺激预期不强,预计2018年经济增速为2.2%。

欧洲:经济发展持续乐观

欧洲整个夏天的经济发展都很乐观,制造业PMI已升至2011年以来的最高水平,欧元区经济信心调查甚至达到了危机前的水平。值得注意的是,欧元区失业率达到了8年来的最低水平,这是德国统一后的低点。在二季度2.6%的增速高于预期后,预计欧元区下半年仍然以稳定的增速扩张。欧元的升值对出口有一定影响,但能被国内强劲的需求以及投资改善所抵消。预计2017年欧元区经济增长为2.2%,2018年为2.0%。

英国:经济增速持续放缓

自去年英国退欧公投以来,英国经济总体上比预期的好。然而今年上半年的经济活动有所放缓。随着薪酬紧缩导致家庭消费放缓,预计2017年经济增速会持续放缓至1.5%,2018年将进一步放缓至1.3%。英国政治不可预见的不稳定性可能意味着经济形势的恶化。

日本:经济增长超出潜在增速

由于日本国内消费需求强劲,而在全球需求好转的背景下,加上投资支持的增加,日本出口量也将扩张。预计日本2017年和2018年经济增速分别达到1.6%和1.5%。

中国:经济增长可能见顶

中国经济在今年一季度、二季度(分别为7.3%和6.9%)的强劲超预期的增长之后,经济数据显示中国经济增长已经见顶。随着信贷脉冲的逆转、房地产行业的疲软,未来几个季度的经济指标可能会减弱。以消费为导向的服务行业持续走强仍然是经济增长的关键驱动力。

预计今年三季度、四季度经济增速分别为6.5%、6.3%,2017年年均增长6.8%,超出预期。此外,预计中国经济增速在2018年将放缓至6.4%。

新兴市场:大宗商品出口复苏带动经济增长

亚洲新兴市场(除中国)将从全球经济复苏扩张中受益,此外,一些开放性小型经济体(如韩国、马来西亚、泰国等)受益于美国资本支出和技术周期的改善。在全球制造业复苏的推动下,经济复苏已经蔓延到劳动力市场,提振国内消费和一些投资领域。

欧洲新兴市场:随着国内需求的增强,由于宽松的财政政策(如土耳其、匈牙利和以色列),经济将进一步扩张。

 

每日图表

野村:G7国家经济增速与通胀预测的变化(上年12月至当年9 月)。

近二十年来,首次出现经济增长上修、且通胀下修的情况,说明全球经济面临积极的供给意外。

 

摩根士丹利:未来12个月通胀预测与通胀目标。

 

摩根士丹利:经常项余额和产出缺口表明,日本和欧元区具有一定财政空间。

 

高盛:自从欧央行QE以来,美国投资者流入欧洲股市的资金与欧元/美元负相关。

国际清算银行:新兴市场国家的不可能三角与政策应对工具

 

德意志银行:QE图谱,2008年对比当下(中央银行资产负债表、股市市值、企业债务、年经济产出)

 

 

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