听众朋友们大家好,欢迎收听这一期的每周公司分析。上一期我讲了两个事情,第一个就是因为翠华这家餐饮公司表现不好,导致港股的餐饮板块整体被错杀,但是呷哺呷哺本身的经营业绩在稳步提升。所以这么一个背离的事实,导致呷哺走出了一个分化的行情。

第二个就是我简单讲了一下呷哺的在小火锅上面经营业态的特点,就是餐饮企业想要大规模复制的关键点就在于,它能够有一个标准化的能力;第二个就是经营效率能够提升,比如同样的一份菜,因为呷哺的经营成本比较低,所以呷哺能够盈利,但是别的餐饮企业却不能盈利,这就是呷哺的一个竞争优势,或者说护城河。

新业务形成潜在的收入增长点

呷哺在去年三、四月份,推出了一个高端的火锅餐饮业态,叫做湊湊……

两重安全边界+经营数据稳定=投资机会

因为本身新业务其实对财务报表的影响很小,而能否在其他地区带来成功的验证,又是一个很大的不确定性,但是阶段性的成功可以说这个新业务算是一个潜在的收入增长点。而很多时候,市场可能并没有考虑到新业务带来的未来增长情况如何,那么这样一个潜在收入增长点,刚好就是我所看到的呷哺呷哺的第二个算是安全边际的东西。

结合之前整体的港股市场被错杀,新业务被错杀,算是呷哺的两重安全边界,再加上他过去几年的财务水平增长得非常稳健,以及无论是除了北上深之外其他地方分店的拓展速度,以及评效,还有翻台率的稳定表现,都给了现阶段的呷哺呷哺小火锅这块资产一个正面稳定的评价。

未来风险

从风险的角度来讲,我自己认为呷哺呷哺以目前的估值来说,算是一个比较公平的估值,就是考虑到最新一年的增长速度。然后未来这个增长速度能不能继续保持下去,这里面的两个关键点在于……

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