陈萌妤,一位古怪精灵的商品期货分析师,人称“萌主”,现任混沌天成研究院黑色产业研究所副所长,有多年产业信息咨询经验 ,对钢铁行业生产、 流通及消费环节均有深入研究。如果不是在调研一线遇到,很难想象,她竟是一个资深的商品期货专家!
 
 
 
问:为什么说,黑色进入了一个真正的春天的行情呢?
萌主:主要是真正的供给侧改革开始推行,尽管开始会伴随一些问题,比如去掉的只是僵尸产能、市场炒作较多等,但总体上来说行业会从产能过剩的大背景慢慢走出来,就好比冬天已经过去了。
 
问:从05年入行到现在13年了,你如何一步步成为黑色领域的专家的呢?
萌主:其实谈不上专家,更多的是沉淀和积累。从最早以会展、销售工作为主,到后来做了分析,再到后面进入研究领域、接触到期货,每一个阶段我都认真的去对待,不会因为自己做的年数久了,就去应付什么的,即便有些事情可能是自己不喜欢的也会尽量去做好。还有公司给我的很多机会,领导的信任,还有同事朋友的相助等等。研究行业是要耐得住寂寞的,改编一句话吧:你从未离开,花一定会开。
 
问:特别想知道,你年少的时候对黑色系有没有什么特别的经验或者不一样的印 象?
萌主:其实并没有...非要扯上一点点的话,就是变形金刚吧哈哈,但也没那么大的兴趣。
 
问:对你来说,黑色系的魅力在哪儿?
萌主:文艺点表达可以借用一个歌名《彩色的黑》,通俗点说就是黑色商品关联的方面太多了!大到全球经济小到一个市场报价都要关注,而且还要在这些因素当中去抓到一个最核心的逻辑。另外黑色系受外盘品种影响相对较小,对行业研究而言会更好发挥自身能力。
 
问:对一个黑色投资小白来说,你认为需要做什么前期的准备呢?
萌主:首先了解一下黑色商品的历史,及每个品种究竟是做什么的。其次,黑色短期和中长期分别处于什么样的供需格局,矛盾点在哪里。然后,有时间的可以把影响品种的数据指标列好,经常关注。总之重要的是“跟上队伍,别走偏”。
 
问:一般的初学者在实际操作过程中最容易出现的错误有哪些?
萌主:用同样的标准来衡量不同商品,比如单独看产能利用率80%多,以为还有10%的增长空间;长短期矛盾混在一起,比如长期过剩和阶段性紧缺;对预期差了解不足,比如库存增加了并不一定是利空,对市场来说可能是增量较小反而是利好。
 
问:去年2月份,在钢厂普遍亏损、产能过剩的大背景下,你是出于什么考虑提出尚存供应缺口这种论断呢?
萌主:主要是通过核算供需平衡表,发现如果钢厂生产维持不变(15年底是行业最差的时候,产量和库存都出于低位)即便需求同步下降,出现供应缺口概率也很大。而且当时铁矿石降至成本线附近,钢厂还是亏损,已经低于合理价值,这是极不合理的局面。
 
问:今年一季度,雄安新区概念一度甚嚣尘上,市场普遍乐观,你为什么又泼出 “风物长宜放眼量”这盆冷水呢?
萌主:两个方面,一方面是要用数字说话,通过GDP、人口、面积、固定资产投资几个方面的数据比较,来推测用钢潜力。另一方面,雄安新区的定位并非传统土地财政或者投资拉动模式,更多热点在绿色、环保、高新产业等,相当于新型经济增长模式的试验田。
 
问:近期黑色系商品波动较大,你在最近的调研中有发现什么有意思的问题吗?
萌主:还真有。黑色商品的投资者情绪上一边恐高一边看涨,终端有恐高情绪,但是市场整体对政策的关注度明显提高。
 
问:对于市场炒作那么严重,你有什么看法呢?
萌主:这个有时候确实不可避免,作为投资者可以关注两点信息来避免,一个是实际情况,炒作总要面对事实,另一个不能忽视市场情绪,不要因为自己的理性反而被市场误伤。比如采暖季限产,按照文件核算影响非常大,理性判断不可能严格执行,但市场情绪起来了,预期会供不应求,在这段时间就不能盲目去空。
 
问:黑色投资近期的行情主要存在哪些机遇和风险呢?
萌主:下半年主要风险是预期过热带来的调整,今年黑色上涨有供需两端的贡献,但主要还是供应端的减少及收缩预期。6月下旬到7月修复完贴水之后,市场对限产预期强烈升温,导致7月末到8月初的大幅上涨,后面更多看政策怎么推行。8月9日央行财经评论和一些会议给市场降了温,但“钢价还不算太高,利润还不算太高”说明还是偏强。我们准备8月去看看下游,供应是触发因素,需求终究是核心。
 
问:最后,有什么特别想推荐的书目可以分享吗?
萌主:我想推荐的是行业外的书,德国作家埃克哈特·托利的《当下的力量》,每一个觉得自己可以过得更开心的人,都可以读读这本书。用书中的话来推荐这本书吧,“我们忘不掉过去,更担心未来,但我们只能活在当下…通过对当下的臣服,找到平和和宁静的入口…拥抱真正的自我”。另外其实我觉得金庸古龙的小说有时间都可以再回味一下,我以前看完全是情节,后来看觉得很多和期货还有这个市场是有共同之处的,林广茂先生为《私募圈》这本书做的“序”就很精彩。