又一份央妈级专业解读：加息与缩表，究竟哪个对他国影响更大？

在先前的文章中，我们介绍了欧洲央行执委会成员伯努瓦·克雷对非常规货币政策的国际影响乃至于货币战争等热点议题的央妈级专业解读。由此衍生出一个自然的问题即：既然启动非常规货币政策会给他国带来不同以往的影响，那么结束非常规货币政策时又会怎样呢？

正巧，美联储理事莱尔·布雷纳德前不久在NBER货币经济夏季协会上发表了一篇演说，专门针对主要央行货币政策正常化时，不同的退出方式（加息/缩表）对他国的不同影响。如果您对下面3个问题感兴趣，推荐一读！

1.加息与缩表，哪个对其他国家出口与GDP的影响更大？

2.若一国选择以加息的方式退出宽松，哪些国家受益？若一国选择以缩表的方式退出宽松，又是哪些国家受益？

3.联储加息加到多少时，开始缩表比较合适？