▎本期摘要

 00:05  加拿大率先加息,它的行动比美联储重要

 01:03  跑马的游戏玩到现在——谁是下一匹马?

 01:46 比利率预期更前瞻——看OIS更准确

 02:30  OIS发散,汇率紧随,市场price in加央行的加息行动

 04:13   扣掉美元、欧元和日元看谁是第二匹马

 05:27  从OIS看,英格兰央行下一步加息概率大

 06:41  澳洲OIS扁平化,从概率上弱于英格兰央行

 08:27  降息和汇率的背离,从OIS上看RBNZ可排最末

 09:50 who is next?按照顺序搭配汇率组更合适

▎部分梗概

在2014年、2015年降息之后,时隔了将近两年的时间,在2017年加拿大率先地加息。我说加拿大的行动应该要远比美联储重要,美联储前行了之后,欧洲央行目前态度的转变,对于汇率市场上来讲,大家关注更多的是谁是下一匹马的问题,这样我们比较好组合。

OIS叫做隔夜指数掉期,它的期限结构会包含很多的市场利率的信息在里头,发散收敛基本上代表着对利率的预估,如果收敛的非常平的话,市场对于大部分利率没有太明确的目标。5月中旬到7月中旬,OIS极速发散,汇率极速跟随,市场基本上是在百分之百price in加拿大央行会有加息的行动。

从OIS上反映出来英格兰央行下一次利率行动,加息的概率是比较大;16年的两次降息后市场出现了OIS的扁平化,目前从OIS市场上可以看到一点点的翘头,澳元市场上可能概率上来讲要比英格兰央行要弱;而RBNZ对汇率的要求一直是处在中性的,从OIS的情况看似乎会把RBNZ排序在最后。

我们可以按照顺序去做一个汇率上的搭配,这样可能更为合适。

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