▎本期摘要

 00:05  日元,2016年为什么不是大幅贬值而是大幅升值

 01:00  2016年大量日元持有者套利美债

 02:30  美债长端利率到头,出现一个“反向套利”

 03:30  carry trading的涌入一个包赚不赔的生意

 04:13  日本锚定利率,日元从套利模式回归利差驱动模式

 05:04  安倍和黑田上台后引发日元贬值过程

 05:40  对日元升值不理解?要看透债券收益率背后的变动因素

 06:10  2018年对于日元很关键

 05:40 其实还是一个跑马的游戏逻辑

 06:10 关注18年4月日本的政治变量,下注日本央行的行动

▎部分梗概

日元怎么走? 也许你先应该明白2016年上半年美元持有者去套利日元、接着又出现“反向”的大量的日元持有者去套利美债……

现在随着全球的利率水平快速地起来,而日本更愿意锚定自己的利率水平,那么日元从carry trading的模式又回到了利差驱动的模式,日元的贬值自然而然形成了。2017年是全球央行“赛马”比速度的一年,今年最大的一个策略就是作为二等马的英格兰央行或欧洲央行、以及作为三等马的日本央行之间的预期差,这会形成最好的货币对。

再看未来,2018年,对日元来说是非常关键的一年,美联储大概率上应该也会换人了、黑田换人或者安倍想要黑田连任……日本央行会怎么做?2018年的核心将会是下注日本央行的行动,文中有一个14分钟的视频详细讲解者其中的逻辑线。