▎本期摘要

 00:05  CME又上调钯金初始保证金

 00:50  由此联想到当年白银的类似情况

 02:10  SPAN系统提高保证金相当于降杠杆

 02:39  从15年中国股票市场逻辑可以看到……

 03:19  什么导致了白银的疯狂

 04:22 金融化导致钯金不合理的变动

 05:00 钯金市场不正常的月度波动

 06:31 SPAN系统发出信号提醒钯金的异常

 08:05 商品市场上需要密切关注交易环境的变量

▎部分梗概

今天早上打开电脑看到CME基本上又把NYMEX钯金的初始保证金继续的上调。这让我想到了当年白银的类似情况:白银价格基本上从25起来到49.81,49.81跌回到25,CME的保证金却从7000多抬到了最高是25000……

当时我记得我专门问过芝加哥交易所的一些老朋友,他们跟我讲了一下关于交易所的SPAN系统……SPAN系统本质是为了控制风险,提高保证金比例其实就是一个降杠杆的过程。

现在CME提高钯金的初始保证金,就值得我们留意,尤其是进入到6月份以后,SPAN系统是在发出一种信号告诉大家钯金的波动已经是非常的剧烈,并且存在着交易异常的情况……

商品的中观层面上更多是市场层面在发什么,这个市场并不是指大家说的供应和需求。所以说报告上会写供应和需求,但是微观落到交易上的时候,我觉得像CME市场的SPAN系统的保证金这样的事情在给我们提醒了。