上期回顾:捷克脱钩欧元,这张交易员手绘图解释了欧洲将发生什么?(上)

第一个层面:冰岛克朗要挂钩谁来缓解升值压力

由于在08年金融危机的时候冰岛大幅度提升利率水平来稳定资本的流动,导致冰岛现在利率水平很高,经济在出现同步复苏的迹象,这个过程中就加剧了资本的流入,再加上之前欧元的降息,大幅度贬值——两边的水池子不平了!大量从欧洲过来的资本大幅度涌入冰岛,买入冰岛债券……快速推升本币升值。所以之前冰岛克朗大幅度贬值之后又出现大幅度升值的动力,加上经济的复苏和高利率……冰岛克朗的升值压力巨大。目前来说面临的是一个要和谁挂钩的问题……

 

第二个层面:丹麦克朗会不会成为下一个瑞郎?

丹麦的情况更像是避险货币,只要有风险性事件的产生,投机者是比较喜欢把想避险的资金流入丹麦,大幅推升丹麦克朗,造成丹麦央行的干预压力陡然加大。一旦可用工具用尽,不排除丹麦央行会像瑞士央行一样脱开欧洲汇率机制,出现大幅度升值。到时可能会有15-20%的升值的幅度……

 

第三个层面:匈牙利经济增速高于欧洲整体水平会带来……

匈牙利2017年的经济增长可以看到4%左右,这个经济增长和整个欧洲比要明显高很多,从2015年-2016年开始,一直处于一匈牙利福林兑0.32欧元这样一个水平,这两年出现了比较明显的抬升现象。这是一个典型的欧洲产业化转移,从欧洲内部来看,匈牙利可以被看做是新兴市场,欧元核心区是发达经济体,一旦经济开始触底、利率开始上升,新兴市场会表现地好于发达经济体……