墙倒众人推：美债下跌负循环已悄然开启？

美债的走向并不取决于人，而是取决于机器。

随着10年期美债收益率逐渐逼近1%，原本处于观望态势的CTA将被迫“集体”止损，而由此产生的系统性抛盘将给美债收益率施加进一步上行压力，进一步推高收益率。根据野村的测算，这一波或直接将利率推向1.2%。

而从中期来看，美债面临的压力更大，在中央银行和海外主权投资者的集体“隐遁”之下，需求恐出现断崖式下跌……