中美利差存在舒适区间

近日中国十年期国债利率持续上行，美债收益率仍在低位徘徊，并与近日，中美十年期国债利差逼近250个基点，达到历史最高水平。

本轮中美利率快速分化始于今年5月，彼时国内疫情渡过爆发期逐步得到控制，货币政策由宽松转向中性，而美、欧等外围经济体疫情爆发略晚于中国，控制效果不佳，受疫情影响，美联储维持持续宽松状态，美国利率处于低位徘徊，中美经济修复周期及货币政策呈现分化，推动中美利差一路走高。

10月以来，中国1年期和10年期国债利率已分别超过、达到去年底的水平，中美长端利差扩大至近20年最高，人民币汇率升值幅度大于2017年、2007年，外资净流入A股、购债规模相比往年明显增加。

但人民银行易纲行长曾经在亚洲博鳌论坛上，提出中美利差“80-100bp的舒适区间”，而之后央行表态中美利差维持在 170BP-190BP 处于“相对合适水平”。而当前显然超过了舒适区间，也超过了相对合适水平。未来利差走势将会如何？哪些时间点比较重要？