全球权益市场投资的主线,正在由交易货币流动性推动估值提升,转换为交易经济复苏、通胀回归带来的盈利确定性。可以明显看到,四季度以来科技股回调,周期股回勇。顺周期策略正在回归,港股市场也是如此。

在房地产行业分类下,香港收租股、内房股及房地产信托(REITs)都是典型的周期股,以高股息著称。其中内房股估值持续受到房地产调控打压,开发商无法再寄望于小周期带来的刺激,同时内房股对内地商办市场布局较小,因此在零售业复苏中缺乏业绩弹性和吸筹能力。