近期A股市场“壳价值”的讨论再起,随着A股市场IPO注册制的有序推进,“壳价值”逐步消失,因此A股港股化的呼声再起。但是我们认为不能简单地概括为A股港股化,而是背后A股同港股市场投资者结构趋于一致。具体可以概括为三方面:

1.港股整体估值水平提升。2.A股小市值公司会承受估值压力。3.港股中新经济公司估值向A股靠拢。