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公司2020年上半年实现营业收入193.09亿元,同比下降22.02%,归母净利9.31亿元,同比下降71.73%,Q2业绩反弹明显。

短期来看,Q2受国内外疫情冲击,中免通过离岛免税和直邮业务实现整体收入小幅增长,业绩持平,超出市场预期,展望下半年,海南免税新政实施,离岛免税收入将迎来爆发式增长。

长期来看,见智认为中免作为国内最大的免税公司,市占率高达91%,覆盖全免税牌照业务,对于离岛免税、机场口岸免税和市内免税业务有全方面的布局,在牌照优势、先发优势、区位优势、规模优势和供应链管理优势等方面具有难以撼动的竞争壁垒。在境外免税消费回落和海南离岛免税、市内免税店政策不断宽松的背景下,免税政策红利效应带动市场规模快递放大。

本季度财报核心看点:

1)公司哪块免税收入贡献程度最大?

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