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美团8月下旬发布二季度财报:从总体表现上来看,外卖业务进展基本与市场一致,到店与酒旅业务恢复速度小超市场预期;这次真正“硬核”的超预期在于利润端上的大幅释放。

结合财报后的电话会内容,美团利润超预期背后主要有以下几大动因共同促成:

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而展望未来:长期来看,市场已日益相信美团在本地生活上的垄断地位,以及供给侧上的闭环效应:

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而站在当下,见智从较短的时间维度来看:

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整体上,此次基于财报以及电话会内容,更新了美团的估值模型,重点调整:

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在中性偏乐观的预期下,按照11.7%的折现率与3%的永续增长率,美团DCF估值XX港币,较上个交易日价格XX%。

在配置建议上:

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见智近期美团文章参考:

《不负众望,美团依然很优秀!| 见智财报点评》

《“妖”式疯涨,疫情受害股美团凭什么?| 见智数据报告》

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