发生了什么?

根据统计局公布的7月经济数据,生产:工业增加值当月同比为4.8%,与上月持平。投资:固定资产投资完成额当月同比为-4.38%,较上月1.06%下滑。消费:社会消费品零售总额当月同比增速为-1.1%,前值为-1.8%。

总体来看,7月国内经济修复斜率较上两个月放缓,工业生产保持平稳,投资项延续地产和基建的强拉动,而消费依然偏弱。

7月经济数据不及预期主要还是受到洪涝灾害及区域性疫情的短期扰动。尽管改善幅度边际放缓,但经济持续向好趋势得到确认。

面对分化的经济数据,除了可以继续关注复苏进程中韧性较强的行业,下半年有望迎来超预期修复的行业同样值得关注。而从生产、投资及消费数据中发现,三大产业链具备配置价值。