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加餐19: 预期和现实之间反馈的黄金波段

本期内容首发于  《付鹏说》2019年11月14日 链接

本期提要

  • 1、分拆讲解近期黄金的行情

本期内容

今天我们简短地聊一下已经经历49天的黄金的调整。

我们先把这中间的细节梳理一下。首先,从去年四季度到今年我们一直比较看好黄金,无论是它对冲负利率债券的规模、美国的降息,还是更深层次关于美国债务、财政以及利率的这些偏宏观的逻辑我已经讲过。

从去年四季度开始,黄金这一波行情最佳的机会实际上是出现在主升浪阶段,大概在1250这个水平。我们说的最好水平不是指行情的起点,而是指策略上最好的设定。说它是策略上最好的设定是由于2019年年初一个超低的波动率,由于波动率过低,所以黄金在这个地方形成了过去四五年时间里一个大的震荡整理空间的突破。

在1250左右,首先有策略制定中的成本的优势,option、call的成本是比较低的,是非常好的价格。主升浪行情起来以后,CBOE的黄金波动率大概提高到了20左右,目前基本上又回到了11,这个水平其实也不错,因为毕竟当时低于10的那个水平是非常难得的,大部分时间黄金的波动率都要比现在的水平高。

现在黄金经历过一小波调整的过程,波动率下降的速度是非常快的,目前已经降到了11左右。如果让我选择的话,我可能会在1450或者1460这种比较低的价格上再一次用call去进行一个加仓的行为。当然这是交易策略上通过波动率来观察交易的成本,路径非常清晰。

其实我建议大家不要每天去看新闻,因为一个中线或者长线的交易和配置,它的逻辑性一定是非常强的。就是说你要明白自己究竟在交易什么。这波行情的启动大概是在去年四季度,我们看下面右侧的这张图比较清晰。