黄金大师课加餐9：详解过去十年里的黄金波动——通胀-利率之间的速度差组合

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加餐9：详解过去十年里的黄金波动——通胀-利率之间的速度差组合

本期内容首发于  《付鹏说》2019年 5月27日 链接

本期提要

• 1、拆解影响黄金的两个变量：通胀预期和利率前瞻性变动预期

本期内容

今天我们细细地拆解一下影响黄金的两个变量。

之前在《付鹏说》和公众号日记里都跟大家讲过，关于黄金的重点是看两个核心的变量：一个是通胀的前瞻预期，另外一个是利率的前瞻性变动预期。我们可以把它拆分成两个核心的变量，也就是说，对于黄金来讲，影响很大的两个因素分别是通胀和利率。

传统意义上来说，通胀和利率之间是有一个正向关系的，但是在这个关系中存在一个速率的问题，也就是谁快谁慢的问题。影响通胀和利率变动预期这两个值的因素，尤其是利率端，我们其实能够直接看答案，也就是TIPS——通胀保值债券，也就是下面这张图的灰色的线。

大部分时间黄金的整体趋势是随着通胀保值债券在走，那么我们把它拆分出来，看一看通胀和利率之间的关系。